金价“疯涨”下，中国黄金去年净利跌至上市以来最低点，产品售价门店客流均承压

4月29日晚间，中国黄金披露财报，公司去年增收不增利，净利润下滑超六成。

2025年年报显示，公司营业收入为698.22亿元，同比上升15.48%；归母净利润为2.75亿元，同比下降66.34%；扣非归母净利润为2.4亿元，同比下降69.58%；经营现金流净额为5.02亿元，同比下降69.69%。

对于利润下滑，中国黄金表示，主要原因为受黄金市场和新政叠加因素影响，公司主营的投资类和消费类黄金产品销售均受到冲击，终端门店客流减少，公司整体销售暂时面临阶段性压力。

同时，公司黄金租赁业务在财务报表资产端和负债端适用不同会计准则和计量方式，金价上涨速度明显快于存货周转速度，导致公允价值变动损益对公司利润产生暂时的负向影响。

经营性现金流下滑则主要由于去年存货金额增加。

数据显示，上海黄金交易所Au9999黄金2025年12月底收盘价为974.90元/克，较年初开盘价614.00元/克上涨58.78%。根据国家统计局数据，2025年限额以上单位金银珠宝类零售类累计值为3,735.60亿元，同比增长12.8%。

根据中国黄金协会数据，2025年我国黄金消费量950.10吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.84吨，同比下降31.61%；金条及金币504.24吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.02吨，同比增长2.32%。

终端销量有所收缩，行业呈现“量减价增”特征。传导至渠道端，激烈的价格竞争侵蚀行业利润，加剧了行业供给侧的波动与洗牌。

分产品来看，公司黄金产品毛利率较上年同期减少1.21个百分点，K金珠宝产品毛利率较上年同期减少0.06个百分点。

中国黄金表示，2025年金价持续高位震荡，公司优化库存结构、严控存货规模，采用“以销定采”策略，降低价格波动风险，去库存化加速，期末备货相应减少。

数据显示，去年公司黄金产品生产量同比下滑22.24%，销售量同比减少22.68%。

值得一提的是，Choice数据显示，去年公司营收创下历史新高，同时，净利润及归母净利润跌至2021年上市以来最低点。