起风了，中国再购16万盎司黄金，特朗普拦不住，全球央行大幅抛债

中国人民银行4月7日公布的官方储备资产数据透露了关键信号：截至2026年3月末，中国黄金储备达到

7438万盎司

，较2月末增加16万盎司，

单月增持规模创下近13个月新高

。

这已经是中国央行

连续第17个月增持黄金

。特别是在3月国际金价出现两位数跌幅的波动环境下，中国央行不仅没有退缩，反而加快了增持步伐。

与此形成鲜明对比的是，全球央行在纽约联邦储备银行托管的美国国债规模已降至

2012年以来最低水平

，短短数周内锐减820亿美元。一场远离美元、拥抱黄金的全球资产大转移正在悄然加速。

中国央行这轮黄金增持始于2024年11月，至今已持续17个月。2026年3月单月增持16万盎司，这不仅是中国自2025年3月以来

首次单月增持规模超10万盎司

，更释放了明确的战略信号。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，3月国际金价跌幅达到两位数，可能是当月央行加快增持黄金的一个直接原因。地缘政治风险爆发，本身也是推动央行增持黄金的因素。

中国央行在面对金价波动时表现得极具战略定力。复旦大学管理学院创新中心首席经济学家邵宇指出，中国央行更像是一个长期配置者，而非短期交易者。当金价显著上涨时，央行会放缓购买节奏；而在价格急剧下跌时则加快购买。

这种策略不同于土耳其、俄罗斯等央行近期的抛售行为。邵宇解释说，那些抛售黄金的央行更像是在寻求流动性的紧急交易者，兑现收益以弥补短期资金缺口。

截至3月末，黄金在中国官方国际储备中的占比约为

9.3%

，仍明显低于15%左右的全球平均水平。这一差距暗示着中国增持黄金仍有充足空间。

当中国央行稳步增持黄金的同时，全球对美国国债的态度正在发生根本性转变。纽约联邦储备银行数据显示，自2月25日以来，全球官方机构在纽约联储托管的美国国债规模已

缩减820亿美元

，跌至2.7万亿美元的关口。

这一数据尤为关键，因为超过200家央行及主权财富基金等外国官方机构将其持有的美债托管于纽约联储。尽管这一数据不够全面，但其周度更新的频率在跨境资本流动领域几乎等同于“实时监控”。

英国《金融时报》报道指出，此次波动并非某一家或几家央行的局部操作，而是涉及全球

200多家央行与主权财富基金

的集体行动。土耳其大规模卖出220亿美元外国政府证券，印度、泰国及中东主要产油国也逐步跟进。

美联储数据记录的抛售规模十分引人注目。斯威伯表示，最近的抛售“印证了一个更大的趋势，即外国储备管理者和官方账户正在减持美债，进行多元化投资”。

全球央行为何会不约而同地调整储备资产结构？本届美国政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化是根本原因。

美国联邦政府债务已接近

39万亿美元

，占GDP比重达到125%，远超国际货币基金组织100%的门槛线。国际货币基金组织估计，到2030年美国财政赤字占GDP的比重将超过7%，美国财政状况可能比意大利和希腊更为严峻。

美国总统特朗普

美国频繁将金融制裁作为地缘博弈工具，使得各国央行不得不重新评估自身资产的政治安全性。一旦与美国关系紧张，它们持有的美债可能面临贬值或被冻结的风险。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，中国央行连续17个月增持黄金，反映在全球货币体系调整加速的背景下，央行更重视储备资产的安全性与长期稳定性。

金作为一种超越国家边界的实体财富，独立于主权国家的金融信用体系，能够在极端地缘环境下提供稳定的流动性与价值保障。

全球外汇储备格局正在发生历史性转变。截至2026年初，

黄金自上世纪90年代中期以来首次超越美国国债

，成为全球央行第一大储备资产。

目前黄金占全球央行储备的

24%

，美国国债占21%。这一变化与2015年第四季度形成鲜明对比——当时美国国债占储备的33%，黄金仅占9%。

这一转折是两种趋势共同作用的结果：一方面是央行持续购金以及过去十年金价大幅上涨，另一方面是各国加速减持美国国债。

外国央行持有的黄金总价值已接近

4万亿美元

，超过它们持有的约3.9万亿美元美国国债。这一历史性转变标志着国际货币体系结构发生重大变化，美元主导地位面临前所未有的挑战。

中国央行增持黄金不仅是为了资产多元化，更是为人民币国际化提供战略支撑。黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用。

近年来，人民币国际化取得显著进展。按全口径计算，人民币为

全球第三大支付货币

；人民币已成为全球第二大贸易融资货币。2025年上半年，银行代客人民币跨境收付金额合计为34.9万亿元，同比增长14.0%。

人民币跨境支付系统（CIPS）近期取得重大突破，

单日处理交易额突破1.22万亿元

，创下历史新高。这一数字反映出人民币在国际支付中的角色正加速强化。

中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上指出，国际货币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局演进。在这一背景下，黄金储备的增长为人民币在国际货币体系中扮演更重要角色提供了信用基础。

当前的全球货币体系正经历布雷顿森林体系瓦解以来最深刻的调整。国际货币体系的重要发展方向之一是弱化对单一主权货币的过度依赖，形成少数强势主权货币之间的良性竞争与激励约束机制。

香港大学亚洲全球研究院高级研究员、香港证监会前主席沈联涛认为，“我们所见证的，是向黄金/美元混合本位的回归。”在这一体系中，国际社会必须在两种信念之间做出选择：是相信央行通过影响利率来决定法定货币的价值，还是相信黄金作为主要价值储存手段的历史价值。

FXTM市场分析师Morton Lo指出，在地缘政治紧张局势下，美元计价资产的持续波动提高了不可冻结的实物资产（如黄金）的战略重要性。黄金不再只是传统的避险资产，而是与外汇储备安全和货币信用相关的基础性资产。

区域货币联盟可能出现“美元+人民币+欧元”三足鼎立局面。美元区可能覆盖北美洲、拉丁美洲以及其他地区；欧元区在现有基础上扩大；人民币有望充当亚洲区的“稳定锚”。

未来国际货币体系可能呈现少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局。随着中国与俄罗斯、印度等新兴经济体推动双边本币结算，以及中东产油国对华石油贸易中人民币结算比例提升，一个

多极化的货币世界

正在形成。

金融分析师Morton Lo指出，中国增持黄金可能反映了为缓冲全球金融秩序潜在中断所做的长期准备，同时也为人民币国际化夯实基础，这不是为了追求短期回报。

风起于青萍之末。当全球央行同时增持黄金、减持美债，美元霸权体系的裂痕已经显现。新的全球货币秩序，正在这种看似微妙的资产调整中悄然孕育。

参考资料：

中国黄金储备迎17连增

中国银行保险报 2026-04-09 14:28 《中国银行保险报》社官方账号

中国央行连续第17个月增持黄金

央广网 2026-04-07 16:23 央广网文化传媒有限公司官方账号