国际金价延续上涨趋势，美伊首轮谈判结束，未来金价还能涨？

(一)本周观点

进入四月份以后,延续反弹趋势,继续反弹上涨,至今已经上涨七十多美元。黄金被广泛视为对冲地缘政治风险和通胀的工具,但由于其不产生利息,因此在高利率环境下,黄金的吸引力往往下降。

中东局势仍是影响市场的重要变量。当前区域冲突虽未全面升级,但停火协议执行存在明显不确定性,同时霍尔木兹海峡运输受限,引发全球能源供应担忧。

伊朗与美国在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的谈判结束,双方经过约21至25小时多轮磋商后,未达成任何协议。

与此同时,全球将迎来密集的重磅经济数据与央行政策信号,从中国一季度GDP到欧美通胀数据,从各国央行高官发声到国际金融峰会,每一项动态都可能引发市场剧烈波动。

对于黄金后市,期货小褚认为下方支撑比较强,有望继续上涨;建议大家多单继续持有比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际黄金连续合约,低开高走,延续上涨趋势。当周国际金价开盘价为4675美元/盎司,盘中最高价4888美元/盎司,最低价4626.2美元/盎司,收盘价4771美元/盎司,上涨68.3美元,涨幅1.45%。

国内黄金主力连续合约,继续反弹上涨,为连续第二周。当周国内黄金期货主力合约开盘价1035元/克,最高1070元/克,最低价1023元/克,收盘价1048.36元/克,上涨15.36元/克,涨幅1.49%。

国内白银期货继续上涨。主力合约当周开盘价17920元/千克,最高价19087元/千克,最低17300元,收盘价18583元/千克,涨幅4.15%。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一,黄金期货小幅上涨,因为投资者正等待有关美伊局势演变的更多信号,尤其是在美国总统特朗普设置的霍尔木兹海峡重新开放的最后期限临近之际。

伊朗周一表示寻求永久结束与美国和以色列的战争,并拒绝在暂时停火协议下重新开放霍尔木兹海峡。美国总统特朗普威胁称,如果周二之前未能达成协议,将对德黑兰采取“地狱般的打击行动”。

法国媒体日前报道,在2025年7月至2026年1月期间,法国央行通过出售存放在美国的最后一批129吨黄金,并在欧洲购入等量黄金,获得了128亿欧元的资本收益。目前,法国所有黄金储备均已运回巴黎存放。

中国央行数据显示,中国3月末黄金储备报7,438万盎司,2月末为7422万盎司,为连续第17个月增持黄金。

瑞银贵金属团队的最新报告显示,瑞银近期与中国多位市场参与者进行了深度交流,结论是:来自中国的黄金需求大概率将持续下去。受中东冲突外溢风险、全球宏观前景恶化及美元走弱预期叠加影响,受访者整体情绪偏谨慎,但对黄金的中长期走势几乎一致持上行预期。

周二,黄金期货企稳,市场关注点集中在美国总统特朗普对伊朗设定的重新开放霍尔木兹海峡的最后期限上。特朗普威胁,如果伊朗拒绝开放海峡,将对伊朗的基础设施进行毁灭性打击。

周二美国和以色列加大了对伊朗的空袭,但伊朗拒绝接受特朗普最后通牒。特朗普表示,除非德黑兰达成最后一刻的协议,“一个文明将在今晚灭亡”。

世界黄金协会表示,3月是自2013年6月以来黄金价格表现最疲软的一个月,这一现象是由去杠杆化和流动性变化所导致的,而非基本面因素所致。展望未来,黄金价格有望出现反弹,重返上涨趋势,但短期内仍存在风险。

周三,黄金期货收盘上涨近2%,升至近三周高点,由于美国和伊朗达成两周停火协议,导致油价暴跌,缓解了通胀担忧;美元下跌也提供额外支撑。

周三美联储发布的3月17日至18日的会议纪要显示,越来越多政策制定者认为,鉴于伊朗战争的影响,为了应对持续超过美联储2%目标的通胀,可能需要加息。

世界黄金协会在报告中指出,全球黄金ETF在3月出现120亿美元的资金流出(相当于84吨黄金),但抛售几乎全部集中在北美(140亿美元)和欧洲(1亿美元)。亚洲在3月逆势流入19亿美元,凸显了亚洲的逢低买入趋势。

周四,黄金期货进一步上涨,主要受到美元汇率下跌的支持。投资者正在评估美国和伊朗停火协议的持久性,并等待美国消费者价格指数(CPI)数据。

以色列轰炸了黎巴嫩境内的更多目标,伊朗表示黎巴嫩必须纳入停火协议范围。与此同时,伊朗尚未解除对霍尔木兹海峡的封锁。

周五黄金期货下跌,但由于美伊停火协议导致美元走软,金价得以连续第二周上涨。不过,市场参与者仍在评估停火协议的持久性及其对利率的影响。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到4月11日持仓,当前持仓为1052.419吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。而且强势美元往往会通过增加非美买家的购买成本来压制金属价格,而弱势美元通常会支撑大宗商品市场。

刚刚过去的一周,美元指数快速回落。当周开盘价100.16,盘中最高100.28,最低98.526,最终当周收于98.702,跌幅1.5%。

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