92次发射创纪录！商业航天真正的“黄金期”，藏在产业链公司的年报里

2026 年4月17日，中国航天日发布会官宣：2025 年我国航天发射 92 次创历史新高，商业航天发射 50 次、占比超 54%，入轨商业卫星 311 颗、占比 84%。随着年报密集披露，商业航天交出史上最强成绩单 ——上游核心环节批量翻倍增长、订单持续爆满、产能全面扩张，行业正式告别 “题材炒作”，迈入 “订单放量、业绩兑现、量产加速” 的黄金增长期。

低轨卫星互联网高密度组网、可复用火箭技术突破、政策持续加码三重共振下，中国商业航天正形成 “需求牵引供给、供给支撑需求” 的良性闭环，2026—2027 年将成为产业链业绩集中释放期，上游链主企业率先享受规模化红利。

一、业绩炸裂：上游链主批量翻倍，从试验到量产的关键跨越

商业航天上游（宇航电子、精密制造、特种材料）作为产业根基，2025 年迎来业绩集体爆发，多家公司实现净利润翻倍、扭亏为盈、订单饱满、产能满产，印证行业从小批量试验向规模化量产的历史性跨越。

1、宇航芯片：核心元器件业绩领跑

臻镭科技：净利润 +582.01%、达 1.33 亿元，产品从小批量实验转入常态化批量交付 ，各领域订单集中释放、产能利用率饱和。

*ST 铖昌：国内唯一量产宇航级星载 T/R 芯片民企，2025 年扭亏为盈、盈利 9500 万 —1.24 亿元，星载 / 机载芯片订单阶梯式高速增长。

航宇微：宇航电子收入+37.31%、达 1.26 亿元，自研玉龙 AI 芯片与 SIP 模块批量应用于低轨卫星与火箭，玉龙 810A 稳定在轨运行。

2、精密制造与材料：高壁垒赛道量利齐升

铂力特：营收+40.54%、18.63 亿元；净利润+100.99%、2.10 亿元，航空航天 3D 打印定制化产品民品突破、业绩翻倍。

派克新材：航空航天锻件收入 9.04 亿元、+7.6%，作为少数具备航天级特种合金能力民企，深度绑定火箭与卫星供应链。

智明达：商业航天收入近 2 倍增长、达 3859 万元，净利润 +425.27%、1.02 亿元，嵌入式计算机成第二增长曲线。

二、三重共振：政策 + 需求 + 产能，驱动行业进入爆发周期

商业航天业绩走强并非偶然，而是政策支持、需求爆发、产能扩容三重因素共振的必然结果，行业进入高确定性增长通道。

1. 政策升级：国家战略加持，三年行动计划护航

商业航天连续两年写入政府工作报告，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，明确鼓励参与民用航天与国家重大专项，设立商业航天司、完善投融资机制。四部门联合推动卫星互联网、太空算力等新基建，为产业发展提供最强政策保障。

2. 需求爆发：低轨星座组网，发射与卫星需求井喷

中国星网 GW、G60 千帆等低轨星座规划超4.4 万颗卫星，目前在轨仅约 1%，组网进入高密度发射期。2025 年商业发射 50 次、卫星 311 颗，2026 年发射量将再创新高。海南发射场常态化运行、东风与海阳海上发射港协同，形成 “沿海 + 内陆” 发射网络，支撑高频次发射。

3. 产能扩张：产业链扩产匹配组网高峰，供需良性循环

天银机电恒星敏感器产能达2000 台套 / 年、规划扩产；斯瑞新材投 2.3 亿建火箭发动机材料产线，年产 200 吨锻件、500 套推力室组件。多家企业 2025—2026 年集中扩产，与星座组网高峰精准衔接，保障稳定供给。

三、第二增长曲线：跨界融合加速，全产业链价值重估

2025 年成为商业航天 “跨界融合元年”，传统军工、材料、制造企业纷纷切入，打造第二增长曲线，打开长期成长空间。

飞沃科技：从风电紧固件切入航天，收购新杉宇航获 3D 打印火箭发动机能力，商业航天项目进入批量生产。

斯瑞新材：高强高导铜合金适配航天，火箭发动机推力室材料耐温千度级，切入蓝箭、星际荣耀等头部火箭供应链。

中科星图：提出 “全产业链跃迁”，子公司星图测控成北交所 “商业航天第一股”，实现业务独立资本化。

四、投资主线：三大方向把握确定性红利

商业航天从题材转向业绩兑现，上游链主、卫星核心元器件、可复用火箭配套三大主线最具确定性：

1. 上游核心元器件：业绩高增、订单饱满

关注星载 T/R 芯片、宇航处理器、AI 芯片、特种连接器企业，订单持续释放、业绩确定性最强。

2. 卫星制造与配套：规模化组网核心受益

卫星平台、载荷、太阳电池、结构件企业，受益于低轨星座批量发射，产能扩张带动营收与利润双升。

3. 可复用火箭与发射配套：产业瓶颈突破，长期价值凸显

可重复使用火箭是解决发射能力缺口的核心方案，火箭结构、发动机材料、3D 打印等环节长期受益。

五、风险与展望

短期风险：星座组网进度不及预期、发射频次波动、行业竞争加剧导致毛利率下滑。

长期趋势：中国商业航天市场规模 2025 年突破2.5 万亿元，2026—2027 年进入业绩集中释放期，上游链主持续领跑，全产业链迎来黄金发展期。

从实验室到量产线、从试验星到组网星、从题材到业绩，中国商业航天正完成质变。2026 年是规模化落地关键年，低轨卫星互联网加速组网、可复用火箭技术突破、政策持续加码，万亿赛道驶入快车道，上游链主企业率先享受时代红利。

🔥 互动环节：

1、您认为目前商业航天产业链中，哪个环节（火箭制造、卫星通信、地面设备还是应用服务）最容易率先诞生“十倍股”？

2、面对这些业绩暴涨的航天股，您是选择果断“抄底/追高”，还是觉得“利好出尽是利空”准备避险？

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