暴增超22倍！西部黄金一季报炸榜，金价+并购双轮驱动

2026年A股一季报披露进入高峰期，黄金板块凭借金价上行周期迎来集体走强，而西部黄金凭借炸裂的业绩预告，直接成为板块内关注度最高的黑马标的。4月7日公司发布一季报业绩预告，业绩实现断层式爆发，增速登顶黄金板块，引发市场热议。

一、业绩炸裂！单季盈利追全年，增速超22倍

西部黄金2026年一季度业绩预告，交出了一份远超市场预期的成绩单，核心财务数据全线飙升：

- 归母净利润：预计4.5亿-5.6亿元，同比增长1797%-2261%，最高增幅突破22倍；

- 扣非净利润：预计4.4亿-5.7亿元，同比增长950%-1261%；

- 基本每股收益：0.48-0.60元，较去年同期0.025元实现质的飞跃。

从盈利体量来看，公司一季度预告盈利中位数，已接近2025年全年5.87亿元的净利润，实现单季业绩追全年的跨越式突破。在已披露一季报预告的A股公司中，这一增速位居前列，更是黄金板块当之无愧的业绩增速冠军，标志着公司基本面迎来全面反转。

二、四大逻辑共振，揭开业绩暴增底层密码

西部黄金此番业绩爆发，并非单一因素催化，而是行业周期、产能扩张、业务改善、内部管控四重利好共振的结果，增长逻辑扎实可靠。

金价超级周期是核心驱动力。2026年一季度，国际金价迎来历史性暴涨，季度均价突破4700美元/盎司，同比大涨超79%，接连刷新历史新高。黄金采选行业开采成本相对刚性，西部黄金自产金成本稳定在280-300元/克，金价大幅上行直接带动产品售价暴涨，公司毛利率同比提升13个百分点以上，业绩随金价实现指数级增长。

并购并表是关键增量。2025年6月，公司斥资16.6亿元收购新疆美盛100%股权，2026年一季度正式完成并表。新疆美盛拥有金金属量78.7吨，年产黄金3.3吨，此次收购让西部黄金自产金产能直接翻倍，一季度矿产金销量同比大增超80%，形成量价齐升的强势格局，营收与毛利同步爆发。

副业扭亏增厚业绩。公司采用“黄金为主、锰业+铍业两翼”的业务布局，此前电解锰业务长期亏损拖累业绩。2026年一季度，电解锰市场供需回暖，价格同比大涨超40%，公司依托新疆本地资源低成本优势，电解锰业务成功扭亏，单季贡献净利超5000万元，多元业务抗风险能力大幅提升。

内部降本增效提质。一季度公司矿山产能利用率超90%，规模化生产摊薄固定成本，同时严控期间费用，费用率同比下降1.5个百分点。公司还优化业务结构，提升高毛利自产金占比、压缩低毛利冶炼业务，进一步夯实盈利质量，让业绩增长更具含金量。

三、业务全面升级，跻身国内黄金矿企一线

借助业绩爆发契机，西部黄金完成从区域矿企到行业一线的跨越，三大业务板块协同发力，发展格局全面优化。

黄金采选作为核心基本盘，占业务比重75%。公司是新疆本地黄金龙头，坐拥优质金矿资源，新疆美盛并表后，年产金量突破5吨，成功跻身国内黄金矿企第一梯队，资源储备与产能规模大幅升级，充分享受黄金行业上行红利。

电解锰业务作为第二增长曲线，占比20%。依托本地资源优势，公司成本竞争力突出，随着下游不锈钢、新能源需求持续回暖，锰价有望维持高位，后续将持续稳定贡献利润，有效对冲黄金价格波动风险。

铍业作为特色高毛利业务，占比仅5%，产品主攻军工、航空航天刚需领域，毛利率超70%，虽体量不大，但能持续提升公司整体盈利水平，成为业务重要补充。

四、财务质量扎实，行业景气支撑长期发展

从财务数据来看，西部黄金高增长无水分，主业支撑力度极强。扣非净利润与归母净利润同步暴增，说明业绩完全来自主营业务，无一次性收益干扰；经营现金流同比大增超300%，回款能力大幅提升，资金周转健康；并购后资产负债率维持合理区间，财务结构稳健，抗风险能力显著增强。

从行业层面看，黄金板块长期景气度充足，为公司发展提供强力支撑。全球央行持续增持黄金，一季度净购金量超32吨，筑牢金价底部；地缘政治冲突、全球去美元化进程，进一步强化黄金避险属性；叠加美联储下半年降息预期，金价长期上涨动力充足。西部黄金凭借产能与资源优势，将充分受益于行业红利。

五、客观风险提示，理性看待高增长

尽管业绩表现亮眼，但西部黄金仍面临多项潜在风险，需理性客观看待：

一是金价波动风险，金价处于历史高位，若后续大幅回调，将直接压缩公司毛利空间，影响业绩表现；

二是并购整合风险，新疆美盛后续产能释放、管理协同若不及预期，会拖累整体盈利水平；

三是大宗商品价格风险，电解锰价格若再度回落，将影响副业盈利；

四是环保安全风险，矿山环保、安全政策趋严，会增加公司运营成本；

五是宏观经济风险，全球经济下行、市场需求下滑，将间接影响黄金及有色金属价格。

六、总结

西部黄金2026年一季报预告实现业绩暴增超22倍，单季盈利逼近全年，成为黄金板块业绩弹性最强的标的。此次业绩爆发，是金价超级周期、并购产能翻倍、电解锰业务扭亏、内部降本增效四重逻辑共同作用的结果，公司也借此完成从区域黄金矿企到国内一线矿企的蜕变，业务结构、盈利水平、行业地位全面升级。

短期来看，金价高位运行、产能持续释放，公司业绩具备强劲支撑；中期来看，并购整合深化、副业盈利稳定，增长动力持续充足；长期来看，黄金行业上行周期叠加资源扩张，公司发展具备长期想象空间。但同时，金价波动、并购整合等风险仍需持续跟踪，市场需理性看待其高增长态势。

整体而言，西部黄金的业绩表现，是本轮黄金行业景气度上行的典型缩影，也为板块行情提供了扎实的基本面支撑。

免责声明：本文基于西部黄金2026年4月7日发布的一季报业绩预告及行业公开信息整理，仅为客观业绩解读与行业逻辑分析，不构成任何股票买卖建议、投资评级或交易指导。市场有风险，投资需谨慎，投资者应结合自身风险承受能力、公司正式公告及行业走势，独立做出投资决策。