外汇商品 | 2026Q1全球黄金供需状况及金价分析

黄金供需

供给方面，2026年第一季度全球黄金总供应量同比增加25.9吨，同比上涨2.15%，矿山产量、回收金同比增长，净套保量同比下降。其中矿山产量同比增长21.1吨，全球回收金量同比增加17.5吨，净套保量同比下降12.7吨。

2026年第一季度全球黄金需求（不含OTC及其他）同比下降119.8吨。金条需求同环比均继续大幅增长，央行购金需求同环比小幅增长，黄金ETF和珠宝需求同比显著下降。OTC及其他项中往往含有高净值客户及金融机构除了黄金ETF外的实物持金，这部分需求在2025年第四季度同比小幅下降后，2026年第一季度同比小幅回升。总体来看，2026年第一季度央行购金以及金条需求稳健增长，不过金条需求增长过度集中于亚洲区域，高净值客户需求小幅增长，但受金价高位以及高波动影响的珠宝和黄金ETF投资需求大幅下滑。金价需要较长时间的大幅震荡来修复月线。

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