杜家升：非农数据来袭，黄金震荡偏弱下跌

国际消息面

昨日黄金冲高回落，最高触及4764美元附近后受阻下行，收于4685.3美元附近，日线收出倒锤头阴线，显示上方抛压加重。今日全球市场等待晚间非农报告。

今日凌晨，美伊再度交火。美方宣称三艘驱逐舰穿行海峡时遭伊朗袭击，美予以反击并实施定点打击，称系“自卫”。而伊朗方面则称美军违反停火协议，攻击驶向海峡的两艘油轮并空袭其沿海区域，随即反击并在海峡以东对美方舰艇造成所谓“重大损失”。美方将打击定性为“轻微敲打”，坚持停火仍有效；特朗普同时威胁伊朗若拒签14点临时协议，“将以更猛烈的手段打击”。

多空影响因素

利多因素：美伊交火再次加剧，霍尔木兹海峡局势一触即发，避险情绪随时可能卷土重来；美元指数维持98.26附近整理，并未明显转强；中国央行4月末黄金储备达7464万盎司，环比大增26万盎司，为2026年以来最大单月增量，连续第18个月增持，长期购金支撑未变。

利空因素：美联储4月利率决议以8：4罕见分裂告终，内部降息分歧加剧，但市场对年内降息预期已降至不足20%，高利率环境对无息资产黄金形成压制；10年期美债收益率回升至4.393%，美元持稳于98上方，短线压制金价；黄金日线期现技术指标明显受阻。

基本面

当前市场核心变量围绕美伊“边打边谈”的拉锯与美联储年内降息预期的博弈。短期内霍尔木兹海峡仍受美军打击威胁，地缘因素对油价和金价形成冲击；但市场对降息预期的悲观定价已相对充分，金价经历深度调整后已处于偏低位置，但短期仍受美联储内部政策分歧和高利率预期的压制。

昨日金价最高触及4764、最低回踩4686，日线收出上影线极长的倒锤头阴线，形态直观反映高位抛压沉重，短期上行动能衰减，关键斐波那契阻力在61.8%回撤位4741美元。

具体方向建议

短线策略（1-2天）

先多后空，等待非农落地后再高空。

多单（亚欧盘短打）：可在4670-4680美元区域企稳时轻仓短多，止损设于4658下方，目标看4700-4710，快进快出不恋战。

空单（非农后主要思路）：若金价非农后探高至4741-51区域承压，或非农数据符合预期且美元走强，可入场分批高空，止损设于4765上方，第一目标看4670-4680，跌破可看4640-4650。

风险提示：非农预期新增就业仅6-6.5万（较3月大幅放缓），若大幅低于预期则金价可能冲高至4770以上，上方核心阻力位随时面临多空激烈博弈，严格止损。

中线策略（1-4周）

美伊大局悬而未决，长线购金支撑犹存，但短期高利率定价偏强，中期维持高空为主的核心思路。

继续持有5220-50和4780附近的空，耐心等待跌势席卷。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险入市需谨慎。

文/杜家升