“GEMPORTS”发布2025年第四季度红蓝宝石交易指数

近日，中国珠宝玉石首饰行业协会（GAC）、珠宝玉石首饰国检集团（NGTC）、泰国珠宝首饰行业协会（TGJTA）及泰国珠宝首饰贵金属联盟（GJPCT）在“Gemports”国际彩色宝石贸易信息平台共同发布2025年第四季度《“Gemports”红宝石交易指数（GTI）》和《“Gemports”蓝宝石交易指数（GTI）》。

2025年第四季度《“Gemports”红宝石交易指数（GTI）》

报告显示，2025年第四季度，全球红宝石市场经历第三季度调整后进入稳定阶段。尽管宏观经济逆风持续、零售端情绪趋于谨慎，但结构性因素——尤其是高品质无烧红宝石的稀缺性，仍是主导价格走势的关键力量。本季度《“Gemports”红宝石交易指数（Gemports Ruby Transaction Index, GTI）》显示，各产地、处理方式及重量区间的交易指数环比均维持窄幅波动，反映出市场在经历前期波动后重归均衡。然而，在这种整体平稳的表象之下，大克拉（3克拉及以上）的红宝石价格展现出显著韧性，年内累计涨幅与五年期增长态势依然强劲。

本报告中，高品质无烧红宝石是指天然、未经热处理（无烧）、1克拉以上、颜色为艳红色（鸽血红）或浓红色、肉眼难见其内外部特征、切工优良的红宝石。

红宝石投资展望

大克拉（3克拉及以上）的高品质无烧红宝石，尤其是颜色为艳红色（鸽血红）者，其投资逻辑依然坚实。2025年第四季度市场呈现经典“硬资产”特征：

供应持续紧缩：受政策监管、物流运输及地缘政治等因素制约，主要产区开采量仍处低位，原石供应未见实质性增长。需求分化加剧：商业级红宝石在零售渠道表现疲软，而资深藏家、拍卖行与私人财富管理机构持续积极竞购经认证的大克拉（3克拉及以上）高品质无烧红宝石。价格脱钩显化：高端红宝石的交易日益脱离交易指数的参照框架，其价格由稀缺性主导而非普适市场基准，进一步巩固了其在多元化资产配置中作为非关联性有形资产的配置价值。

2025年第四季度《“Gemports”红宝石交易指数（GTI）》摘要

未经热处理红宝石（无烧红宝石）方面，缅甸产地价格环比上涨1.5%（前值下跌39.0%），同比下跌27.4%（前值下跌28.5%）；非洲及其他产地价格环比下跌2.1%（前值下跌36.2%），同比下跌31.5%（前值下跌30.0%）。

热处理红宝石（有烧红宝石）方面，缅甸产地价格环比上涨1.4%（前值下跌35.9%），同比下跌26.5%（前值下跌27.5%）；非洲及其他产地价格环比下跌1.3%（前值下跌29.0%），同比下跌29.7%（前值下跌28.8%）。

2025年第四季度市场概况

2025年第四季度市场经历了一段巩固期，呈现出分化行情：

商业级红宝石价格趋稳：经历第三季度约20%的明显调整后，小克拉、有烧或颜色普通的红宝石价格逐步走稳。这主要得益于商家去库存压力减小，以及年末传统节日季带来的补货需求。大克拉高品质无烧红宝石价格坚挺：缅甸产、3克拉及以上的高品质无烧红宝石本季度价格环比持平。此前第三季度，该类红宝石价格曾录得约7%的显著环比涨幅。这主要源于市场供应几近枯竭，且收藏需求持续旺盛。交易量加权指数平稳：交易指数整体波动不大，实质是两类交易力量相互制衡的结果：3克拉以下的商业级红宝石因交易活跃，对交易指数形成下行压力；5—10克拉投资级红宝石虽交易量有限，但高单价对交易指数形成向上拉动。地缘局势动态：多个传统矿区的持续不稳定状态仍在制约供应，进一步强化了具有产地认证的红宝石因其稀缺性而产生的定价优势。

2026年第一季度市场展望

展望2026年第一季度，预计三大趋势将主导市场：

大克拉高品质无烧红宝石或引领市场：知名矿场暂无增产迹象，预计3克拉及以上的高品质无烧红宝石（特别是5—10克拉）将恢复价格上涨势头。2026年初的拍卖结果或将创造新的价值基准。商业级红宝石持续承压：受经济环境不确定性、黄金价格高位运行以及中游库存偏多等因素影响，3克拉以下（特别是非洲产地）且有烧的红宝石价格预计在2026年第一季度继续承压。鉴定证书成为价值分水岭：随着市场分化趋势深化，仅具备专业实验室证书的红宝石能够获得明确溢价；反之，缺乏可靠证书或产地不明的红宝石将面临流动性风险。

2025年第四季度《“Gemports”蓝宝石交易指数（GTI）》

报告显示，2025年第四季度，全球蓝宝石市场在经历第三季度的调整后进入整固阶段。本季度《“Gemports”蓝宝石交易指数（Gemports Sapphire Transaction Index, GTI）》显示，各产地、处理方式和重量区间的交易指数环比波动幅度微弱，反映出供应受限与需求谨慎之间形成的暂时均衡。尽管面临宏观经济逆风，但高品质无烧蓝宝石（尤其是斯里兰卡产地、3克拉及以上）的结构性稀缺，仍是支撑其长期价值的基础。

