国际金价由涨转跌，美伊存在变数，超级数据周来了，金价何去何从？

(一)本周观点

进入26年以后,国际金价波动明显剧烈,暴涨暴跌。三月伊始由于地缘局势,美伊战争爆发,避险情绪升温,价格重回五千四百美元上方,但是高开低走,当月下旬大幅回落,最低跌至四千一百多美元。整个三月份跌幅超过10%,达到11%以上,也是近一年多来,最大的月度跌幅;不过月底有所反弹。

进入四月份以后,震荡运行,冲高减弱为主,先是延续反弹趋势,盘中一度上攻四千九百美元关口,但是近期回落至四千七美元附近。黄金被广泛视为对冲地缘政治风险和通胀的工具,但由于其不产生利息,因此在高利率环境下,黄金的吸引力往往下降。

中东局势仍是影响市场的重要变量。近期,美伊和谈陷入僵局,尽管军事冲突程度有所减弱,但是霍尔木兹海峡仍然关闭。美国总统特朗普的言论反复无常,也削弱了人们对达成协议的预期。

未来一周,全球市场将迎来央行议息与经济数据的"超级碰撞",五大央行密集发声,到核心通胀、制造业景气度等关键数据集中亮相。同时美伊也即将举行新一轮的谈判,地缘政治与政策博弈的交织影响,每一项事件都可能引发资产价格剧烈波动。

对于黄金后市,期货小褚观点不变,认为虽然近期处于回调中,但是建议大家关注下方支撑,逆势逢低买入比较好!个人观点,仅供参考!

(二)行情回顾

刚刚过去的一周,国际黄金连续合约,由涨转跌,止步四连涨。当周国际金价开盘价为4811.8美元/盎司,盘中最高价4854.8美元/盎司,最低价4672.2美元/盎司,收盘价4725.4美元/盎司,下跌124美元,跌幅2.56%。

国内黄金主力连续合约,高开低走,小幅下跌。当周国内黄金期货主力合约开盘价1065元/克,最高1074.44元/克,最低价1030.7元/克,收盘价1032.12元/克,下跌21.9元/克,跌幅2.08%。

国内白银期货由涨转跌,快速回撤。主力合约当周开盘价20300元/千克,最高价20559元/千克,最低18333元,收盘价18442元/千克,跌幅5.76%。

(三)基本面方面

(1)周度消息:

周一,金价跌至一周低点。伊朗威胁将对美国扣押伊朗货船的行为进行报复,导致美元和油价走高。

美国总统特朗普周日称,美国海军向一艘悬挂伊朗国旗的货船开火并将其扣押。与此同时,德黑兰方面警告称,任何接近霍尔木兹海峡的船只都将被视为违反停火协议。就在伊朗周五宣布这条重要水道畅通后几个小时,就有数艘船只被迫放弃通行。

周二,黄金期货下跌逾2%,因为美元走强和收益率上升打压金价。投资者正等待美伊会谈前景以及美联储主席提名人凯文·沃什的确认听证会。

周二报告显示,美国3月份零售销售额增长1.7%,高于2月份向上修正后的0.7%,受此消息提振,基准10年期美国国债收益率上升,提高了持有非计息黄金的机会成本。

美国总统特朗普周二表示,他不想延长即将到期的伊朗停火协议,并称如果谈判破裂,美国军方“随时准备行动”,此番言论推动原油价格上涨超过3%。不过周二收盘后,特朗普再次退缩,表示将无限期延长和伊朗的停火协议。

与此同时,投资者关注美国参议院就前美联储理事凯文·沃什出任美联储主席的任命举行的听证会。沃什呼吁对美国央行进行“体制改革”,包括采取新的通胀控制方法,以及进行沟通机制改革,以减少其同事对货币政策方向的过多表态。他还誓言要维护美联储的独立性。

瑞士联邦海关公布的数据显示,全球最大黄金精炼和转运枢纽瑞士3月黄金出口环比增长30%,主要受对英国发货量激增以及对华出口增长的推动。

数据显示,瑞士对英国的黄金交付量从2月的19.8吨跃升至3月的57.6吨,创下去年12月以来最高水平。

周三,黄金期货在触及一周多低点后反弹,因为逢低买盘入市,投资者仍在等待美伊和平谈判可能重启。

在地缘政治方面,伊朗周三在霍尔木兹海峡扣押了两艘船只。与此同时,美国总统特朗普表示美国海军将继续封锁伊朗港口。周二特朗普表示将无限期延长和伊朗的停火协议,但是目前尚无重启和平谈判的迹象。

美联储主席提名人凯文·沃什周二在参议院的确认听证会上表示,他没有向特朗普做出任何降息承诺。他试图保证,在推行广泛改革的同时,他将独立于白宫行事。

俄罗斯央行正通过出售黄金储备来填补不断扩大的预算赤字。据俄罗斯和乌克兰媒体报道,自2026年初以来,俄罗斯已出售21.8吨黄金。央行4月21日报告显示,截至2026年4月1日,俄罗斯黄金储备降至2304.76吨,其中仅3月份就减少了6.22吨。

世界黄金协会发布3月及一季度回顾。其中指出,3月全球实物黄金ETF遭遇资金流出约 120亿美元,创月度历史最高流出记录。虽一季度净流入减半,但年初强势仍维持连续第七个季度净流入。

周四,黄金期货跌至一周多来低点,因为中东冲突加剧通胀担忧,可能导致利率长期维持在高位。

以色列周四警告称已做好重启袭击的准备。国防部长以色列·卡茨表示,以色列正在等待美国“开绿灯”以恢复战争,并称如果开战,将首先打击伊朗最高领袖阿亚图拉·穆杰塔巴·哈梅内伊,并“将伊朗打回黑暗时代”。

周五黄金期货上涨,但是周线仍然录得五周来的首次下跌,因为美伊和谈局势不明,通胀担忧持续。

巴基斯坦政府消息人士透露,伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇预计将于周五抵达巴基斯坦首都伊斯兰堡,与美国谈判代表讨论重启和平谈判的方案。此外,以色列和黎巴嫩将停火期限延长了三周。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到4月25日持仓,当前持仓为1046.622吨。

我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。而且强势美元往往会通过增加非美买家的购买成本来压制金属价格,而弱势美元通常会支撑大宗商品市场。

刚刚过去的一周,美元指数止跌回升,小幅反弹。当周开盘价98.384,盘中最高98.941,最低98.005,最终当周收于98.524,涨幅0.31%。

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