油价 黄金 股市全线震荡！美伊“边打边谈”模式开启，投资者坐稳了

当前伊朗相关冲突已进入临时停火阶段。

据消息显示，美国东部时间4月7日傍晚，在特朗普宣称将对伊朗实施全面打击的最后期限前约一个半小时，美国与伊朗正式宣布达成为期两周的停火安排。根据协议，伊朗方面承诺开放霍尔木兹海峡，美方则暂停对伊朗实施大规模军事打击行动，冲突升级态势在最后时刻得到遏制，国际社会普遍对此表示宽慰。

回顾此次持续40天的冲突进程，早在2月28日冲突爆发当日，我们就做过一个基本的预判：美国与以色列发动此次行动的核心目标包括摧毁伊朗核能力、削弱伊朗导弹力量以及更迭伊朗现政权，而这三项目标均难以实现。

经过40天的军事对抗，战场态势与社会反应充分印证了这一判断。美以方面的持续打击并未达成预期效果，反而激发伊朗国内民族主义情绪，缓和了内部分歧，客观上巩固了伊朗现政权。

特朗普关于不惜以极端手段迫使伊朗屈服的表态，进一步压缩了伊朗国内亲西方势力的活动空间，推动伊朗社会形成更为一致的强硬立场，伊朗对外部颜色革命渗透的抵御能力显著增强。

此外，我们在冲突初期亦曾判断，伊朗在为期四十天的国丧周期内不会启动谈判。最终美伊宣布停火两周并筹备谈判的时间点，恰好为冲突爆发后的第四十天，与此前判断基本吻合。

我们在3月14日的分析中也曾指出，美国与以色列自冲突开始以来，对伊朗的历史文化、政治体制与社会结构存在全面误判，进而接连犯下战略性失误，

集中体现为发动战事时的机会主义、升级冲突时的冒险主义，以及难以掌控局面后的退缩主义。

首先，美以方面误以为通过刺杀伊朗高层官员便可促使其政权迅速瓦解，事实证明这一判断极为幼稚且脱离现实。伊朗现行政治体制植根于两千五百年波斯文明高度集权的历史传统，历经数十年内外复杂环境的严峻考验，具备较强的稳定性与生命力，并非依靠西方舆论抹黑与标签化塑造便可自行崩溃。

若以应对委内瑞拉的模式试图轻易颠覆伊朗政权，又不具备开展长期高强度作战的充分准备，便属于典型的机会主义轻启战端，其结果注定难以奏效。在速战速决的机会主义策略失败后，美国随即转向升级战事的冒险主义。

4月3日至5日，美方以搜救飞行员为名义，出动155架军机及数百名地面作战力量，耗费数亿美元，深入伊朗腹地数百公里，在伊斯法罕附近试图夺取核材料相关目标。

此次行动本质上是一场带有政治炫耀性质的小规模地面作战，并非经过周密规划的实质性军事行动。

此举虽在形式上升高了战争烈度，却缺乏可持续的战略支撑，最终难以达成预期目的，也进一步暴露了其军事决策的投机性与盲目性。

此次美军深入伊朗腹地的地面突击行动最终遭受严重损失，损失装备包括F-15战斗机、A-10攻击机各一架，另有两架运输机、多架直升机及若干大型无人机。仅装备损失保守估计即达4亿美元，若计入人员伤亡、弹药消耗与兵力调度等直接及间接成本，此次地面作战总消耗已突破5亿美元，规模或接近10亿美元。

此次冒险性地面作战的失利，直接促使特朗普放弃原定大规模登陆作战计划。

美方此前已调集一万余名海军陆战队及多支陆军部队筹备登陆行动，因前线作战失利，相关计划随即取消，美方陷入难以掌控战局的被动局面，呈现出明显的退缩倾向。

特朗普在最后阶段发出强硬表态，称若伊朗拒绝谈判，将在4小时内摧毁伊朗文明。此类表述看似强硬，实则缺乏相应实力支撑，更倾向于施压求和。除核打击手段外，美国并无其他有效方式能够快速击败伊朗，常规地面作战亦难以实现预期目标。

参照俄乌战场上千公里战线与高强度地面作战的实际态势，若美国要在伊朗开展同等级别地面战争，至少需投入50万兵力方可维持作战部署。伊朗实际控制面积约为乌克兰的三倍，人口规模亦为乌克兰三倍，国土面积与整个西欧相当。仅依靠当前约5万兵力，完全不足以支撑大规模地面作战，即便兵力扩充十倍，也难以确保取得战争胜利。

俄乌冲突已持续四年，俄罗斯累计向乌克兰发射上万枚导弹、数万架无人机及数百万发炮弹，双方仍处于僵持状态。以美军当前的弹药储备与陆军战备水平，根本无力支撑同等规模的长期作战，不仅无法坚持四年，即便四个月也难以维系。

其核心短板并非战场作战能力，而是金融市场的脆弱性。

若国际油价持续暴涨并维持在100至200美元区间，将引发严重通货膨胀，高通胀预期会直接刺破国债市场泡沫，进而引发金融市场系统性风险与金融危机，战争将难以继续推进。

特朗普所谓将伊朗打回石器时代的言论，本质上是不切实际的狂言，更是战略撤退的信号。

辽沈战役中，廖耀湘兵团在锦州失守后猛攻黑山、大虎山，以猛烈炮火实施佯攻，实则为向营口撤退开辟通道。林彪通过炮火态势准确判断其真实意图为全面撤退。特朗普在作战四天后发出极端威胁，并非发起全面进攻的信号，而是战争难以为继、准备撤退的表现。

从机会主义启动战事，到冒险主义升级冲突，最终走向逃跑主义收场，构成了美国对伊朗军事行动的必然逻辑。

当前最突出的问题在于以色列未听从协调，持续猛攻黎巴嫩真主党，此举直接破坏了伊朗参与和谈的重要先决条件。为此，伊朗迅速再次封锁霍尔木兹海峡，原本一片向好的全球金融市场，随即陷入震荡。

关于内塔尼亚胡与特朗普之间的主导关系，通过此次谈判可得到更清晰的判断。从当前态势来看，特朗普已明确无意也无力继续推进战事，其面临的国内外反战压力已接近临界点。民主党已明确放出弹劾特朗普的言论，加之半年后的中期选举临近，共和党当前处境岌岌可危，特朗普的政治生涯正处于最危急的关头。

此外，美军的厌战情绪与战备短板也已全面暴露。在深入伊朗腹地的地面突袭战惨败后，美军在兵力、火力、战备等方面的不足凸显，加之部队内部普遍存在的厌战情绪，美军“福特”号航空母舰发生的洗衣房燃烧事件，也从侧面反映出军队不愿继续参与战事的态度。

这一局面充分表明，美国已丧失推动战争持续下去的信心与能力。

在未来的和谈进程中，双方其他相关条件均具备协商空间，真正的最大障碍在于以色列，尤其是内塔尼亚胡。内塔尼亚胡的行事不受约束，既有意愿也有能力颠覆和谈进程，将各方再次拖入战争泥潭。若出现此类情况，美国只能被动应付，并非主动想继续开战，而是不得不卷入其中。

由于美国以应付姿态参与战事，且以色列自身实力有限，这场冲突大概率会陷入长期僵持、边谈边打的拖泥带水状态，持续时间可能长达数月。

受此影响，全球金融市场，包括石油、黄金、白银等大宗商品价格，将在和谈的反复拉扯中出现剧烈波动。在此期间，需警惕市场动荡风险，做好相应应对准备。