亿纬锂能豪掷110亿扩产：储能行业的“黄金时代”，真的来了？

文 | 产联社CLS

2026年4月7日深夜，一则公告在储能圈迅速刷屏。

惠州亿纬锂能股份有限公司在同一天晚上连发多份公告，宣布将同时在江苏启东和福建上杭两地投建储能电池生产基地，两个项目合计新增产能110GWh，总投资额约110亿元。

消息一出，市场反应迅速。次日开盘，亿纬锂能股价直线拉升，截至收盘涨约5.88%，报收64.25元。

110亿元，是什么概念？这相当于亿纬锂能2025年全年净利润的2.5倍以上；110GWh，则相当于该公司2025年全年储能出货量71.05GWh的1.5倍。

一夜之间，这家被称为“储能全球第二”的企业，向外界发出了一个清晰的信号：储能的黄金时代，我要提前卡位。

据公开资料，亿纬锂能成立于2001年，总部位于广东惠州，从消费电池起家，历经二十余年发展，如今已成为全球储能电池出货量排名第二的企业。

然而，这一次的110亿元豪赌，背后究竟是胸有成竹的战略布局，还是行业“军备竞赛”下的被迫跟进？储能行业的“黄金时代”，真的已经到来了吗？

一夜两城，这笔钱花在哪里

4月7日，亿纬锂能董事会一次性审议通过了两项重大投资议案。

启东项目计划投资约50亿元，在江苏启东经济开发区建设占地约332亩的50GWh储能电池生产基地。启东地处长三角核心腹地，紧邻华东电力市场与出海港口，既能服务国内大型储能项目，也便于拓展出口业务。

上杭项目则更为复杂。亿纬锂能拟与福建龙净环保股份有限公司共同设立合资公司，在福建上杭白砂新材料科创谷投资建设年产60GWh储能电池生产基地，项目计划总投资约60亿元。

合资公司暂定名为“福建亿纬锂能有限公司”，注册资本9亿元，亿纬锂能出资7.2亿元持股80%，龙净环保出资1.8亿元持股20%。

龙净环保的实际控制人是上杭县财政局，其现有电芯业务已与亿纬锂能形成“技术输出+生产制造”的协同模式，双方此次合资，是既有合作的进一步深化，也是亿纬锂能借助合作方矿山场景资源、探索“储能+绿色矿山”新型商业模式的一次尝试。

值得注意的是，这并非亿纬锂能近期的第一次扩产。就在本次公告发布前不久，公司已于3月27日宣布在惠州仲恺高新区投建60GWh储能与动力电池生产基地，投资60亿元；更早之前，荆门60GWh项目也已公告在案。

短短十余天内，亿纬锂能累计宣布的新增产能已超过230GWh，总投资规模超过230亿元。

这背后是政策的支持。2026年1月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制。

这一政策让储能电站终于有了稳定的收益预期，社会资本的投资热情被大幅激发。

在这个窗口期，谁能率先锁定产能、绑定客户、建立规模优势，谁就能在下一轮竞争中占据主动。亿纬锂能的这一轮密集扩产，正是对这一判断的直接回应。

群雄逐鹿，亿纬锂能的位置在哪里

从营收体量看，亿纬锂能2025年全年实现营业收入614.7亿元，同比增长26.4%；归属于上市公司股东的净利润为41.34亿元，同比增长1.4%。

与此同时，宁德时代2025年营业收入达4237亿元，净利润767.9亿元；比亚迪营业收入更高达8039.6亿元，净利润337.6亿元。单从数字看，亿纬锂能与两大巨头之间存在明显的量级差距。

但在储能这一细分赛道上，亿纬锂能的竞争力不容小觑。

2025年，亿纬锂能储能电池出货量达71.05GWh，同比增长40.8%，稳居全球第二，仅次于宁德时代。更关键的是，亿纬锂能是全球首家实现600Ah+储能电池量产的企业，其628Ah储能大电池已在百兆瓦时电站中大规模应用，大容量电芯技术构成了其区别于竞争对手的核心壁垒。

