全球央行要放弃黄金？俄罗斯、土耳其集体抛售，对市场有何影响？

土耳其央行大幅抛售黄金的新闻近期引发广泛关注，这也是市场传闻

“全球央行将放弃黄金”

的源头。

因此，有必要深入了解土耳其央行黄金抛售的具体情况。

土耳其央行4月2日公布的数据显示，截至3月28日当周，其黄金储备减少69吨；而从3月中旬至3月底的两周内，黄金储备累计减少118.4吨，这一降幅创下2013年以来半月度最大降幅，使得土耳其央行的黄金储备降至702吨。

需要注意的是，这118.4吨的黄金储备减持量并非实际抛售量，其中约一半用于黄金掉期交易——本质上是

土耳其央行面临美元流动性短缺

，将60吨黄金用于市场掉期操作，即以黄金作为抵押，换取美元流动性。

例如，约定3个月至6个月的交易期限，到期时，土耳其央行偿还所借美元，赎回黄金，并支付一定的黄金掉期利率作为对价。据此计算，土耳其央行实际卖出的黄金约为60吨。

60吨黄金的抛售规模极具参考意义：对比来看，中国3月份黄金买入量约为5吨，波兰2月份黄金买入量也仅为20吨左右。由此可见，土耳其60吨的黄金抛售量确实规模较大，但其抛售行为与普通市场“砸盘”存在本质区别。

需要明确的是，中央银行抛售黄金与普通民众抛售黄金的逻辑截然不同：普通民众抛售黄金，需将实物黄金直接投入市场寻找买家，而中央银行的黄金抛售并非采用此种方式。

中央银行抛售黄金的具体流程如下：首先与国际清算银行取得联系。国际清算银行作为“央行的央行”，主要为全球各国中央银行提供服务。当某一中央银行提出抛售黄金的需求时，若另有中央银行有买入黄金的需求，国际清算银行便会在买卖双方之间搭建沟通桥梁，进行需求匹配。

例如，若哈萨克斯坦央行计划买入8吨黄金，而土耳其央行计划抛售60吨黄金，国际清算银行可先协调土耳其央行向哈萨克斯坦央行出售8吨，再为剩余黄金寻找其他买家。

因此，中央银行之间的黄金买卖并非直接在市场上“砸盘”，而是在国际清算银行的协调下，在各国央行之间进行风险对价匹配后完成交易。综上，中央银行抛售黄金对黄金价格的直接冲击较小，核心原因在于

其交易不直接面向公开市场

，这是理解央行黄金交易的关键前提。

除土耳其外，俄罗斯央行在今年也有抛售黄金的行为。今年1月份，俄罗斯央行卖出9吨黄金，成为当月全球最大的黄金净卖家；2月份，俄罗斯央行再次卖出6吨黄金。

不过，俄罗斯央行的黄金抛售方式颇具特点：由于国际清算银行目前基本拒绝为俄罗斯央行提供相关服务，尽管俄罗斯是国际清算银行成员，其黄金抛售并未通过该机构进行。

俄罗斯央行的黄金交易主要有两种方式，要么与中国进行直接交易，要么通过其财政部及主权财富基金完成交易。

与其他中央银行一致，俄罗斯央行的黄金抛售也不直接面向二级市场。