集体反水！美债突破 39 万亿，多国减持美债运黄金，美元霸权被撼动

美债刚突破39万亿大关，各国就集体“反水”，纷纷抛售美债、加急运回本国黄金，就连美国的欧洲盟友也不例外。

曾经稳如泰山、说了算的美元霸权，如今频频出现动摇的迹象，这不是偶然，而是各国共同的选择。

到底是什么让各国纷纷远离美债、追捧黄金？美国又能靠什么稳住局面？

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先说说美债突破39万亿这件事，最新的数据显示，截至2026年3月末，美国联邦债务已经正式突破39万亿美元，占美国GDP的比重超过126%。

从38万亿涨到39万亿，只用了短短5个月，而且美国财政部已经明确，2026年第三季度还要再借6710亿美元，主要用来偿还旧债的利息。

现在美债的利息负担已经成了个大窟窿，2026年全年的利息支出预计会突破1.2万亿美元，这已经超过了美国的国防预算，相当于每征收7美元联邦税收，就有1美元要用来付利息。

更麻烦的是，美国两党在削减开支、增加税收这件事上一直谈不拢，只能靠不断提高债务上限“拆东墙补西墙”，专家早就警告，这种借钱过日子的方式根本不可持续。

正是因为看到美债越来越不安全，各国才开始纷纷减持美债。最新的统计显示，截至2026年2月，中国持有美债的余额已经降到6933亿美元，较2013年的历史高点缩水了超过42%。

中国没有激进抛售，而是采取到期后不再续投的方式，让资金平稳回流，既降低风险，也不会扰乱市场秩序。

不只是中国，日本作为美债最大的海外持有国，虽然2026年2月持仓略有增加，达到1.239万亿美元，但主要是为了赚取日美利率差的套利收益，并不是真的信任美元资产。

英国持有约8973亿美元美债，但背后大多是对冲基金的热钱，这些资金忠诚度很低，一旦市场有波动就会快速撤离。

更关键的是，连美国自己的央行美联储，也在缩表过程中累计抛售了3000多亿美元美债，这无疑给本就承压的美债市场雪上加霜。

减持美债的同时，各国都在忙着把存放在海外的黄金运回国，其中最受关注的就是法国。

2026年1月，法国正式完成了黄金储备回国的操作，把存放在纽约联邦储备银行的129吨金条全部卖掉。

取而代之的是在欧洲购入的更高质量的新金条，现在法国所有的黄金储备都放在本国境内，这次操作还让法国获利近130亿欧元。

法国这么做，表面上说是出于市场逻辑，实际上是因为2022年俄罗斯的黄金外汇储备被美国冻结，让各国都意识到，放在海外的资产可能会被当作政治工具，随时无法动用。

德国也在行动，早在2013年到2017年，德国就从美国运回了300吨黄金，目前还有1236吨黄金存放在纽约，德国国内要求全部运回的呼声越来越高。

意大利、波兰、匈牙利等国，也纷纷宣布了黄金回国的计划，世界黄金协会的数据显示，现在全球59%的央行都倾向于把黄金存放在本国境内。

和运黄金同步的，是各国加速增持黄金。截至2026年3月末，中国央行已经连续17个月增持黄金，官方黄金储备达到7438万盎司，占外汇储备的比例约9.14%。

各国这么做，都是为了降低对美元的依赖，黄金作为不依赖任何国家信用的资产，能有效对冲美元带来的风险。

随着各国纷纷减持美债、运黄金，美元霸权也确实受到了撼动。最新的数据显示，美元在全球官方外汇储备中的占比，已经从2000年的72.7%降到了2025年底的48.3%。

以前全球贸易、大宗商品定价大多用美元，现在越来越多的国家开始用本币结算，比如中俄贸易99.1%使用卢布和人民币，沙特对华石油贸易用人民币结算的比例已经达到41%。

人民币跨境支付系统（CIPS）也在快速发展，2026年3月日均交易量超过9200亿元，业务网络覆盖189个国家和地区，绕开美元结算的路径越来越成熟。

美国前财长保尔森近期警告，如果未来没人愿意接盘美债，后果可能比2008年金融危机更严重，这也能看出市场对美债的担忧已经越来越深。

现在的情况是，美国债务还在不断增加，利息负担越来越重，而各国对美元资产的信任度越来越低，减持美债、运回黄金已经成了全球趋势。

美元霸权不会一下子崩塌，但这种持续的动摇，已经让全球金融体系开始发生变化，各国都在寻找更安全、更稳定的资产配置方式，远离美元的依赖。

后续美国如果不能解决债务失控的问题，不能重建各国对美元的信任，这种“集体反水”的趋势还会持续，美元霸权的地位也会进一步被削弱。

这不是什么复杂的金融博弈，本质上就是各国都想守住自己的资产安全，不再被美元“绑架”，而美国的债务危机，正是这一切变化的导火索。

信息来源：第一财经、央视新闻、新浪财经