高盛上调油价预期，美元黄金接下来什么剧本？策略师：别上杠杆

你敢信吗？高盛最新预测，2026年四季度布伦特原油价格要涨到90美元/桶，WTI原油也会到83美元/桶，比之前的预期足足高了10美元！原因很简单：波斯湾的原油产量正在大幅下降。可就在油价要涨上天的时候，包括阿联酋在内的海湾国家却忙着和美国谈美元互换安排——这不是矛盾吗？明明自己是石油出口国，怎么还缺美元？

高盛的报告里写得明明白白：波斯湾每天少产1450万桶原油，这直接导致全球原油库存以每天1100万到1200万桶的速度往下掉，创下纪录！就算假设波斯湾的产量在2026年7月到12月恢复70%到90%，累计损失的原油也会达到18.3亿桶。更关键的是，市场会从2025年将近180万桶/日的盈余，直接变成2026年第二季度960万桶/日的短缺，这缺口大到吓人！

当然，油价涨了大家会少用油，2026年第二季度全球石油需求会同比下降170万桶/日，但这点下降根本不够填供应的坑。要是供应冲击持续更久，那需求得降更多才能平衡。至于中东以外的供应？俄罗斯和美国加起来也就贡献70万桶/日，聊胜于无。

为什么海湾国家缺美元？彭博行业研究的赵志轩说得透：这次和疫情初期一样，大家都怕美元流动性收紧，而且现在买能源和食品得用真金白银的美元。美国要是同意给额度，短期确实能缓解美元荒，让美元稍微跌点。但反过来，这会让其他国家更想“去美元化”——总不能每次出事都求美国给货币互换吧？尤其是近年的地缘事件好多都和美国有关，谁愿意一直依赖它？

这就像个死循环：石油贸易用美元计价，所以大家得换美元买油；可一旦美元不够，就得找美国要额度，这又让大家觉得“必须摆脱美元”。赵志轩说，这种矛盾正在推动计价体系发生质变——未来会有越来越多的出口商拒绝收美元，虽然慢，但方向肯定是对的。

有人问：石油供应紧张，是不是意味着美元短期内还会涨？赵志轩的回答很现实：是的。比如土耳其现在就急需美元买石油，这也是为什么去年“去美元化”喊得响，今年声量却小了——去年是金融层面的博弈，今年是实体端的生存问题，能源和粮食都得用美元买，短期的刚性需求肯定撑着美元。

但长期呢？赵志轩提到一个重要信号：今年香港的黄金交易业务爆增！很多银行都在配合建黄金交易中心，要联动上海黄金市场。这背后的深意是：未来可能用黄金锚定，搞一个人民币计价的黄金市场，和伦敦金抗衡，这样就能在全球能源定价权里占主动。这可不是小事，等于直接挑战美元的计价霸权。

上周黄金价格掉了，伦敦现货黄金失守4700美元关口，现在是4630美元/盎司。原因很直接：油价涨、美元和美债收益率上行，加上海湾国家缺美元导致美元需求上升，都在压金价。彭博的报告还说，各国央行短期可能会少买黄金——毕竟得先保证有足够的流动性保卫本币，或者买必需品进口。比如土耳其，2025年还在买黄金，现在却准备卖黄金换流动性；2025年全球央行购金863吨，比前三年平均的1000吨少了不少。

但赵志轩强调，黄金长期还是“最靠谱的货币”。和平时期它是大宗商品，可一旦世界秩序乱了，储备货币地位变了（比如以前英镑衰落时），大家都会回到黄金。从2022年开始，中国、印度、波兰这些国家都在持续买入黄金，现在黄金在外汇储备里占比已经到28%，是仅次于美元的第二大资产。

当然，央行买金到一定程度会慢下来，毕竟储备占比够了。而且黄金还能当“应急流动性”——土耳其就是例子，美元不够时，卖黄金换美元。所以今年金价涨得不会像去年那么猛（去年涨了65%），但年底还是会比现在高。赵志轩建议：长期持有实物黄金能保值抗通胀，但今年别碰高杠杆的黄金衍生品，高位波动时跌起来风险太大。

看到这里，你是不是觉得美元霸权的日子没那么稳了？油价、美元、黄金这三者的关系，其实藏着未来全球金融秩序的变化。你觉得未来美元还能一直当“世界货币”吗？黄金会不会成为新的硬通货？评论区聊聊你的看法，觉得有用的话转发给身边关心资产保值的朋友吧！