德国黄金储备赤字飙升至1273亿，套现呼声高涨，但央行坚决抵制

德国到底该不该“套现”自家的黄金储备？

一边是经济学家喊着打开储钱罐救经济，一边是央行坚决抵制。但很少有人意识到，这场争论从来不是卖不卖黄金这么简单，而是关乎德国经济、欧元信用根基。

德国央行目前持有3350吨黄金，是全球仅次于美国的第二大黄金储备国，随着近期金价飙升至每金衡盎司4700美元以上，这些黄金的总价值已经接近4400亿欧元，相当于德国2025年公共财政赤字的3倍多。

而且德国的黄金并不全在自己手里，大约1236吨（占总量三分之一）存放在美国纽约联邦储备银行，还有404吨存于英国伦敦，剩下的一半多才存放在德国法兰克福的央行金库。

当年德国作为战败国，需要依附美国主导的西方阵营，将黄金存放在美国、伦敦，既是对西方阵营的信任背书，也是为了规避地缘风险、保障黄金安全。

即便后来布雷顿森林体系崩溃，美元与黄金脱钩，这些黄金也没全部运回，核心原因就是德国需要维持与美国的战略绑定，同时借助纽约、伦敦的全球黄金交易中心地位，确保黄金的流动性和变现能力。

那好好的黄金，德国为啥突然有人喊着要套现？

根据德国联邦统计局的数据，2025年德国公共财政赤字达到1273亿欧元，较2024年增加229亿欧元，是2022年以来的新高，而且赤字已经蔓延到各级政府，地方政府赤字更是创下历史最高。

同时通胀压力也没缓解，2026年3月，德国驾车者指数同比上涨6.7%，居民和企业的负担越来越重。

随着能源转型滞后，摆脱对俄罗斯能源依赖后，能源成本大幅上升，拖累制造业竞争力。再加上人口老龄化加剧，劳动力短缺问题日益突出；工业空心化显现，传统制造业优势减弱，新兴产业发力不足，这些问题叠加在一起，导致德国经济复苏乏力，财政收入增长停滞，赤字压力持续加大。

在这种背景下，德国经济研究所所长马塞尔·弗拉茨舍尔率先发声，主张德国应该考虑动用一部分黄金储备。

再加上近期金价处于高位，套现能获得更高的收益，这也让套现黄金的呼声变得越来越高。但这些呼声，大多集中在短期救急的层面，没有考虑到套现黄金的长期战略风险。

不过，呼声再高，也有大量反对者，而且反对的力量更加强大，其中最核心的就是德国央行，还有多个政党和民间力量。

反对者的核心观点只有一个，黄金是德国货币信用的压舱石，套现就是自毁根基。

德国央行一直坚决抵制出售黄金的呼声，要知道，欧元作为信用货币，没有实物资产锚定，其信用基础，很大程度上依赖于欧元区核心国家的经济实力和黄金储备。

德国作为欧元区第一大经济体，其3350吨黄金储备，一旦轻易出售，动摇市场对欧元的信心，引发欧元贬值、资本外流，反而会加剧德国的经济困境，甚至引发整个欧元区的信用危机。

世界黄金协会的数据显示，2026年以来，全球央行整体延续黄金配置趋势，中国央行已连续17个月增持黄金，印度、土耳其等国也在持续增持，即便有部分央行减持，也只是短期的战术性调整，而非长期抛售。

在美元霸权松动、地缘冲突加剧、全球通胀持续的背景下，黄金作为“非信用资产”，是唯一能对冲所有风险的硬通货。各国都在把黄金当作核心储备资产，用来对冲地缘风险、分散美元依赖，德国如果逆势套现，相当于放弃了这层保障，也会被视为对自身经济和欧元信用的不自信。

其实，不止德国，意大利也面临着类似的讨论。意大利拥有全球第三大黄金储备，同样有人提议套现黄金缓解经济压力。