莱绅通灵的前世今生：营收15.29亿低于行业平均，净利润6103.67万元排名靠后

莱绅通灵成立于1999年11月22日，于2016年11月23日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省南京市。它是国内知名的钻石珠宝品牌，以钻石珠宝首饰为核心业务，在品牌运营和设计研发方面具备较强优势。

莱绅通灵主要从事钻石珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，所属申万行业为纺织服饰 - 饰品 - 钟表珠宝，所属概念板块包括微盘股、新零售、小盘价值。

经营业绩：营收行业第九，净利润第十

2025年，莱绅通灵实现营业收入15.29亿元，在行业12家公司中排名第9，远低于行业第一名中国黄金的698.22亿元和第二名老凤祥的528.23亿元，也低于行业平均数153.16亿元和中位数33.94亿元。主营业务构成中，镶嵌钻石饰品9.18亿元占比60.02%，传统黄金产品4.37亿元占比28.56%，其他产品1.13亿元占比7.40%，翡翠饰品4776.92万元占比3.12%，其他(补充)1188.64万元占比0.78%，服务类收入179.11万元占比0.12%。净利润方面，2025年为6103.67万元，行业排名第10，远低于行业第一名老凤祥的22.59亿元和第二名菜百股份的11.54亿元，低于行业平均数4.49亿元和中位数1.27亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年莱绅通灵资产负债率为12.00%，较去年同期的16.43%有所下降，且远低于行业平均的27.36%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，2025年毛利率为38.18%，较去年同期的33.18%有所提升，高于行业平均的23.33%，盈利能力较强。

董事长马峻薪酬177万元，同比减少3万元

控股股东和实际控制人均为马峻。董事长马峻，1970年8月出生，中国国籍，拥有澳大利亚长期居留权，毕业于中国地质大学，大学专科学历。历任公司多届董事、董事长等职，现任公司第五届董事会董事、董事长，兼任多家公司职务。2025年薪酬177万，较2024年的180万减少3万元。总裁庄瓯，1966年4月出生，中国国籍，无永久境外居留权，大学专科学历。曾任多家公司职务，2022年任公司总裁，现任公司第五届董事会董事、公司总裁，兼任多家公司职务。2025年薪酬324.41万，较2024年的216.12万增加108.29万元。

A股股东户数较上期减少10.92%

截至2025年12月31日，莱绅通灵A股股东户数为3.15万，较上期减少10.92%；户均持有流通A股数量为1.08万，较上期增加12.33%。截止2026年3月31日，莱绅通灵十大流通股东中，黄金股ETF永赢位居第八大流通股东，持股205.43万股，相比上期减少15.68万股。

信达证券指出，公司2025年Q1 - Q3实现营业收入12.00亿元（yoy + 35.95%），归母净利润0.69亿元（同比扭亏为盈），扣非归母净利润0.82亿元（同比扭亏为盈）。业务亮点如下：1. 收入增长态势良好，镶嵌钻石饰品增长显著，加盟渠道增长迅猛。2. 门店数量有所调整，渠道结构持续优化。3. 虽Q3利润端短期承压，但扣非后主业仍保持盈利，经营韧性较强。该机构预测25 - 27年公司归母净利润分别为0.82/1.4/2.0亿元，10月31日股价对应PE估值为38.7x/23.2x/15.6x。同时提示风险：产品推新不及预期，金价剧烈波动，渠道拓展不及预期，电商竞争加剧影响线上收入及利润。

图：莱绅通灵营收及增速

图：莱绅通灵净利润及增速

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