对101家央行的最新调查：地缘政治风险推动更多央行转向黄金

尽管黄金价格在年初创下历史性涨幅后波动加剧并遭遇数十年来最大回调，但这并未阻止全球央行继续增持黄金储备的步伐。一项针对管理着逾9.5万亿美元储备的央行的最新调查显示，面对日益加剧的地缘政治不确定性，黄金正成为各国央行储备多元化的核心选择。

黄金储备战略持续深化

根据由《中央银行出版物》发起、汇丰银行赞助的对101家央行的调查，72.6%的受访央行持有黄金投资，较去年调查的69.4%有所上升。值得注意的是，

15家央行（占比15.8%）明确表示正在增持黄金

，另有3家央行计划在未来5至10年内增加黄金储备。与此同时，仅有8家央行（8.4%）表示对投资黄金不感兴趣。

受访的60家央行对2026年底金价的预测中值为每盎司5,354美元，反映出对黄金长期价值的信心。调查还显示央行对白银兴趣初现：2.2%的央行已持有白银，3.4%正在考虑投资，4.5%计划在未来5至10年内配置。

地缘政治风险成首要担忧

69.7%的受访央行将地缘政治紧张局势列为今年最大经济风险

。本次调查于1月启动，最终回复截至3月6日，正值冲突持续升级之际。一位中东地区央行储备经理指出："持续和新兴的地缘政治冲突是主要风险，它们影响贸易、资本流动、大宗商品价格和金融市场关联性。"

尽管中东乱局促使投资者和各国增持美元流动性头寸，但

美元作为全球储备货币的地位持续面临挑战

。调查显示，80%受访者认同美元仍是避险货币，但近16%持中立态度，4%明确质疑美元储备货币地位的可持续性。一位亚太地区央行储备经理表示："未来五年，全球外汇储备管理者将严格评估，在全球分裂加剧背景下美元的主导地位能否延续。"

去美元化渐进而行，黄金配置方兴未艾

汇丰银行全球央行 coverage 主管伯纳德·阿尔特舒勒评论称："调查显示地缘政治风险正推动投资组合、交易对手和资产存放地的多元化。不过美元仍占主导地位，78%受访者预测去美元化将是渐进过程。黄金成为焦点，39%的央行考虑未来一年增持。高企的金价和波动性也促使37%的央行计划更积极管理黄金储备。"

数字货币遇冷，传统资产受青睐

与对贵金属的热情形成鲜明对比的是，

央行对加密货币普遍持谨慎态度

。调查显示，

没有央行投资数字货币

。

未来五年：通胀与利率成核心变量

尽管地缘政治是今年首要风险，但央行预计未来五年

通胀和利率将成为影响储备管理的最重要因素

。随着全球格局演变，各国央行正通过增持黄金、审慎评估美元地位、以及探索多元化储备路径，构建更具韧性的资产配置体系，以应对日益复杂的经济和地缘政治挑战。

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作者:金银大王说金银大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;

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