小麦市场进入关键期

4月下旬，小麦、面粉价格双双下调，整体行情呈现麦、粉同弱趋势。随着黄金周临近，青黄不接期的市场变量逐步增多，小麦行情将进入关键期。

小麦市场：价格下降，黄金周后变量增

进入下旬，小麦价格从南至北迎来一波降价潮，地储、国储以及企业挂拍小麦也受到了波及，呈现量、价双降态势。深入分析来看，4月上中旬面粉市场动销偏慢，企业开机率同步降低，小麦消耗量减少，饲用替代同步减弱，多数企业积极竞拍，成交量较大，小麦库存持续得到补充，在供增需减的市场环境下，面粉企业顺势小幅试探性下调麦价，成为必然之举。

从近日主产区麦价变动趋势来看，河南到厂报价1.275-1.31元/斤，平均下调5厘-1分，降幅略大于其他区域；河北报价1.28-1.295元/斤，基本与上周持平，部分企业下调5-6厘；山东报价1.288-1.312元/斤，整体与上周持平，部分企业下降2-5厘。整体来看，小麦价格底部依旧坚实，仍然处于“上涨乏力，下调有底”的行情基本态势。

从小麦供给量来看，4月上中旬政策性小麦成为粮源供给的主力军，截止4月22日，托市小麦已投放320万吨，成交272万吨，叠加央储、地储投放，以及企业挂拍，陈麦供给量较为充裕，小麦市场也随着粮源变化逐步发生分化，呈现品质分化、年份分化、区域分化、价格分化的鲜明特征。

年份较近、品质优良的小麦，特别是2024-2025年普麦，市场供给量明显缩减，面粉企业有较强的采购需求，价格稳中偏强，而陈麦供给量持续增加，价格趋弱下行。

托市投放的重点区域河南、安徽逐步由供应偏紧、价格偏高逐步转向供应宽松、价格偏低，改变了“南高北低”的格局；此前处于价格洼地的河北在粮源持续大幅度外流的冲击下，已由供应宽松转变为供应趋紧，价格洼地的优势早已不复存在，后续随着新麦上市迟于其他省份，价格偏强的趋势有望进一步增强。

从市场粮源供应渠道来看，流通渠道供给量逐步减少，民间存粮日趋枯竭，大部分面粉企业厂内采购量呈现稳步下滑趋势，小麦上量最大的不足采购总量的三分之一，上量较小的仅数十吨。麦价的上涨与下调，对流通渠道上量的影响逐步减弱，对面粉企业采购量的影响逐步缩小，不宜做为行情走向的主要依据。

从不同区域供需变化来看，河南新乡、开封、商丘，山东荷泽、聊城、临沂以及河北南部、江苏、安徽北部等地区，政策性小麦竞拍投放量大，面粉企业原粮采购量持续维持高位，叠加近期企业开机率偏低，小麦库存量不断提高，近期仍存在小幅下调的空间。其他区域供需相对偏紧，麦价下行的概率较低。

从小麦库存量来看，经过4月上中旬持续促收增库，头部企业小麦库存量普遍提高，基本维持在20-30天，较高的可达35天以上，完全可以应对青黄不接期行情波动的风险。而其他企业库存量多数维持在7-10天，在供需发生波动的市场环境下，麦价调整的概率相对较高。

随着黄金周临近，托市拍卖是否延续尚未明朗，面粉消费持续疲软，假期备货是否能释放假期红利，不同企业采购策略差异等因素，均会影响麦市走向。在五一长假全面停拍的情况下，存在行情发生波动的因素正在逐步增多，提前部署，全面防范是理性之举。

面粉市场：头部降价促销量，假期备货渐升温

近日头部面粉企业依托成熟的渠道布局、强大的品牌影响力，率先下调全品类面粉出厂价格，全力冲刺销量、进一步拓展市场份额，行业低价竞争的烈度持续升级。其他企业多数暂未跟进价格战，普遍采取“保销价、降成本”的经营策略，力求减缓盈利空间不断收缩的局面，逐步在竞争中逐渐处于劣势，产品销量进一步萎缩。面粉市场两极分化格局正在不断深化，行业整合正在悄然提速。

为应对激烈的市场竞争，面粉企业促销手段持续升级，营销活动不断创新。除常规降价、产品搭赠、销售返利、组合套餐等优惠措施外，部分企业带领核心管理团队，主动下沉市场一线，变坐商为行商，实地调研终端消费需求，精准排查产品销售痛点，务实理性分析市场竞争生态，与经销商面对面沟通对接，针对性推出新品，并实施“一城一策”精准帮扶，助力经销商拓展本地市场。

为应对低价竞争，部分企业依托规模、品牌优势，积极布局行业展销会，同步发力线上、线下双线宣传推广，持续提升企业市场知名度与品牌影响力，重点推出新品、爆品，凭借产品品质、品牌口碑与配套服务，抵御低价竞争带来的市场冲击。

当前面粉消费处于传统淡季，麦粉市场行情同步弱势运行，市场整体动销节奏偏缓，经销商观望心态浓厚。随着近日头部企业率先启动降价促销，市场购销心态出现松动，叠加五一假期临近，节前备货订单稳步增加，部分企业开机率逐步提升，销量持续回暖。预计后续随着假期备货需求将进一步释放，短期节日消费带动效应将逐步显现。

行情展望：麦市供给变量大，面粉假期消费待升温

4月下旬，政策性小麦将保持常态化投放节奏，陈麦市场供给量将持续宽松，品质分化、价格分化趋势将进一步增强，年份较近的小麦供给将更加偏紧，价格难降，陈麦已逆向流入河北地区，将有效缓解河北粮源供应紧张局面。托市小麦是否延续投放、黄金周全面停拍等因素将成为影响近期麦市走向的重大变量。

面粉市场在“降价让利、多元促销、精准助销”组合营销策略推动下，市场动销节奏有望加快，节日消费带动效应近期将逐步显现。预计短期面粉价格以稳为主，为防范黄金周期间库存累积风险，不能排除部分企业加大力度促销的可能性。