有色金属一季报全线爆发！黄金+铜+铝+锂四大赛道，有你的票？

4月26日，有色金属板块一季报密集出炉：紫金矿业归母净利润201亿同比增长97.5%，云铝股份大增269%，洛阳钼业大增96.65%。国际金价一季度均价达4673.5美元/盎司，同比上涨约63%；铜、铝等金属价格同步上行，原料短缺格局持续。

东财、雪球、同花顺等平台热议：有色金属正迎来“量价齐升”的强周期，一季报超九成公司预喜，贵金属、工业金属、能源金属轮番表现，紫金矿业单季净利逼近去年全年，龙头戴维斯双击仍在途中。接下来怎么做？本文结合最新一季报业绩，梳理有色金属四大赛道核心受益股。

核心逻辑速览

上涨逻辑：国际金价一季度同比上涨超60%，金矿企业利润暴增，紫金矿业、湖南黄金、山金国际、赤峰黄金等业绩翻倍；铜价高位运行叠加矿山减产，龙头业绩普遍大增超40%；电解铝供给侧产能天花板叠加需求复苏，中国铝业、云铝股份业绩翻倍式爆发；锂价底部反弹，龙头扭亏为盈趋势明确。招商证券、建银国际等多家机构建议关注贵金属与工业金属龙头。

平台评论：有色一季报超九成公司预喜，紫金矿业单季利润逼近去年全年，云铝股份同比增269%引爆电解铝赛道，洛阳钼业经营性净现金流同比大增762%，股民直呼"铜金锂三驾马车全速起航"。

1 黄金——紫金矿业一季度利润翻倍，湖南黄金、赤峰黄金业绩全线高增

上涨逻辑：2026年一季度国际金价均价达4673.5美元/盎司，同比上涨约63%。伦敦现货黄金均价更是高达4872.89美元/盎司，同比增幅70.4%。金矿企业迎来历史上最强的盈利窗口，量价齐升格局确认。

平台评论：东财、雪球热议"金价突破5500美元"，紫金矿业Q1黄金产量同比增长23%，金价涨幅超60%，单季净利润逼近200亿大关，湖南黄金、赤峰黄金同交出翻倍答卷。机构一致建议关注贵金属龙头配置窗口。

1. 紫金矿业：铜金锂三栖资源龙头，2026Q1实现营收985亿元，同比增长24.8%，归母净利润200.8亿元，同比增长97.5%，扣非归母净利润184.6亿元，同比增长86.8%。黄金板块贡献核心利润，矿山产金同比增长23%，冶炼加工及贸易金同步增长。机构维持“买入”评级，预期全年经常性利润可达779亿元。主营业务：黄金、铜、锂矿采选及冶炼，铜金业务贡献超70%利润。

2. 湖南黄金：黄金+锑双主业，一季报归母净利润同比增长79.21%，黄金量价齐升叠加锑价上涨共同增厚利润。主营业务：黄金采选及锑产品，黄金占比约80%。

3. 山金国际：纯黄金矿业标的，一季报营收59.38亿元同比增长37.41%，归母净利润13.94亿元同比增长100.89%，贵金属上行周期中成本优势持续凸显。主营业务：黄金采选。

4. 山东黄金：国内黄金龙头，一季报净利润同比增长47%至10亿元，自产黄金销量同比增长8%至11吨，业绩增长主要受益于金价上涨及产量提升，主业稳健。主营业务：黄金采选及冶炼，黄金业务占比超95%。

5. 赤峰黄金：一季报营收35.54亿元同比增长47.65%，归母净利润9.88亿元同比增长104.43%，扣非增长101.57%。矿产金销售单价同比上涨61.19%至1061.32元/克，量双减但价大涨，利润弹性充分释放。主营业务：黄金采选及冶炼。

2 铜——龙头利润逼近翻倍，冶炼产能面临出清

上涨逻辑：全球铜矿供给受限，原料短缺持续，冶炼厂挺价惜售情绪强烈。4月电解铜预估产量降至117.31万吨，环比下滑2.7%。铜价高位运行叠加产量提升，洛阳钼业铜产量同比增长，紫金矿业铜板块毛利环比增长23.73亿元，龙头利润逼近翻倍。

