你觉得哪些消费领域回暖最明显？

2026年以来，国内消费市场正经历一场

结构性的复苏

，其核心特征并非“全面普涨”，而是“

服务优于商品、结构重于总量

”。数据背后，是清晰的产业信号：服务消费复苏最为确定，商品消费依靠政策托底且内部分化，而新消费领域正涌现出需求逻辑独立的长期赛道。

2026年1-2月，社会消费品零售总额86,079亿元，同比增长

2.8%

，较2025年12月回升1.9个百分点，显著高于市场2.4%的预测均值。商品零售同比增长2.7%，餐饮收入同比增长4.8%，

服务消费复苏弹性明显大于商品消费

。多家机构预计全年社零增速在3.2%-4.7%之间，而包含服务消费在内的总消费增速有望达到5%以上。

1. 服务消费：复苏弹性最强，政策与需求共振

旅游

：2026年春节假期，全国国内出游5.96亿人次，旅游总花费8034.83亿元，均创历史新高。清明假期3天出游1.35亿人次，同比增长6.8%，花费同比增长6.6%。文旅部预测全年国内旅游人数

69.49亿人次

，同比增长6.0%。

餐饮

：2026年1-2月全国餐饮收入

10264亿元

，同比增长

4.8%

，创历史同期新高。餐饮业增长快于整体消费，复苏领先于商品零售。

机构预测2026年服务消费同比增速在

5%-7%

之间，政策持续加码，免税、银发旅游、育儿消费等细分方向存在明确驱动逻辑。

2. 以旧换新驱动的耐用品消费：政策托底效果显著

2026年政府工作报告安排

超长期特别国债2500亿元

支持消费品以旧换新。一季度消费品以旧换新销售额超

4331.7亿元

，惠及6093.3万人次，其中

汽车以旧换新

带动新车销售额

2286.9亿元

，补贴申请

140.8万份

；

6类家电

以旧换新销售

2320.5万台

，带动销售额

954.3亿元

。

新能源车零售同比增速有望维持

5%-10%

，政策补贴按车价比例，新能源车最高补12%、燃油车补10%，新车均价超16万元，消费升级趋势明显。

3. 新消费领域：需求长逻辑，景气度独立

机构明确指出，

新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持

，且当前行业龙头估值处于相对低位，2026年仍然拥有足够弹性，涵盖

潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品

等领域。这类领域属于“体验经济和情绪经济”，2026年政府工作报告明确打造消费新场景，“十五五”规划重点支持

沉浸式文旅、演艺、体育赛事、情绪消费

，目前行业内尚未诞生绝对优势的龙头企业，资本市场已有不少资金开始布局。

食品饮料/白酒

：行业加速磨底，但已进入

估值底部区域

。高端白酒承压，普飞批价从2025年春节约2200元下降至当前约1560元，但茅台在淡季推出“提价+限购”组合拳，行业底部愈发清晰。机构判断2026年上半年白酒业绩有望完成较为充分的下修，迈入环比改善阶段，行业有望“磨底待升”。

家电

：以旧换新政策支撑增量，但2026年补贴范围有所缩小，更聚焦高能效产品，对行业整体而言是温和托底，而非全面刺激。

基于“攒股收息”框架，消费回暖带来的投资机会可按以下思路分层配置：

·

第一层：政策红利型确定性机会

（汽车以旧换新、家电以旧换新），适合作为中短期配置，政策窗口明确但持续性依赖政策力度。

·

第二层：中长期结构性成长机会

（潮玩、茶饮、黄金珠宝、保健品等新消费），龙头公司估值处于相对低位，具有独立于宏观周期的需求逻辑，适合长线布局。

·

第三层：服务消费复苏弹性

（旅游、餐饮、免税等），服务消费领先于商品消费企稳，出行链、黄金珠宝板块估值性价比突出，适合在消费复苏周期中逐步配置。

消费回暖的真实图景，不是“哪个领域都涨”，而是

有政策的地方有增量，有结构变化的地方有成长，有需求逻辑的地方有持续性

。