全球黄金需求趋势报告 | 一季度，高金价环境持续重塑全球黄金需求格局

世界黄金协会发布的2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全球黄金总需求（含场外交易）达1,231吨，同比增长2%。尽管黄金需求量增幅温和，但需求总金额飙升至创纪录的1,930亿美元，同比大幅攀升74%。

金价的亮眼表现与避险需求的上升推动全球金条与金币投资同比上行42%，达474吨，持续推动全球黄金需求格局的结构性变化。中国的金条与金币需求同比激增67%至207吨，创季度新高。印度、韩国、日本等亚洲其他市场的金条金币需求同样升温。美国及欧洲市场的金条金币需求也迎来强劲增长，同比分别上涨14%和50%。

一季度全球实物黄金ETF维持净流入态势，全球持仓增加62吨：亚洲投资者大举买入84吨，欧美市场的持仓则有小幅下滑 - 三月西方市场的净流出扭转了年初开局强劲的流入势头。

受金价高位运行影响，全球金饰消费需求量同比下滑23%至300吨。全球各主要市场金饰需求普遍降温。但从消费金额看，金饰需求则逆势增长，表明即便金价处于历史高位，消费者的金饰购买意愿依旧稳健。

全球央行持续为整体黄金需求提供支撑，一季度增储黄金244吨。尽管土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆国家石油基金等少数官方机构售金规模有所上升，但全球央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步凸显黄金作为央行核心储备资产的独特作用，尤其是在市场极端动荡时期良好的流动性。

全球黄金总供应同比增长2%，至1,231吨。金矿产量创下一季度历史新高。尽管金价高位运行，回收金供应量仅温和增长5%，表明供给端对价格上涨反应相对滞后。

2026年金价波动显著攀升，1月金价一度突破5,400美元/盎司并触及高点，随后出现幅度较大但仍可控的回调。金价上行趋势叠加地缘政治风险加剧，共同提振黄金投资需求，亚洲市场表现尤为突出，投资者配置实物黄金以寻求避险保值。与此同时，全球央行持续购金，抵消了部分投资者战术性售金带来的压力。

放眼未来市场走势，地缘政治风险溢价仍将持续支撑黄金投资需求，但若利率维持高位更久，投资者，尤其是欧美市场，对黄金的兴趣或有所降低。尽管金价高企抑制金饰消费需求量，但消费金额仍有望保持韧性。黄金供应方面，金矿产量预计温和增长，不过潜在能源短缺或将削弱这一预期。

2026年一季度

《全球黄金需求趋势报告》

重要数据盘点

2026年一季度，伦敦金银市场协会午盘平均金价达创纪录的4,873美元/盎司。

2026年一季度，全球黄金需求总量（包含场外交易）为1,231吨，同比小增2%；以价值计，一季度黄金需求总金额达创纪录的1,930亿美元，同比大增74%。

2026年一季度，全球黄金投资总需求量为536吨，同比下降5%；一季度，全球金条金币总需求为474吨，同比增长42%；一季度，全球黄金ETF净流入62吨。中国一季度金条金币需求达207吨，同比激增67%，创季度新高。

2026年一季度，全球央行净购金244吨，同比增加3%，购金量高于五年均值。

2026年一季度，全球金饰消费总量同比下降23%至300吨，但金饰消费额依然增长31%至470亿美元。中国一季度金饰消费需求同比下滑32%、而环比上升4%，达85吨。

2026年一季度，科技行业用金需求量为82吨，同比小增1%。

2026年一季度，全球黄金总供应量达1,231吨，同比增长2%；其中，金矿产量为885吨，同比增长2%；回收金总量为366吨，同比增长5%。

[1] 黄金总需求是指以下各项的合计：金饰制造、科技用金、投资、央行净购金，以及“场外交易（OTC）及其他市场”的需求（该部分数据不易直接获取），包括商品交易所库存的变动、任何未观察到的制造库存变化，以及统计残差。从核算角度来看，“场外交易（OTC）及其他市场”需求指黄金总供给与黄金需求之间的差额。