平台评论：同花顺、股吧热议原料短缺支撑铜价上行，券商认为矿山减产延续与国内旺季需求共振仍是看好铜价的基础，电解铜受原料限制正面临系统性产能出清，而AI数据中心与新能源电网的双需求侧刚需强劲。

6. 洛阳钼业：全球铜钴龙头，2026Q1实现营收664.03亿元，同比增长44.34%，归母净利润77.60亿元，同比增长96.65%，接近2025年全年盈利的四成。经营性净现金流113.23亿元，同比大增762%，盈利质量极高。主营业务：铜、钴、钼等资源采选及贸易。

3 铝——电解铝毛利率大幅扩张，龙头业绩翻倍

上涨逻辑：国内电解铝产能天花板已定，供需缺口持续扩大。一季度铝均价环比上涨明显，电解铝吨毛利同比大幅提升，中国铝业首季纯利达55.27亿元，同比增长56%，处于预告上限，云铝股份净利润大增269%引爆市场。氧化铝生产成本同比显著下降，双端同时改善。

平台评论：股吧和雪球集中讨论电解铝涨价与成本下行的双击逻辑，云铝股份Q1净利润36亿利润率大幅修复，整体铝行业正进入新一轮累库压力和供给侧紧平衡的拉锯窗口，招商策略维持铝作为供改受益方向关注。

7. 中国铝业：铝全产业链绝对龙头，预计2026Q1归母净利润53.02亿元至55.85亿元（实际为55.27亿元），同比增长50%-58%，位于指引上限。主营业务：铝土矿、氧化铝、电解铝全产业链。

8. 云铝股份：水电铝龙头，2026Q1实现营收163.83亿元，同比增长13.68%，归母净利润36.00亿元，同比增长269.45%，扣非净利润同比增长266.39%。毛利率同比增幅217.14%，净利率同比增幅227.27%，低成本绿铝优势在涨价周期中充分释放。主营业务：水电铝及铝加工。

4 锂——价格底部反弹，龙头迎来业绩拐点

上涨逻辑：碳酸锂价格自底部企稳反弹，公司当量碳酸锂产量已达到行业第一梯队。紫金矿业锂板块毛利环比增长2.5倍，开始贡献实质性增量利润，2026年全年规划产量12万吨，远期计划提升至27-32万吨，有望成为全球最大锂矿生产商之一。

平台评论：锂价底部确认是最核心共识，紫金锂业已成市场关注焦点，Q1产量1.6万吨当量碳酸锂，产能爬坡远超预期，长周期资源壁垒叠加产能释放，锂板块正处底部反转向上的拐点窗口。

9. 紫金矿业：锂板块快速起量，Q1生产碳酸锂当量1.6万吨，全年约12万吨，远期规划27-32万吨。锂板块毛利环比增长2.5倍，贡献增量利润。

业绩分化风险提醒

有色金属行业整体高景气，黄金、铜、铝、锂四大赛道龙头一季报业绩全线爆发，但小金属和部分加工企业业绩回暖节奏偏慢，个股之间分化加剧，投资者需重点关注细分龙头的盈利能力及价格持续性。

最后总结

一季报业绩高增长方向集中在黄金（紫金矿业、湖南黄金、山金国际、山东黄金、赤峰黄金）、铜（洛阳钼业）、铝（中国铝业、云铝股份），以及锂（紫金矿业）资源龙头。国际金价同比上涨超60%，电解铝吨毛利率大幅扩张，铜矿原料短缺持续，锂价底部企稳回升，龙头公司正享受涨价与产能扩张的双击驱动。投资者应以一季报已验证的业绩增长为准绳，聚焦资源自给率高、成本优势突出、价格弹性大的龙头标的。

风险提醒：以上内容根据公开业绩预告及产业链信息整理，仅为财经信息分享，不构成任何投资建议。金属价格受宏观经济及地缘政治影响波动较大，一季报数据以各上市公司正式公告为准。山东黄金一季报由建银国际根据H股数据引用，A股正式一季报将于4月29日披露；江西铜业一季报将于4月29日正式披露；黄金价格短期涨幅较大，谨防技术性回调风险。股市有风险，投资需谨慎。

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