光大期货：PPI缓和通胀担忧，黄金延续偏强运行

隔夜，贵金属市场显著走高，COMEX黄金全天涨幅约2%，延续了近期的偏强态势。

美国劳工部公布数据显示，美国3月PPI同比上涨4%，虽创2023年2月以来最高水平，但显著低于市场预期的4.6%，且环比仅上涨0.5%，同样低于预期。同时，美国3月核心PPI环比仅上涨0.1%，远低于预期的0.5%和前值0.5%。PPI数据整体偏温和，令市场对短期通胀失控的担忧有所缓解。不过，有分析指出，能源价格上涨向核心通胀的传导存在时滞，未来数月价格压力向下游传导的潜在风险依然存在。此外，高盛（GS）认为，美伊冲突带来的能源冲击仅构成"温和滞胀"，难以重演2022年式的通胀失控，并维持美联储年内将在9月和12月进行两次降息的判断。

地缘政治方面，特朗普表示与伊朗的会谈"可能未来两天内"在巴基斯坦举行，此外，以色列与黎巴嫩在美国举行的会谈也已结束，美方官员称就解除真主党武装达成了一致。从近两日金融市场表现看，市场对美伊冲突后续通过谈判结束冲突的进展持续抱有乐观预期，风险偏好始终朝有利方向演进，这对黄金而言构成了偏强的运行环境。但地缘进程的反复性不容忽视，仍需警惕谈判生变对金价的短线冲击。

综合来看，在PPI数据缓解通胀焦虑、降息预期犹存、地缘局势向谈判方向演进的共同作用下，黄金短期有望延续偏强运行格局。操作上，建议交易者保持谨慎乐观，关注美伊谈判进展及后续通胀数据变化，同时做好仓位管理，防范地缘局势反复带来的短线波动风险。(光大期货)

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