本报告中，高品质无烧蓝宝石是指天然、未经热处理（无烧）、1克拉以上、颜色为艳蓝色或浓蓝色（皇家蓝或矢车菊蓝）、肉眼难见其内外部特征、切工优良的蓝宝石。

蓝宝石投资展望

2025年第四季度，3克拉及以上的高品质无烧蓝宝石的投资逻辑依然坚实。主要驱动因素包括：

供应持续稀缺：宝石级蓝宝石原石（尤其是斯里兰卡产地）的新增产量仍处于低位，而可供切割为大克拉的高品质无烧蓝宝石的原石产出尤为稀缺。需求分化加剧：商业级（特别是有烧或3克拉以下）蓝宝石面临价格压力，而藏家、拍卖行与财富管理机构持续积极竞购经认证的投资级高品质无烧蓝宝石。稀缺性主导定价：高端蓝宝石的交易日益脱离交易指数的参照框架，其价格主要由产地来源与宝石的稀有性决定，而非普通市场基准。

建议投资者重点关注专业认证、产地溯源与无烧状态。这三项属性已成为决定蓝宝石长期升值潜力的关键门槛。

2025年第四季度《“Gemports”蓝宝石交易指数（GTI）》摘要

未经热处理蓝宝石（无烧蓝宝石）方面，斯里兰卡产地价格环比上涨0.6%（前值下跌27.6%），同比下跌9.1%（前值下跌9.6%）；非洲及其他产地价格环比下跌0.5%（前值下跌29.4%），同比下跌23.0%（前值下跌22.6%）。

热处理蓝宝石（有烧蓝宝石）方面，斯里兰卡产地价格环比上涨0.6%（前值下跌25.2%），同比下跌12.5%（前值下跌13.0%）；非洲及其他产地价格环比下跌0.4%（前值下跌25.7%），同比下跌24.7%（前值下跌24.4%）。

本季度交易指数趋平背后，市场正经历结构性分化——大克拉的高品质无烧蓝宝石在第三季度回调后已实现企稳，而商业级蓝宝石仍承压。交易量加权指数的中性表现，实质上反映了高端稀缺性带来的价格支撑与中端市场交易活跃形成的价格压力之间的动态平衡。

2025年第四季度市场概况

本季度，市场呈现结构性分化下的选择性企稳：

商业级蓝宝石触底：经历第三季度价格环比下跌约20%后，3克拉以下、有烧蓝宝石价格在库存出清减缓与节日季温和补货的支撑下止跌。大克拉高品质无烧蓝宝石价格坚挺：斯里兰卡产地、5克拉及以上的高品质无烧蓝宝石价格环比持平，此前第三季度，该类蓝宝石价格曾录得约3%的环比微涨。这主要得益于市场近零供应与藏家需求的韧性。交易指数平稳原因解析：交易指数持平表现源于市场内部的结构性制衡：较低价值、小克拉的蓝宝石交易量增加，形成交易指数的下行压力；10克拉及以上的高品质无烧蓝宝石交易频次虽低，但高单价成交为交易指数提供上行支撑。地缘政治与物流双重制约：斯里兰卡、马达加斯加等主要产区的开采与出口约束仍未缓解，进一步加剧高端蓝宝石原石的稀缺性。

2026年第一季度市场展望

三大关键趋势将影响2026年初蓝宝石市场：

大克拉高品质无烧蓝宝石或重拾领涨势头：在蓝宝石原石供应未见明显改善的背景下，5克拉及以上（尤其是斯里兰卡产地）的高品质无烧蓝宝石的价格有望恢复上涨动能。2026年第一季度的拍卖结果或将确立新的价格基准。商业级蓝宝石仍将承压：受经济环境不确定性、黄金价格高位运行、中游库存偏多等因素影响，有烧及非洲产地的蓝宝石可能在2026年第一季度继续承压。认证成为价值过滤器：随着市场分化加剧，持有专业实验室证书的蓝宝石或能维持流动性及溢价估值。无证书或产地不明的蓝宝石可能面临贬值风险。

建议将收购重点聚焦于具备专业认证、未经热处理（无烧）、5克拉及以上、斯里兰卡产地、颜色为艳蓝色或浓蓝色（皇家蓝或矢车菊蓝）的蓝宝石。这类资产在稀缺性、市场需求与长期增值潜力之间形成了理想配置。

关于“Gemports”交易指数（GTI）:

“Gemports”交易指数（GTI）是国际彩色宝石市场的参考基准，作为“Gemports”信息服务（Gemports Information Services）的延伸，专注于追踪红宝石与蓝宝石等主要宝石品类的交易动态。GTI基于中国有关国家标准和真实市场交易数据，综合考量宝石的克拉重量、品质等级、处理方式与产地等关键因素，通过科学算法模型构建多维度的评估体系，全面反映宝石流动性、交易活跃度、供给结构及市场趋势，为行业参与者在战略规划、资产配置与投资决策中提供科学、可靠的依据。

关于“Gemports”:

2019年，中国珠宝玉石首饰行业协会（GAC）、珠宝玉石首饰国检集团（NGTC）、泰国珠宝首饰行业协会（TGJTA）和泰国珠宝首饰贵金属联盟（GJPCT）联合发起一项国际合作倡议，旨在共建“Gemports”国际彩色宝石贸易信息平台。该平台致力于为商对商（B2B）、商对客（B2C）、客对客（C2C）的彩色宝石交易提供增值服务，让彩色宝石流动更加透明、简易、安全，助力实现高质量可持续的未来。“Gemports”的产品和服务包括：“Gemports”信息服务（Gemports Information Services），定期发布彩色宝石报告（Gemports Report），提供专业的市场研究、数据分析和行业资讯；“Gemports”教育（GemportsEdu）服务，提供国际一流的彩色宝石商贸教育培训与会员服务；同时还提供“Gemports”贸易与拍卖服务。更多信息请访问：www.Gemports.com。

附件：（请至中宝协网站查阅）

1. 2025年第四季度《“Gemports”红宝石交易指数（GTI）》

2. 2025年第四季度《“Gemports”蓝宝石交易指数（GTI）》