与宁德时代相比，亿纬锂能的差异化优势还体现在海外市场的灵活布局上。

宁德时代在欧美市场面临日益复杂的地缘政治压力，而亿纬锂能的海外储能项目对出货量的贡献预计将从2025年的18%提升至2026年的25%，北美储能客户订单正在逐步释放。马来西亚工厂储能产线已于2026年初全面投产，匈牙利基地预计2027年投产，全球化布局正在加速落地。

当然，与行业龙头相比，亿纬锂能也有明显的短板。2025年储能电池毛利率仅为12.28%，同比下滑2.44个百分点，主要原因是大客户低价订单占比较高，压制了整体盈利能力。

从整个行业的竞争格局看，这场储能“军备竞赛”远不止亿纬锂能一家在跑。宁德时代规划产能超1.4TWh，海辰储能、比亚迪、阳光电源等企业也在持续加码。

根据中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书2026》，截至2025年底，中国新型储能累计装机规模已达144.7GW，首次占据全球市场半数以上份额，占比达51.9%，2025年全年新增投运规模达66.4GW/189.5GWh，功率规模和能量规模分别同比增长约52%和73%。

市场的蛋糕足够大，但抢蛋糕的人也足够多。

业绩向好，但风险同样真实

就在宣布110亿元扩产的同一天，亿纬锂能还发布了2026年一季度业绩预告，为这场扩产豪赌提供了一定的底气支撑。

公司预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为13.76亿元至14.87亿元，同比增长25%至35%。

业绩增长的背后，是出货量的持续高增。一季度储能出货量约20GWh，同比增长约60%，略超市场预期。公司同时维持2026年全年200GWh的出货目标，其中储能电池出货量有望首次突破100GWh大关，正式跻身“百GWh俱乐部”。

然而，豪赌背后的风险同样不可忽视，而且相当具体。

最直接的压力来自资金。110亿元的新增投资，叠加此前已公告的惠州60亿元、荆门等项目，亿纬锂能短期内的资本开支规模极为庞大。

2025年全年净利润仅41.34亿元，如何在大规模扩产的同时维持现金流稳定，是管理层必须回答的核心问题。公司表示，已通过供应链多元化布局、战略性采购规划及审慎运用金融工具，有效缓冲了材料成本上涨波动。但这终究是一种对冲手段，而非根本解决方案。

其次是产能过剩的隐忧。储能行业并非只有亿纬锂能在扩产，几乎所有主要玩家都在同步加码。如果下游需求增速不及预期，行业性产能过剩将导致电芯价格进一步下行，压缩企业利润空间。这种担忧并非空穴来风，2025年储能电池毛利率的下滑，已经是这一趋势的早期信号。

此外，两个新项目的土地均需通过招拍挂方式取得，若项目公司未能竞得土地，协议将自动失效。

综合来看，多家分析机构对亿纬锂能2026年的展望总体偏乐观。交银国际维持“买入”评级，看好北美储能客户订单释放和大圆柱电池放量带来的量利齐升；华泰证券同样维持“买入”评级，认为海外客户贡献度提升将是核心驱动力；中银证券则指出，随着产能利用率持续提升，公司长期竞争力有望进一步增强。

结语

110亿元，110GWh，这是亿纬锂能在2026年春天向储能行业投出的一枚重磅信号弹。

从行业背景看，这一豪赌有其坚实的逻辑支撑：容量电价机制落地、强制配储退出历史舞台、全球储能装机持续高增长——储能行业的"价值重估"正在发生，市场化竞争的时代已经开启。在这个窗口期，率先锁定产能、绑定客户、建立规模优势的企业，将在下一轮竞争中占据主动。

从企业自身看，亿纬锂能的底气来自三个方面：一季度业绩超预期、储能出货量持续高增长、大容量电芯技术的差异化优势。这些都为其大规模扩产提供了基本面支撑。

巨额资本开支、潜在的产能过剩、原材料价格波动，以及与宁德时代之间难以在短期内弥合的规模差距，都是亿纬锂能必须面对的现实挑战。能否将产能转化为订单、将订单转化为利润，才是检验这场豪赌成败的最终标准。

数据来源： 亿纬锂能官方公告、 Wind数据库、中关村储能产业技术联盟（CNESA）《储能产业研究白皮书2026》、人民网、国家发展改革委、国家能源局

研报来源：交银国际、东吴证券、华泰证券、中银证券

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