机构看金市：4月9日

转自：新华财经

•中金公司：黄金周期性投资需求和价格或均存向上修复空间

•新湖期货：贵金属投资的中长期逻辑未变

•南华期货：谈判前景不明 贵金属短期波动可能仍较大

•富时罗素（FTSE Russell）：黄金仍是多元化投资组合中的“锚”

•《黄金预测》栏目（The Gold Forecast）：黄金短期仍面临基本面和技术面的利空

【机构分析】

中金公司研报认为，不论是地缘降级后的油价回调、货币政策重回宽松方向，还是供应冲击加重衰退压力、触发黄金避险价值彰显，黄金周期性投资需求和价格或均存向上修复空间。此外，该机构重申对全球央行购金需求支撑延续的判断。短期看，考虑黄金储备占比差异，土耳其央行动用黄金储备以进行流动性管理的行为在海湾地区进一步扩散的可能性或相对较低。中长期，当下地缘政治博弈和战略安全诉求或依然有望为全球央行增持黄金储备提供结构性支撑。

新湖期货表示，霍尔木兹海峡已完全关闭，中东局势缓和曙光在8日乍现后，如今又变得晦暗不明。短期来看，由于4月是美国中期选举的空窗期，在5月前达成初步缓和的概率较高，左侧投资者可以考虑分阶段定投，但需注意交易纪律。贵金属投资的中长期逻辑未变，全球主权信用风险上升、地缘政治极化、去美元化深化等结构性支撑依然坚实。美以伊战事不仅加剧美国财政压力，更损害其盟友利益，加速旧有国际秩序裂痕扩大，后续贵金属可能仍偏强。

南华期货表示，美联储会议纪要显示中东局势带来双重风险，多位官员担忧通胀加剧，不排除重启加息的可能。有“新美联储通讯社”之称的媒体评论指出，无论中东能否达成停火协议，美联储的降息前景均已趋于黯淡。近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性，高油价引发的通胀担忧、美联储从降息预期到加息预期的切换、经济滞胀、衰退与金融市场风险等。总体上，中长期仍维持战略性看多贵金属，回调视为布多机会。但短期谈判窗口期地缘局势仍存在不确定性，特别是以色列持续打击黎巴嫩，贵金属短期波动可能仍较大。

富时罗素（FTSE Russell）全球投资研究主管英德拉尼•德（Indrani De）在接受媒体采访时表示，近期金价的走势反映了相互竞争的宏观驱动因素的碰撞，但黄金继续受益于地缘政治不确定性。她解释称，黄金的避险吸引力正被持有非收益资产的成本不断上升的强大逆风所抵消。尽管加息预期升温可能增加持有黄金的机会成本，但黄金仍然是投资者重要的多元化工具，随着市场越来越多地发出“滞胀”环境的信号，全球经济开始出现新趋势，在这种情况下，黄金仍保留着明显的防御性锚定作用，但它不再是唯一发挥作用的大宗商品。“在不确定性加剧、经济结果不断扩大的环境下，黄金和大宗商品在更广泛范围内的理由只会更加充分。”她认为。

《黄金预测》栏目（The Gold Forecast）执行制片人加里·瓦格纳（Gary S.Wagner）在其最新点评文章中写道，考虑到本周除美联储会议纪要以外还有美国四季度GDP数据、CPI指数等宏观经济指标将陆续发布，预计金价将出现高波动。他进一步解释说，目前美联储的姿态已成为黄金唯一最大的逆风，美以伊战事引发了对通胀的担忧，导致市场预测美联储今年可能不会降息。高于110美元／桶的油价引发了通胀担忧，虽然长期会让黄金受益，但目前仍对金价构成压力，因高油价引发的降息预期减弱使得交易员转向将美元作为替代避风险，促使黄金获利回吐。此外，从技术上看，黄金持有广泛看跌的短期技术偏向。

编辑：郭洲洋