局势突变！油价大涨，金价跳水！经济学家称黄金完成阶段性历史使命

由于霍尔木兹海峡航运依然受阻以及美国与伊朗第二轮谈判前景不明，市场避险需求再次升高，4月20日，国际油价开盘大涨，黄金、白银下跌。

WTI原油期货价格开盘大涨7%，报88.6美元/桶；布伦特原油价格涨7.3%，报96.94美元/桶。截至发稿，WTI原油期货价格报87.30美元/桶，布伦特原油价格报95.26美元/桶。

据光大期货能源化工研究总监杜冰沁介绍，霍尔木兹海峡短暂解封后再度被关闭，当前通过该海峡的石油运输量维持在210万桶/日的低位。截至上周，全球石油显性总库存为79.06亿桶，较冲突爆发前减少2.12亿桶，相当于消耗了2025年累积库存的46%。

IEA最新月报数据显示，

3月全球石油供应量减少1010万桶/日，降幅为9%；同时预计今年全球原油需求将减少150万桶/日。

该报告认为，从中东运往国际市场的石油和天然气供应有望在年中恢复，若霍尔木兹海峡重新开放且贸易路线得到保障，预计约需两个月时间恢复稳定出口。

“目前油价对地缘消息的反应依然十分敏感，叠加实际供应扰动仍存，预计原油系品种价格将维持高位宽幅震荡，今年剩余时间的原油价格重心较年初仍会有所抬升。”杜冰沁表示，油价拐点将取决于美伊协议的最终达成情况及霍尔木兹海峡的实际通航状况。若美伊双方达成协议、霍尔木兹海峡后续恢复通行，由于库存补充与生产恢复需要一定时间，油价可能会在短期情绪释放后先大幅下挫再逐步回升。后续随着供应的逐步恢复，油价将逐渐回到冲突爆发前的水平。

当前市场波动较为剧烈，建议投资者做好风险控制，谨慎操作。

国际贵金属期货普遍下跌。现货白银价格开盘跌超2%，报78.98美元/盎司；现货黄金价格跌1.5%，报4761美元/盎司。截至发稿，现货黄金报4792.34美元/盎司，现货白银报80.15美元/盎司。

在伦敦证券交易所集团（LSEG）近日举办的“2026市场展望论坛”上，经济学家洪灏表示，

黄金近期的下跌并不是因为基本面变差，而是因为它“完成了阶段性的历史使命”。

市场的大幅波动也将带来巨大的投资机会。对于黄金而言，虽然短期因流动性边际收缩而剧烈震荡，

但洪灏认为，黄金长期配置价值依然存在，投资者无需因高位买入而过度焦虑。

“很多投资者担心金价会不会一路下行。

我们明确表示，在去美元化的背景之下，国际金价长期上涨的趋势不变

，每次大跌都是较好的逢低布局机会。过去两年我建议投资者结合自身情况在投资组合中配置20%左右的黄金类资产，这一策略至今依然有效。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

此前，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点称，

黄金仍将发挥对冲作用，预期黄金2027年初目标价将在5900美元/盎司。

高盛集团也维持对黄金的看涨观点，并预测金价今年底前会再掀涨势。

分析师Lina Thomas和Daan Struyven在3月底的报告中称，黄金的中期前景依然稳固，金价可能达到5400美元/盎司，称央行持续购买以及美国今年或再降息两次是主要原因。他们表示，短期内金价仍面临“战术性下行风险”，如果能源供应冲击加剧，金价可能跌至3800美元/盎司。不过，如果地缘冲突能够促进投资者加速从“传统西方资产”向其他资产多元化转变，那么金价的上涨空间依然巨大。

瑞士私人银行瑞联银行正趁低重建黄金仓位，并坚持年底目标价6000美元/盎司不变。

目前黄金价格震荡，资金布局意愿强烈。Wind金融终端统计显示，截至4月17日，黄金ETF华夏已连续15个交易日获资金净流入，合计“吸金”10.25亿元。 黄金ETF华夏最新规模182.37亿，年内大幅增长超60亿。

此外，机构对白银价格后续走势的看法呈现明显分化，既有坚定看好的，也有警示短期风险压力的。

摩根大通认为，白银缺乏核心支撑，面临更大回调风险。2月初白银曾在单日暴跌超26%，从120美元跌至85美元，显示投机情绪过热。白银的上涨需要工业需求验证，而非单纯依靠金融属性。瑞银财富表示，白银波动性显著高于黄金，在当前市场不确定性高企的环境下，价格可能出现“过山车”行情。建议投资者控制仓位，避免过度杠杆。

对于石油、金银价格走势，你怎么看？

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自央广网、期货日报、中新经纬、界面新闻等