虽然冲突缓和，行业巨头依旧看好黄金

行业巨头贺利氏（Heraeus）的贵金属分析师表示，尽管中东冲突有所缓和，但黄金作为避风港的理由仍然与以往一样强烈，美联储的政策可能会继续支持黄金，而黄金和白银的勘探预算将继续上升。

在最新的更新中，分析师们分析了黄金在近期冲突中作为避风港的表现。

他们表示：“2026年，金价受到基本面和投机性需求的双重影响，而这些需求是价格波动之前的。”。“最值得注意的是，在3月2日和3日冲突开始后的交易日，金价和股市都下跌了。此外，随着地缘政治局势的恶化，金价继续下跌，未能达到本月第一个交易日公布的略高于5400美元/盎司的高点。”

他们指出：“黄金在3月18日跌破50天移动平均线后大幅下跌。”。“在3月23日达到200天移动平均线之前，它一直很弱，这与3月26日出现的冲突缓和的初步迹象相吻合，当时特朗普声称在建设性和平谈判后，对能源基础设施的袭击被推迟了。在此之后，另一个上升趋势似乎已经开始，随后在4月7日的临时停火声明中得到了加强。”

分析师写道：“黄金投资的根本原因在于，如果实物持有，它是无交易对手的，并且在几个世纪的货币通胀和货币贬值中保持了购买力。”。“随之而来的需求与央行、机构和一些散户投资者的长期关注是一致的。然而，黄金投资有一个投机方面，本质上是一种以资本增值为目标的价格动量和技术交易。这种需求来自寻求短期买卖的机构和散户投资者。”

他们指出，在整个2025年和2026年初，黄金的快速上涨“吸引了更多的投机活动，加剧了黄金的吸引力，这是基于地缘政治和经济不确定性的增加”，这导致“随着更多投机者进入市场，普通市场参与者的投资时间范围缩短”

“因此，可以预见，金价会出现与从避险转向避险的趋势相反的情况。”

贺利氏表示，这些举措并没有改变黄金的基本情况。他们表示：“在跨资产波动期间，应该会出现一些重新定位和去杠杆化。”。“金价对技术指标的反应也是短期投机市场参与者的预期症状。”

“这种波动可能会持续一段时间，但从长远来看，黄金作为保持购买力的一种方式，将保持其基本吸引力。”

谈到最近和直接的黄金驱动因素，分析师表示，即使在CPI通胀上升之后，美联储也不太可能加息。

他们写道：“在截至3月的12个月里，美国消费者价格指数上升至3.3%，比2月份的数字上升了0.9个百分点。”。“能源是这一增长的主要原因，3月份增长了10.9%，这在很大程度上受到了汽油价格上涨21.2%的影响。由于食品和能源的波动性，核心CPI的数字在3月份攀升至2.6%，比2月份增加了0.1个百分点。”

分析师们表示：“虽然CPI的大幅上涨可能是美联储的一个担忧，但加息不太可能产生影响，因为加息是由外部因素造成的，即近期冲突。”。“美联储可能会指出相对稳定的核心数据，并保持鸽派倾向，以免损害经济。”

贺利氏还指出，黄金勘探的资本支出正在上升。他们表示：“在创纪录的金价推动下，黄金勘探预算增长了11%，达到61.5亿美元。”。“大公司主导着这项支出，占总预算的57%（来源：标普全球）。他们的支出主要集中在通过勘探附近地区的额外矿石来延长现有矿山的寿命。他们还一直在投资已经运营的矿山，以扩大产量并提高采收率。”

然而，绿地勘探的支出有所下降。分析师指出：“开发早期生产基地需要更长的时间，风险也更大。”。“这一点，再加上高利率环境导致的融资成本增加，相对于棕地开发，降低了绿地勘探的动机。”

“随着矿山老化和矿石品位下降，缺乏基层发展可能会导致未来的供应限制。”

贺利氏还展望了巴里克公司2026年在北美的首次公开募股。他们写道：“巴里克矿业公司已宣布一家公司首次公开募股，以持有其主要的北美黄金资产。”。“新公司将持有巴里克在内华达州金矿和Pueblo Viejo的合资企业权益，以及其在内华达州的全资Fourmile发现权。从长远来看，巴里克将保留新公司的控股权。这反映了巴里克在一级司法管辖区进行更多投资并减少其在世界风险较高地区的风险敞口的新意图。”

周一美国时间上午，黄金交易接近盘中高点，继续挑战每盎司4830美元附近的阻力位。

现货黄金最新交易价格为每盎司4817.45美元，盘中下跌0.25%。

谈到白银，贺利氏分析师表示，白银的勘探预算正遵循黄金的趋势。

他们表示：“2025年，白银价格攀升至镍上方，成为第四大勘探目标，仅次于黄金、铜和锂。”。“与黄金类似，白银勘探预算主要集中在现有矿场的扩建和改进上，主要来自主要的银矿商。2025年白银价格的大幅上涨导致了更多的钻探和重大成果。2025年，白银项目增长了26%，而那些符合经济上可行的估计品位的项目增长了37%。”

分析师还指出，印度白银需求在实物和货币方面都在持续增长。

他们指出：“在截至2026年3月底的财政年度，印度对白银的需求大幅上升。”。“印度在上一财政年度进口了7334.96吨（235.8百万盎司）白银，比前一年增长了42%。这些进口的总成本飙升了149.5%，达到120.5亿美元。这反映了印度对贵金属的强劲需求，无论是作为通胀对冲的投资目的还是作为珠宝。”

开采的白银产量也随着价格的上涨而增加。分析师写道：“2025年，全球开采的白银供应量增长至846.6百万盎司，比2024年增长了3%。”。“这一扩张是由中美洲和南美洲引领的，这些地区的高品位和早期矿山相结合，使该地区的供应量从2024年起提高了5%。在其他地方，北美、亚洲和大洋洲的产量在2025年出现了收缩。”

根据白银研究所的最新数据，高价也推动了去年二级供应的增加。他们说：“2025年，回收供应量增长到197.6 moz，比2024年增长了2%。”。“珠宝和银器是最大的贡献者，分别同比增长6%和7%。”

周一，白银价格两次未能突破每盎司80.680美元，但仍在每盎司80美元的水平两侧波动。

现货银最新交易价格为每盎司79.946美元，在日线图上下跌1.06%。

大家对黄金白银后面走势有何看法，欢迎评论区评论。

作者:金银大王说金银大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;

第一时间带来最新国内外金融资讯、深度洞察和最新趋势;

有问题可在评论区提问，尽量解答