本轮跌破980元/克是国内黄金市场的核心信号

本轮跌破980元/克是国内黄金市场的一个核心观察信号。

以下从四个维度梳理：价格数据、下跌原因、市场反应与机构观点。

---

一、价格表现：多个品种同步跌破

国内黄金的下跌发生在2026年6月1日晚间，多个品种同步破位：

品种 表现

沪金主力合约 6月1日晚下跌1.89%至974.34元/克，正式跌破980元关口

AU9999现货 6月1日晚下跌0.57%报975元/克

黄金T+D 6月2日午盘交投于976.2元/克，单日下跌0.91%，技术分析显示980元已从支撑转为压力

生意社基准价 6月3日报980.76元/克，较月初下降0.25%，处于一年价格区间中位（最小值762.10元，最大值1243.40元）

同时，国际金价同步下跌：COMEX黄金期货一度跌至每盎司4455美元附近，跌幅接近2.5%，跌破4500美元整数关口。

---

二、下跌原因：多重利空集中共振

本轮下跌是五重因素叠加的结果：

· 地缘局势突变：6月1日，伊朗方面宣布计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时暂停与美的谈判，中东紧张局势骤然升级。伊朗要求以色列停止在黎巴嫩、加沙的军事行动并完全撤出，在此前拒绝谈判。

· 油价暴涨强化加息预期：受封锁消息刺激，国际油价大涨超5%：纽约WTI原油收于每桶92.16美元，布伦特原油收于94.98美元。能源成本上涨推升通胀预期，市场对美联储加息的担忧升温，年底前至少加息一次的概率已升至约50%，美债收益率与美元指数走强，直接压制黄金。

· 美联储鹰派立场增强：美国4月CPI、PPI数据大超预期，新任美联储主席沃什上任后倾向更为鹰派的"降息+缩表"组合。美债收益率维持高位，持有无息黄金的机会成本持续上升。

· 印度关税冲击：全球第二大黄金消费国印度将黄金进口关税上调至15%，当地黄金消费锐减，削弱了实物买盘支撑。

· 前期获利盘集中了结：金价从1月底近5600美元的高点已累计下跌近20%，前期积累的大量机构获利盘在风向转变后集中出逃，触发程序化止损，形成"多杀多"的下跌。自美以伊战事爆发以来，黄金已下跌超15%。

分析普遍认为，本轮金价下跌属于短期技术性调整，并非趋势反转。黄金长期牛市的四大核心逻辑——全球债务风险、去美元化进程、顽固通胀以及各国央行持续购金——并未动摇。

---

三、市场分化：原料金大跌，零售金饰仍坚挺

一个值得注意的现象是市场内部明显分化：

价格类型 最新水平 与原料金价差

国内原料金（AU9999） 约975-980元/克 ——

品牌足金饰品 约1355-1377元/克 约+380元/克

深圳水贝批发首饰金 约1146元/克 约+170元/克

银行投资金条 约990-1010元/克 约+20元/克

品牌金饰定价并未同步跟跌，与原料金价出现了约380元/克的价格倒挂。黄金回收价随原料金价下调，约为977-980元/克。

市场情绪分化：婚庆等刚需群体视低价为入手窗口，深圳水贝等市场客流量回升；而高位入场的投资者面临浮亏，观望情绪浓厚，不少人担心金价尚未触底。2026年一季度全国黄金首饰消费量同比大跌37.10%，买涨不买跌的心理依然主导市场。

---

四、机构后市观点

机构 核心观点

盛宝银行（汉森） 金价本轮三连跌是地缘能源冲击带来的短期技术性调整。全球债务风险、去美元化、顽固通胀及央行购金四大支撑未动摇，中长期牛市根基稳固

高盛 维持5400美元年末目标价，预测央行月均购金60吨

摩根大通 维持6300美元目标价，前提是2026年央行购金达800吨

瑞银 将年末目标价从5900美元下调至5500美元

光大证券国际 上调下半年目标至5600美元

分析师高镇波 金价处于大周期第四浪调整，调整期或持续半年至两年，5600并非终点

综合来看，机构普遍认为短期金价以弱势震荡为主，但中长期上行逻辑未变，下方支撑重点关注4400美元/盎司（约对应国内970元/克）附近。本周末将公布的美国5月非农就业数据，是决定下一阶段行情方向的关键变量。

⚠️ 风险提示：以上内容仅为金价现状梳理与主流观点整合，不构成任何投资建议。黄金价格受地缘、汇率、货币政策等多重复杂因素影响，波动风险较高，投资决策请结合自身风险承受能力审慎判断。