时隔一周，日本再砸5万亿日元护汇率，但效果不佳

日元又被抢救了吗。

日本砸 300 亿美元干预，结果却打了水漂。

刚结束的日本黄金周长假，日元汇率又成了市场焦点。

长假后的首个交易日，日本当局疑似再度出手干预。

彭博分析央行账户数据，这次干预规模约 4.68 万亿日元。

合 300 亿美元。

可这已经是不到 10 天里的第二次干预。

效果却一次比一次短暂。

让人忍不住想问，这钱花得值吗。

4 月 30 日，日元兑美元跌破 160 这个心理关口。

日本第一次出手干预，规模高达 350 亿美元。

路透数据显示。

当时日元确实涨了 3%。

可没高兴几天，黄金周长假回来。

日元又开始跌，直到周三又被拉起来 2%。

大家才意识到第二次干预又来了。

但你猜怎么着。

干预后的日元还是没守住 155 关口。

三天不到又回到疲软状态。

这就像给病人打了强心针。

暂时醒了一下，很快又昏过去了。

住友三井银行的策略师说。

这次干预时机选得挺巧。

日本休市时流动性差，加上美元因美伊谈判承压。

效果被放大了。

可即便如此，还是挡不住日元下跌的趋势。

为什么。

因为治标不治本啊。

有人可能会问，日本外汇储备不是有 1.16 万亿美元吗。

按每次 345 亿美元算，能打 32 轮呢。

没错，钱是够的。

但问题不在钱，在国际压力。

IMF 有规定，日本要是想维持自由浮动汇率分类。

11 月前最多只能再干预两次。

要是干预太频繁，国际社会肯定会盯着。

甚至指责日本操纵汇率。

日本财务省官员嘴硬说 IMF 分类不限制干预频率。

但明眼人都知道这是留面子。

而且下周美国财长还要和日本财务大臣见面。

汇率问题肯定会被提出来。

美国能允许日本一直砸钱吗。

不好说。

分析人士都看得明白。

日元疲软的核心不是干预次数少。

而是日美利差太大。

日本央行利率才 0.75%。

美联储是 3.5%-3.75%，差了 300 个基点。

这意味着投资者会借低息日元。

买高收益美元资产，也就是套息交易。

这种情况下，再怎么干预。

资金还是往外流。

Monex Group 专家说得直接。

日本国内固定收益资产回报率太低。

本国投资者都往外跑。

日本央行是唯一还维持实际负利率的主要央行。

谁愿意让钱天天亏。

他打了个比方。

不改变货币政策就干预，就像一边踩刹车一边踩油门。

根本没用。

提高利率能解决利差问题。

可日本央行不敢啊。

日本经济刚勉强避免衰退。

2025 年第四季度环比才涨 0.3%。

加息会让经济更糟。

而且日本国债收益率已到 30 年高位。

10 年期 2.537%。

再加息，政府还债压力更大。

这可是天文数字的债务啊。

可要是不加息，日元继续跌。

进口成本上升，老百姓生活压力大。

Indosuez 策略师说。

日本央行必须加息，哪怕代价大也得做。

因为通胀预期还在涨。

这简直是死局。

加也不是，不加也不是。

现在的问题是，日本接下来会怎么办。

继续砸钱干预。

硬着头皮加息。

还是有第三条路。

你觉得日本最终会选哪条。