杜家升：黄金震荡行情不改，耐心等待跌势袭来

国际消息面

美伊停火临时延长后，局势再陷僵局。特朗普虽同意延长停火，但通过维持对伊朗港口的封锁持续施压；伊朗则要求解除封锁后才重启谈判，双方错位严重，摩擦迹象犹存。此外，伊朗拒绝出席原定谈判，但双方仍在伊斯兰堡寻求对话路径。今晚21:45将公布美国4月Markit制造业PMI初值（预期49.5），数据若低于预期或强化降息预期，利多金价。

多空影响因素

利多因素：霍尔木兹海峡对峙持续，美伊未达成实质协议，地缘不确定性仍支撑避险买盘；全球央行长期购金逻辑稳固，为金价提供底部支撑。

利空因素：美联储降息预期大幅延后，市场将首次降息从6月推迟至9月，全年降息预期缩至1次，美元持续走强抬高黄金持有成本；10年期美债收益率高位持稳，实际利率抬升压制无息资产；全球黄金ETF资金持续小幅流出，多头情绪降温，中东避险溢价明显消退。

基本面

通胀数据分化，3月CPI同比上涨3.3%超预期，但PPI同比仅增4%显著低于预期，为美联储留有观察空间。美联储主席提名人沃什听证会表态被认为略带鹰派，强调政策独立性，市场对年内降息预期已大幅削减。美联储可能在即将召开的议息会议上评估滞胀风险边界，宏观环境不确定性较高。

日线级别金价跌破本周多空分水岭4788美元，5、10日均线形成死叉压制，MACD绿柱放量，空头略占优势。4小时图沿下降通道运行，RSI约46，MACD负值区间，多头缺乏跟进买盘，仍有调整压力。

短线策略（1-2天）

弱势偏空行情，反弹空为主。

空：可在4730-4740美元区域空，止损设于4750上方，目标看4660-50。

中线策略（1-2周）

中线继续持有5220空，暂时没有加仓的想法，震荡走势，等待含全国走出来，再考虑做加仓的操作。

风险控制：密切关注美伊谈判进展及今晚PMI、下周GDP数据。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文、杜家升