央行调查打脸“黄金无用论”：超七成央行增持，金价或冲5354美元

我们看到央行最近有一个新的调查报告，这个报告指出，

地缘政治风险促使更多央行在增持黄金

。

最近互联网上刷屏了，说土耳其央行卖出黄金，再加上今年3月伊朗战争爆发后，黄金没起到避险天堂的作用，反而暴跌，金价从5200美元一路跌到4098美元，最深跌幅达26.9%。所以3月份整个互联网都沸腾了，惊呼黄金已经被全球央行抛弃，未来前途渺茫，一切都变得非常暗淡。

我觉得比较搞笑的是，过去几十年，每当黄金暴跌，这种“黄金无用论”就会沉渣泛起。全球央行真的抛弃黄金了吗？我们看到最新一期全球央行问卷调查，覆盖了101家中央银行，这些银行一共掌握着9.5万亿美元的外汇储备。

这份调查问卷从年初黄金高点开始，一直持续到3月份伊朗战争爆发、黄金暴跌。调查报告的总结论很简单：黄金的暴涨暴跌，丝毫没有阻碍各国央行增持黄金储备的步伐。

调查结果显示，72.6%的央行目前持有黄金资产，这个比例比去年同期的69.4%要高。与此同时，有15家央行表示目前正在买入黄金，还有3家央行计划在未来5~10年增加黄金储备；相对而言，只有8家央行表示对增持黄金不感兴趣。

另外，有60家央行预测了今年黄金价格，他们认为2026年年底金价平均预测值是每盎司5354美元，远高于现在的4700美元。

更值得关注的是，调查报告还发现一个有趣的现象：

各国央行对白银也表现出一定兴趣

，打算增加白银作为货币储备。

有两家中央银行目前持有白银储备，3家央行正在考虑增持白银作为货币储备，还有4家央行计划在未来5~10年考虑投资白银作为官方储备。这项调查显示，至少有9家央行对白银作为货币储备感兴趣。

如果中央银行把白银作为货币储备，这说明什么？当然是白银货币化。其实这是我20年前就提出的战略方向。为什么要配置白银？在我看来，这一天迟早会来。

不管各国央行现在有没有意识到，也不管法律怎么规定，事物发展的必然规律是，当整个信用货币体系产生严重危机时，黄金不用说，白银也会货币化。虽然现在大家可能还没意识到这个问题的严重性，但总有一天会朝这个方向发展。

如果未来这9家中央银行真要增持白银作为储备，得看看现在全世界白银还剩多少。目前全世界所有的白银库存加在一起不过3000多亿美元而已，要是这9家央行去投资白银，这点银子估计不够塞牙缝的。

这就是为什么我长期以来一直坚持，老百姓也应该配置白银。形象地说，

白银就是穷人的黄金

。网上有句话说得很有意思：“今天你对我爱答不理，明天我让你高攀不起。”这个比喻用在白银身上特别传神。

那么为什么各国央行不怕买黄金和白银被“挂在树上”？最根本的原因就是，各国央行已经看透了全球秩序正在面临系统性断裂，正在以非线性的方式解体。从俄乌战争到伊朗战争，再到石油美元面临的挑战，百年变局正在加速演进。

普通人如果不从全局考虑趋势，只希望今天买了明天就暴涨，这种心态最好远离金银。因为眼皮子太浅的人，根本拿不住黄金和白银，拿不住只会徒增焦虑和烦恼，没必要。

调查报告还显示，各国央行预期增配黄金，还有一个原因：他们普遍把地缘政治不确定性看成今年最大的风险。69.7%的央行表示，地缘政治紧张局势是他们最为关切的首要风险。

刚才说了，这项调查从今年1月份启动，到3月6号收集到最后一批回复。我们知道，这段时期内，美国和以色列针对伊朗的联合军事打击正在持续升级，所以这些央行的回复，既经历了1月份白银冲高，也经历了2月份暴跌，还有3月份伊朗战争升级导致金银进一步下跌，横跨了这三个阶段。

调查问卷中，很多中央银行给出了更深入的动机解释。比如一个来自中东大国的央行官员说，持续存在以及新出现的地缘政治冲击，构成了重大风险，因为它们会对贸易、资本流动、大宗商品价格以及金融市场资产间的相关性产生深远影响。

所以，尽管中东地区的动荡让投资人及各国纷纷建立美元流动性头寸，也因此提振了美元，让美元汇率有所上升，但调查报告的最后结论是：外界对于美元作为全球储备货币角色的认知，正在持续面临挑战。

也就是说，虽然战争中美元变得更抢手、汇率在升值，但普遍而言，中东国家的中央银行官员，对美元能否长期作为储备货币的疑问越来越大。

调查显示，80%的中央银行同意或强烈同意，目前美元仍然是避险货币，但另外16%的央行表示不那么肯定或持中立态度，还有4%的央行不认同美元能持续作为全球储备货币的地位。

一位来自亚太地区的中央银行官员说，未来五年内，随着全球地缘政治碎片化加剧，全球外汇储备管理者将会严格评估美元能否继续作为全球储备货币。报告还援引一位欧洲央行官员的评论，他说投资人对美国相关政策的信心减退，实际上已经对美元地位产生了影响。

当然我们知道，这项调查是由汇丰银行每年资助开展的，汇丰银行对问卷有自己的解读：调查结果显示，地缘政治风险正在促使各国在投资组合、交易对手以及资产存放地点上，采取多元化策略。

美元目前依然占据储备货币的主导地位，但未来会发生变化，因为80%的中央银行预测，去美元化将是一个渐进的过程。

黄金目前备受关注，39%的央行表示考虑在未来一年内增持黄金。所以我们能看到，这份调查很有意思：各国央行一方面承认美元现在仍占主导地位，另一方面越来越看好黄金。

除了美元和黄金，大家还关心各国央行怎么看比特币等加密货币。目前为止，这101家受访中央银行中，没有一家已经投资数字货币。

不过其中有6家表示，考虑在未来5~10年之内有可能选择稳定币；还有4家央行表示，正在考虑未来5~10年，看看有没有其他类型的加密货币能进入他们的视野。

通过这份央行报告，我们能非常清楚地得出一个结论：所谓“全球央行抛弃黄金”的言论不靠谱，所谓“黄金无用论”，在我看来就是一种无知无畏。