周评：鲍威尔下周卸任，黄金无视靓丽非农坚守4700

本周国际金价在中东地缘局势反复与靓丽非农数据的综合影响下，不仅没有在恐慌中一泻千里，反而展现出惊人的韧性逐步收复所有失地，最终单周以实际涨幅约84个点收于4716附近，终结了此前两周连跌的弱势形态。

本周一（5月4日）中东战火重燃霍尔木兹海峡，通胀警报拉响美元狂飙，多头溃败金价暴跌2%。“黄毛普”启动“自由计划”，试图以海军力量打通这一全球关键能源通道，却引发伊朗强硬反击。袭击船只、点燃阿联酋石油港口的报道接连传来，与四周前宣布停火后的相对平静相比，此次升级被视为最严重的冲突反弹。导致油价飙升、美元走强，打压金价最低一度回撤4500整百关口一线。

周四的亚洲交易时段，国际黄金展现出了久违的强势并刷新了单周高点4764美元/盎司，关于结束与伊朗战争的谈判传出利好消息，媒体爆料称美伊正朝着达成一项暂停战争的临时协议迈进，德黑兰方面正在审议一份旨在停止战斗、搁置最具争议问题的提案，市场一度沉浸在地缘政治风险有望缓和的乐观情绪之中。但随后伊方表示不会允许老美通过“不切实际的计划”重新开放霍尔木兹海峡。这一强硬表态迅速在能源与黄金市场上引发了剧烈反应。

美伊战事已持续10周，老美仍然找不到办法来结束这场其原本宣称持续不超过4周的战争，公众对战争的反对声浪也日益高涨，“黄毛普”一会儿宣称军事行动已结束、停火协议即将签署，一会儿又发出轰炸伊朗的新威胁。目前各方外交斡旋仍在进行，但美方最新提议遭到伊朗高层反对，霍尔木兹海峡航运通行受限。

据中新社北京5月8日电，伊朗当地时间8日凌晨报道，7日晚美伊双方在霍尔木兹海峡及附近海域再次发生冲突。老美违反停火协议，袭击了一艘从伊朗贾斯克地区沿海驶往霍尔木兹海峡的伊朗油轮，以及另一艘经阿联酋富查伊拉港附近水域进入霍尔木兹海峡的船只。伊朗武装力量立即展开反击，对位于霍尔木兹海峡东部和恰巴哈尔港南部的美国军舰发动袭击，对美军造成重大损失。这令原本期待双方达成协议的国际社会感到担忧。

昨晚周五20:30公布的老美4月非农就业报告显示，当月新增就业人数11.5万人，显著高于市场预期的6.5万人；3月数据从初值17.8万人上修至18.5万人，失业率持稳于4.3%，符合预期。平均时薪环比上涨0.2%，略低于预期。数据公布后，美元指数先涨后跌，触及97.94低点；国际金价短线回落至4710附近后反弹。本次的靓丽非农数据，反映了老美经济基本面仍有支撑，使得美联储在短期内进一步宽松的依据减弱。

历史类似超预期数据后，美元往往获得阶段性支撑，黄金等避险资产在数据冲击后可能测试支撑位，技术面反弹空间取决于风险情绪演变。

根据CME FedWatch工具数据，目前市场预计美联储今年完全不降息的概率已经大幅上升。与此同时，市场对重新加息的押注也明显升温。市场目前预计今年加息概率约16%，而一个月前这一概率几乎为零。如果油价长期维持高位，美联储可能被迫维持高利率更长时间，甚至重新考虑加息。

根据世界黄金协会2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》数据，一季度全球黄金总需求（含场外交易）1231吨，同比增长2%；以价值计算，黄金需求总金额1930亿美元，同比大增74%。从黄金需求的具体结构看，一季度全球黄金投资需求量536吨，同比略微下降5%，主因金饰需求量拖累。尽管个别国家央行如土耳其等，出于不同原因减持了黄金，但全球央行总体上一季度仍然增持了244吨黄金。最后，一季度科技行业用金需求量为82吨，变化不大。

下周关注重点：

下周全球市场将迎来数据密集窗口期，同时地缘风险与政策变量交织共振。下周一（5月11日）我国将公布4月PPI与CPI携手亮相；下周二（5月12日）老美发布4月CPI初值，作为美联储政策锚点的通胀数据将直接影响利率路径预期，同时还有美联储“三把手”威廉姆斯公开讲话；下周四公布“恐怖数据”老美4月零售销售数据、请失业金等。 同时还有美伊冲突升级、俄乌局势反复这些潜在风险，同样需重点警惕。

美联储“一把手”鲍威尔任期将于5月15日届满，但他上周表示将继续以理事身份留任至2028年，以确保美联储的独立性，直接把“黄毛普”想彻底掌控美联储算盘上的珠子给拨乱了，“黄毛普”巴不得美联储现在就大幅降息，把市场热度炒起来，让数据好看，同时降息也意味着在一定程度支撑金价走高。最后鲍威尔留任也可能‌加剧美联储内部的政策分歧‌，货币政策不确定性增加‌，从而引起市场更大的波幅。

从本周金价走势来看，在中东冲突与通胀双重压力下整体呈一个“先跌后涨”的技术形态，从周初先行回撤4500关口到周四刷新近两周高点4764，单周最大波幅超260个点，日K线重回日线布林带中轨及30日均线上方，带动Rsi相对强弱指标持续向上，单从技术形态来看下周初有望继续走强，一旦突破这次非农高点4750压制，进一波摸高4800概率增大。同时中东局势依然是下周金市最核心的驱动变量，大家密切跟踪事态发展，保持灵活思路应对。