杜家升：黄金多空反复，短期仍有上涨的预期

国际消息面

周末美伊在伊斯兰堡的首轮谈判破裂后，美方宣布自今日上午10时起对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁，伊朗则针锋相对宣布对等报复，地缘局势急剧升温。WTI原油跳涨超8%，布油重返100美元上方，黄金昨日低开，但随着消息消化后，快速反弹，站稳4700，早间更是站上4750-60区间，多头略显强势，节奏上偏强，短期或还有反弹上探的空间。

多空影响因素

利多因素：美军封锁伊朗港口，霍尔木兹海峡冲突升级，地缘避险情绪升温；中国央行连续17个月增持黄金，3月增持量创近13个月新高；全球央行去美元化趋势持续深化，为金价提供中长期支撑。

利空因素：3月CPI整体环比暴涨0.9%，通胀黏性强化高利率预期，市场对美联储降息预期不足30%；金价上方4760附近存在跳空缺口，技术性抛压较大；SPDR黄金ETF持仓量持续减少，机构资金短期趋于谨慎。

基本面

当前市场核心逻辑依然是“地缘避险”与“通胀推高利率”的双向博弈。美军封锁港口使中东冲突进入新阶段，中期避险需求支撑黄金；但油价飙升直接推升通胀预期，美联储4月维持利率不变概率高达98.4%，高利率环境对无息资产形成持续压制。中长期看，全球央行购金和去美元化趋势未变，但短期宏观压制因素尚未解除。

技术面

今日早盘金价延续走强，当前在4760-70震荡。日线级别上周五形成的4760附近调控缺口已然回补，且破位短线压制。均线系统有排列迹象，多头或有延续，短期关注4730-40支撑，上方关注4780-90压制，破位看4800上方。

短线策略 (1-2天)

市场多空交织，建议区间操作，高抛低吸，优先等待反弹后高空。

多单：可在4730-40美元区域做多，止损设于4720下方，目标看4780-90。

空单：若金价反弹至4836-48美元区域，可入场做空，止损设于4856，目标看4800/4788。

中线策略 (1-2周)

美伊冲突进入新阶段，中期避险需求仍存，建议区间震荡思路，等待方向突破。

暂时持有5220-50附近空，4780空，先离场，等待高位，再接空，多空反复的行情，要耐得住震荡反复的行情。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文/杜家升