普京被迫打开金库：俄罗斯黄金连夜运往中国，这一次我们照单全收

自从俄乌冲突开始后，俄罗斯国内经济频频下滑，也是在这种形势下，普京无奈打开了国家金库，而中国这一次照单全收，这是帮助还是下更大的棋？

2025年中俄贸易出现了五年来的首次下滑，全年贸易额同比下降6.5%。当时不少人心里犯嘀咕，难道这对“背靠背”的伙伴关系遇到了什么坎？

可2026年一季度的数据，直接打了那些唱衰者的脸，只见中国对俄罗斯出口276.66亿美元，同比增长22.1%，中国自俄罗斯进口335.91亿美元，同比增长9.5%。

但把镜头拉到俄罗斯国内，画面就不那么光鲜了，2026年第一季度，俄罗斯联邦预算赤字达到4.576万亿卢布，而全年赤字目标才3.786万亿卢布。

三个月时间就把全年的“亏空额度”用超了，这在俄罗斯现代财政史上并不常见，而问题出在两根支柱上，收入这一端在塌，支出那一端在涨。

其中收入的塌方主要塌在能源上，一季度油气收入1.443万亿卢布，同比暴跌45.4%。

而支出的上涨，则是被2026年高达13万亿卢布的国防和安全预算推着走，这笔钱直接占到联邦预算的38%。

根据财政部长西卢安诺夫预计，2026年能源收入在联邦预算中的占比可能降到20%左右，俄罗斯的经济底色是能源出口型，油气收入在预算中占半壁江山是常态，这意味着什么不言而喻。

于是收支两端形成的差别，逼着俄罗斯不得不动用储备，自2026年初以来，俄罗斯已出售约22吨黄金，仅前两个月的黄金和外汇储备就合计卖了约3.5万亿卢布。

后来2026年3月26日，普京签署了一项让全球贵金属市场震动的法令，从2026年5月1日起，禁止自然人、法人和个体工商户从俄罗斯出口总重量超过100克的精炼金条。

这条禁令的官方口径是打击影子经济、遏制资本外逃，但观察人士一眼就看穿了更深层的用意，显然黄金正越来越多地被用作非法交易中的外汇替代品，加剧了资本外流与洗钱活动。

既然民间资本在用黄金当“外逃工具”，那就干脆把出口通道堵上，黄金只能由国家来动用，为国家服务。

这道禁令也让一个问题浮出水面，那就是俄罗斯的黄金到底去了哪里？答案大概率是中国。

而据乌克兰情报部门分析，俄罗斯央行正通过一种“中转”机制运作把央行将黄金兑换成人民币，商业银行再将其拿到国际市场上出售，由此获得的流动性支撑自身的运营。

毕竟对于俄罗斯来说，黄金是2022年之后少数还能自主支配的硬资产。西方制裁冻结了近3000亿欧元外汇储备，又把俄罗斯踢出了SWIFT体系，只有黄金和人民币资产没被限制。

所以2026年3月，俄罗斯国际储备中黄金的价值占比已从年初的47.5%降到44.6%不是因为金价波动，而是因为黄金在“被消耗”。

与此同时，中国则截然不同，截至2026年3月末，中国央行黄金储备达到7438万盎司，当月环比增加16万盎司，创下近13个月单月增持的最高纪录。

更值得关注的是，这已经是央行连续第17个月增持黄金。中国央行增持黄金的节奏，与俄罗斯抛售黄金的节奏，在时间线上形成了某种微妙的呼应。

那么中国央行为什么要持续买黄金？是因为当前美元信用体系在持续动摇，增持黄金是优化储备结构的必然选择。

而且中国黄金储备在外汇储备中的占比约为9.3%，明显低于15%左右的全球平均水平，需要补充的空间还很大。

最重要的就是，黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，增持能够增强人民币主权货币的信用，为人民币国际化铺路。

于是，一幕“此消彼长”的图景清晰可见，莫斯科需要卖出黄金换人民币，来维持财政运转和战争机器的油耗。

而北京需要增加黄金储备，来加固金融安全防线和人民币的信用根基。于是情况就是两家一拍即合，黄金从俄罗斯的金库流向中国的金库，人民币从中国流向俄罗斯。

随着黄金一起发生变化的还有能源贸易的博弈，俄罗斯一季度向中国出口原油3186万吨，同比增长31.06%，而与此同时，中国从沙特的原油进口同比下降30.7%。

也就是说，俄罗斯正在蚕食沙特在中国原油市场上的份额。但这也是不可避免的趋势，毕竟对北京来说，从俄罗斯买油的优势显而易见。

不仅管道运输稳定，还不受霍尔木兹海峡航运中断的影响，而且俄罗斯还在价格上给了折扣。

甚至2026年4月15日，访华的俄外长拉夫罗夫还明确表示，俄罗斯可以弥补中国面临的能源缺口，俄方已多次讨论这一可能性。在中东局势持续紧张的背景下，这份承诺的分量不言而喻。

因此从两国关系出发，对俄罗斯而言，卖黄金给中国是“不得不”的选择，但未必是“坏”的选择。黄金放在金库里是“死资产”，换来的钱却可以用来支付军饷、进口零部件、稳定卢布汇率。

而且在金价处于历史相对高位时出手，至少比低价时割肉要体面得多，这也可以看作是俄罗斯在当前约束条件下的理性决策。

对于北京，收下俄罗斯的黄金同样是一笔合算的买卖，因为黄金是终极避险资产，在地缘冲突频发、美元信用动摇的背景下，增加黄金储备也是我们防守与进攻兼顾的策略。

更关键的是，用人民币结算买黄金，填补美元在俄罗斯储备篮子中留下的空缺，等于推动人民币在俄罗斯贸易中的使用比例继续上升。

所以黄金从莫斯科流向北京，人民币从北京流向莫斯科，两个循环相互嵌套，构成了一种“去美元化”的实践样本，是一盘更大的棋。

一方面是被制裁的大国在寻找活下去的资源，一方面是正在崛起的大国在夯实自己的金融根基。2026年春天这场黄金东流的戏码，放到更长的时间轴上回看，或许只是一个序幕。

参考资料：

央行连续17个月增持黄金！3月外汇储备站稳3.3万亿美元 ——证券时报网

中国从俄罗斯进口黄金数量创历史新高 ——俄罗斯卫星通讯社

中国海关总署：今年前3个月中俄贸易额同比增长14.8% ——俄罗斯卫星通讯社