川普宣布停火，黄金不买账

特朗普宣布停火后，黄金不仅没迎来预期中的上涨，反而始终涨不上去，最核心的原因就是黄金的“避险属性”失去了发力空间。大家都知道，黄金说白了就是“恐慌时的硬通货”，平时大家可能更愿意买股票、基金赚收益，但一旦遇到战争、地缘冲突等不确定情况，就会赶紧抛掉这些风险资产，转而买黄金保值，这种因恐慌产生的上涨，业内叫“避险溢价”。而特朗普宣布停火后，中东局势瞬间降温，之前大家担心的战争扩大、局势失控的风险大幅降低，市场的恐慌情绪一下子就消散了，那些之前因为怕打仗而买入黄金的资金，见风险解除，就纷纷卖出黄金离场，没有了买盘支撑，金价自然就涨不上去。

除此之外，还有两个关键因素进一步压制了金价。一方面，市场向来有“炒预期、卖事实”的规律，在特朗普正式宣布停火之前，市场上就已经有大量关于“可能停火”“冲突缓和”的猜测，这些乐观预期早就提前反映在金价里，相当于大家提前把“停火利好”炒完了，等消息正式落地，反而成了“利好出尽”，之前埋伏在黄金里等待获利的资金，会趁机卖出套现，进一步压低金价。另一方面，局势稳定后，市场的风险偏好开始回升，大家不再执着于黄金这种无息、低收益的避险品，转而把资金投向股市、美股等能获得更高收益的风险资产，黄金的买盘越来越少、卖盘越来越多，再加上停火后油价回落、通胀压力缓和，市场对美联储降息的预期也没有明显升温，实际利率没有下降，黄金的吸引力进一步减弱，多重因素叠加，最终导致黄金在停火消息公布后始终涨不上去。

期货公司观点

广发期货：

美伊冲突持续伊朗封锁霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高原油等相关能化商品价格，通胀压力下全球央行货币政策难以松绑，且市场风险偏好下降美元指数反弹，有色贵金属等商品则被抛售。假设中东战争陷入长期化导致美国经济承压下行或出现滞涨带来美元资产的抛售，美元重新走弱，则黄金的避险属性和硬通货属性将再次得到体现，配置需求驱动价格走强。短期看，市场止跌需看到地缘冲突缓和但在多方利益博弈下实现的条件仍较苛刻，资金流出使贵金属下跌趋势难言结束，然而消息面影响走势波动加剧暂时观望等待局势明朗。