美债被抛售、黄金价格上蹿下跳，全球最聪明的钱正涌向中国？

据中国经济网报道，美债被抛售、黄金价格上蹿下跳，全球各国央行的压箱底钱正涌向中国国债。所谓压箱底钱，也叫做最聪明的钱，就是各国央行的外汇储备，这笔钱是一个国家留着保命用的家底。它必须安全、稳定，放在哪里就代表你信任谁。而现在，这笔钱的流向出现了一个历史性的转变：从美国搬出来，搬去中国。

中国10年期国债收益率小幅下行至1.82%，这意味着涌进来的钱多了，把价格买上去了。同一时间，美国国债收益率却飙升了38个基点到4.34%，英国国债收益率更是暴涨了70个基点。也就是说，西方债券市场都崩了，只有中国国债稳如泰山，岿然不动，成了公认的且是唯一的避风港。

▲人民币

目前，外国央行在纽约联储的美债托管规模，已经跌到了2012年以来的最低水平。2012年的时候，欧债危机还没完全结束，全球经济刚从2008年美国搞出来的金融海啸里爬起来，各国央行手头都紧，美债持有量本就处于低位。而现在，14年过去了，全球经济总量增长了近五成，美债的持有量却跌回了14年前的水平。以前美国堪称“世界银行”，买美债就像存定期，图的就是安全。而现在，大家排着队把钱取出来。这实际上就是一种国家级的挤兑，说明美元已经不再默认被信任，也意味着美元霸权的动摇。

对比来看，今年2月，财政部在香港发行了140亿元人民币国债，结果想买的资金是发行额度的将近4倍。一边是美债被嫌弃，一边是中国国债被抢购，这本身就很能说明问题，毕竟买他国国债可不是买白菜，各国央行和主权基金花的是真金白银，买的是对一个国家未来的信任。这张信任票上，以前写的是美国，现在写的则是中国。

▲美元正在崩溃

那么问题就来了，美元为什么不香了？答案很简单，欠的债太多了。美国联邦债务总额已经突破39万亿美元，这是一个天文数字，平摊到每个美国人头上大概是12万美元，包括刚出生的婴儿，而美国的人均年收入也就大约六七万美元，也就是说每个美国人从出生那一刻起，就背上了接近两年工资的国债。这还不算完，美国现在一边背着39万亿的债务，一边在中东烧钱打仗，对伊朗的战争开支一个月就接近180亿美元。国家刷信用卡打仗，民众刷信用卡生活，没毛病。但不管是国家的账单还是民众的账单，都没法赖掉。

再加上现在布伦特原油从战前的76美元一路飙到114美元，汽油、物价跟着涨，美国民众需要刷更多的信用卡维持生活，日子越来越难过。而美联储现在就像陷在中东的特朗普，进退两难。加息吧，39万亿国债的利息会把财政压垮；不加息吧，通胀继续吃掉普通人的工资。属于两头都给堵死了。

▲美国被债务压顶

以前美国打仗，盟友们会分摊成本，该出钱出钱，该开基地开基地。这一次连欧洲都开始保持距离，拒绝提供军事基地，公开质疑美国违反国际法。连自己人都不让美国吸血了，外面的人还敢继续把保命钱放在你这吗？反过来看中国，就相当于别人家着火的时候，你不但没着火，手里还有灭火器和存粮，那所有人自然都想往你家跑。确定性一直是最大的奢侈品，尤其是在金融市场上，而现在全世界最确定的，就是中国。摩根大通的基金经理就直言，中国国债提供了一个跟全球市场几乎不相关的独立选择。

也就是说，全世界的金融市场都在一条船上颠簸，只有中国是另一条船，而且这条船还特别稳。此外，根据相关研究，过去十几年，中国债券是全球少数几个能跑赢美国通胀的市场。过去4年，以美元计价的中国债券更是实现了14.6%的正回报，而同期美国、欧洲、日本的债券市场要么原地踏步，要么实际亏损。这意味着，钱放在中国，不但安全，还能赚钱。

▲美国自己戳破了自己

回头来看，以前美元霸权之所以能维持，并不是因为美元本身有多好，而是因为没有别的选择。全世界的贸易用美元结算，石油用美元定价，各国的外汇储备大头买美债，没有第二个市场能同时提供足够的规模、流动性和安全感。

但现在情况变了。中国是140万亿元体量的全球第二大经济体，债券市场规模全球第二，并且还在持续扩大开放。当中国国债开始能够提供规模、稳定性和回报率的时候，美债就不再是别无选择了。

所以说，美元霸权，包括美国霸权，最大的敌人从来不是谁要推翻它，而是世界上出现了另一个选项。美国还在忙着打仗、印钱、欠债，而全世界最聪明的钱，已经做出了自己的判断。