地缘风险叠加鸽派信号，黄金ETF易方达涨1.00%

地缘政治风险未解除，美联储释放鸽派信号，市场预期利率悲观预期回正，贵金属价格持续反弹。

截至4月10日13点51分，上证指数涨0.77%，深证成指涨2.66%，创业板指涨4.20%。ETF方面，黄金ETF易方达涨1.00%。

消息方面，受美国总统特朗普在通话中要求以色列减少对黎巴嫩的打击利好，金价震荡走强，COMEX黄金期货创近两周新高。地缘政治风险尚未解除，停火态势较为脆弱，黄金价格随相关新闻动态波动。

东吴证券表示，利率市场悲观预期回正，贵金属价格持续反弹。美国3月非农就业人数录得17.8万人，超出预期的6.5万人，同时3月失业率下降至4.3%，低于预期的4.4%，我们认为非农数据的逆转主要反映的是对2月份因罢工和天气因素拖累招聘所产生影响的弥补，并非短时间内劳动力市场迅速增强动能的信号。随着此前油价的脉冲式上涨，市场对年内加息25bp的预期在估值端对贵金属充分压制，而本周美联储主席鲍威尔发言释放“鸽派”信号，称当下通胀前景可控，现阶段无需加息，此后利率市场的悲观预期开始回正，贵金属价格持续反弹。我们在此前的报告中提及在油价短期脉冲上行时，市场倾向于优先交易名义利率端的变化，叠加此前黄金持仓量以及GVZ均处高位，流动性的下杀放大了价格的弱势；然而当名义利率预期趋于稳定，通胀端的上行将压低实际利率，伊朗推行以人民币结算海峡过路费的议案同样削弱了石油美元的逻辑，黄金的长期上行空间进一步打开。

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