财经观察丨金价大跌！现货黄金年内最大回撤超26%，金饰克价下调300元

国内黄金市场大波动！6月2日，原料金价（如上海金交所AU9999）跌破每克980元，甚至下探970元附近，国际金价也跌破4500美元/盎司。当日，国内多家品牌金店挂牌价普遍较前一日回落，跌幅约为15元/克，多数报价集中在1350元/克至1365元/克附近。

国际金价跌破4500，国内金饰消费遇冷

金饰降价的背后，是国际金价的大幅下跌。6月1日，伦敦现货黄金价格跌幅达1.18%，失守4500美元/盎司关口；COMEX黄金期货价格同日下跌1.7%。将时间轴拉长来看，过去三个月内，国际金价累计跌幅已超过13%，几乎抹平了2026年开年以来的全部涨幅。

价格降了，金饰消费热情并没跟着升温。相比年初市场零售高点的每克1600元至1700元，单克价格下调超过300元，降幅约两成。记者在泉城路一家商场内观察发现，尽管金价明显回调，各品牌金店普遍门庭冷落，同一楼层扎堆开出的7家品牌金店中，仅有两家在记者停留时段内有顾客进店咨询或试戴，其余门店的销售员大多在低头整理货品，或独自站在柜台后等待。一位品牌金店的店员表示：“大涨大跌的时候人反而不多，大家都在观望，怕今天买了明天亏。反倒是那种每天涨一点、连着涨好几天的时候，人来得多，都怕再不下手就更贵了。”

社交平台上，类似的观望情绪同样弥漫。有人调侃“跌到600再喊我”，也有人天天盯着金价走势，却迟迟不下单。这种买涨不买跌的心理，在黄金消费市场根深蒂固，金价拉升时，消费者唯恐错过上车时机；金价掉头时，又纷纷选择“再等等”，期待更低的买点。宏观数据也印证了这一趋势：中国黄金协会最新统计数据显示，2026年一季度，全国黄金首饰消费量仅84.620吨，同比大跌37.10%，跌幅创2024年以来同期新高。

市场预期金价“短期谨慎、中长期乐观”

2026年，国际黄金市场走出大幅震荡的“过山车”行情。年初，伦敦金现一度冲高至5598.75美元/盎司，创下历史新高，此后两个交易日呈现深度调整，此后震荡上行。而进入3月后，金价再度迎来断崖式大跌，最低下探至4098.25美元/盎司。此轮调整后，金价迎来快速反弹，重回4500美元/盎司关口上方，随后整体进入深度调整阶段。截至6月1日17:15，伦敦金现报价4499.77美元/盎司，日内小幅下跌0.85%。Wind数据显示，当前金价较1月年内高点回撤超17%，年内最大回撤幅度更是突破26%。

今年以来伦敦金现走势图

伴随金价深度调整，多家国际投行与研究机构也对黄金未来走势作出最新研判，市场整体呈现出“短期谨慎、中长期乐观”的预期。如瑞银、摩根大通等机构基于美债收益率上行、美元走强、黄金实物需求疲软以及地缘与政策不确定性等因素，对短期金价持谨慎态度并下调了预期价格；而高盛等机构则从央行持续购金、货币贬值周期以及黄金长期配置价值出发，继续看多黄金的中长期表现。

针对黄金近期走势，资深金融监管政策专家周毅钦分析称，黄金近期价格上方压力明显，当前基本面仍偏空，美元强势、美债收益率维持高位，压制黄金快速反弹。但全球央行持续增持黄金形成支撑，金价短期内较难出现持续性深跌行情。

“总的来说，预计黄金后续可能震荡下行进入4000—4200美元/盎司区间横盘整理阶段，多空拉锯，以消化空头动能，为后续反弹蓄力。”周毅钦表示。

苏商银行特约研究员武泽伟进一步分析指出，短期来看，全球主要经济体实际利率仍存上行空间，实物黄金需求进入传统季节性淡季，金价大概率维持宽幅震荡整理格局，难以快速突破前期高点。中长期维度，全球央行持续增持黄金的趋势没有改变，黄金作为对冲通胀和地缘政治风险的核心资产，其长期配置价值将持续凸显。

近期金价为何跌跌不休？

近期金价的回调是多重因素共振的结果。

中信建投在研报中指出，美伊博弈冲击压制金价，其根源在于"美伊博弈撬动通胀预期，流动性定价随之退坡，而流动性恰恰是去年9月以来金价暴涨的原因"。黄金的避险价值叙事短期被加息担忧所替代。

美联储“鹰声”再起，权力更迭加剧政策不确定性，新任美联储主席沃什曾表态，倾向于更为鹰派的“缩表+降息”组合。短期来看，缩表的主要措施是将官方持有的国债等资产卖出至二级市场，或导致美国国债在二级市场的价格下跌，而在名义收益率不变的情况下，价格下跌反映的是实际收益率的上升。而黄金和美债同属于流动性较高的避险资产，美债收益率上升会使得黄金作为“无息资产”的需求下降，进而一定程度施压黄金。

另外，投机头寸高位获利了结。在金价攀升至历史高位的过程中，对冲基金等大型投机者积累了巨量的黄金期货净多头仓位。当金价上行动力衰减、市场风向转变时，这些获利盘集中涌出，形成了“多杀多”的快速回调行情。

多家银行黄金结构性存款收益率下行

在国际金价震荡调整的背景下，挂钩黄金的银行结构性存款收益同步迎来调整。6月1日，记者梳理发现，近期多家银行推出的黄金结构性存款年化预期收益率均出现不同程度下行，产品收益吸引力有所回落。

以华夏银行为例，其在售的多款1万元起存的“慧盈”系列黄金结构性存款收益率普遍下调。其中，“慧盈14天开放式1号三层看涨AU9999”产品当前预计到期年利率介于1%—1.53%之间，相较于上期产品1%—1.62%区间的预期收益率有所下滑。另一款“慧盈灵·动2555号三层看涨AU9999”产品收益同步走低，目前预期年化利率为1%—1.6%，上期收益区间则为1%—1.71%。不仅普通理财产品收益下调，该行30万元起存的贵宾专属产品“慧盈2562号三层看涨AU9999”收益也有所调整，预期年利率从上期0.9%—2.05%调整至1%—1.8%，北京商报记者查询后发现，该产品中、高收益空间均出现收窄。

伴随收益率下调，黄金结构性存款的市场热度也有所降温。此前伦敦金现强势上涨阶段，银行黄金结构性存款曾多次出现额度快速售罄的情况，而目前多家银行同类产品剩余额度充足。

针对此轮银行黄金结构性存款收益率集体下滑的现象，苏商银行特约研究员武泽伟表示，黄金市场自身运行特征的变化是核心主导因素，银行业净息差收窄则起到了重要的叠加放大作用。金价经历年初的大幅上涨和随后的深度回调后，市场波动率显著收敛，这直接导致结构性存款内嵌的黄金期权价值大幅下降，从根本上压缩了产品的潜在收益空间。

对普通投资者而言，现阶段应如何布局黄金？武泽伟指出，普通投资者应彻底摒弃短期投机思维，回归资产配置的防御本质。在配置黄金资产时，建议将其作为家庭财富的压舱石而非博取暴利的工具，严格控制仓位比例，通过分批布局或定投的方式来平滑高位入场的成本风险。

综合整理，素材来源：财联社、北京商、大众日报、界面新闻等