西部黄金（601069）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期西部黄金发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入80.83亿元，同比上升316.28%，归母净利润5.22亿元，同比上升2102.76%。按单季度数据看，第一季度营业总收入80.83亿元，同比上升316.28%，第一季度归母净利润5.22亿元，同比上升2102.76%。本报告期西部黄金盈利能力上升，毛利率同比增幅45.65%，净利率同比增幅381.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.71%，同比增46.89%，净利率6.46%，同比增725.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计8786.63万元，三费占营收比1.09%，同比减71.1%，每股净资产5.77元，同比增11.43%，每股经营性现金流0.26元，同比增244.05%，每股收益0.57元，同比增2122.87%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：

公司去年的ROIC为4.98%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-4.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意拆解：

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/3%/4.4%，净经营利润分别为-2.74亿/2.54亿/4.63亿元，净经营资产分别为50.9亿/83.88亿/105.6亿元。

公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.22/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.43亿/15.08亿/25.75亿元，营收分别为44.68亿/70.01亿/135.67亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.11%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.78%、近3年经营性现金流均值为负）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在19.67亿元，每股收益均值在2.16元。

持有西部黄金最多的基金为前海开源金银珠宝混合A，目前规模为22.18亿元，最新净值2.992（4月29日），较上一交易日上涨2.99%，近一年上涨74.26%。该基金现任基金经理为吴国清。

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