deepseek对下周黄金走势的分析（6月8日-6月12日）

5月国际金价走出典型的"过山车"行情，先涨后跌，在剧烈震荡中完成月线收尾。

5月1日至29日，伦敦金现货价格累计下跌

1.80%

，月初冲高后急转直下，月末有所反弹：

第一阶段（5月1日—12日）

：金价温和上行，期间累计上涨2.01%，最高触及

4773.58美元/盎司

，主要受4月末跌幅后的技术性修复及美伊停火初期市场情绪尚可的双重推动。-4

第二阶段（5月13日—28日）

：行情急转直下，累计下跌3.74%，多次跌破4500美元关口，5月28日盘中最低探至

4365.85美元/盎司

，创当月底点。-4

第三阶段（5月29日至今）

：技术性超跌反弹，5月29日单日上涨0.94%，收于4538.16美元/盎司。进入6月后，金价在4400—4550美元区间反复拉锯。-4

多重宏观利空在5月中下旬共振叠加：

（1）美国通胀持续超预期，降息预期反转

4月CPI同比上涨3.8%，超预期+0.1个百分点；4月PPI同比飙升6.0%，远超预期的4.9%。通胀顽固性直接削弱了市场对美联储降息的期待。-6

5月28日公布的4月核心PCE物价指数同比上涨3.3%，虽符合预期但仍高于前值的3.2%，强化了"高通胀将维持更久"的判断。-37

这意味着黄金作为无息资产，在高利率环境下的持有成本显著上升，资金配置优先级下降。

（2）新任美联储主席沃什就职，紧缩信号冲击市场

5月22日，凯文·沃什正式就任美联储主席。在此前的听证会上，他已明确表态：支持通过缩表为未来操作腾挪空间、强调美联储独立性、认可技术驱动下的长期降息可能性，但前提是通胀必须得到有效控制。市场对其上任后的首次表态可能偏鹰派的担忧情绪，在5月中旬提前发酵，对金价构成持续压制。-6

（3）美联储官员释放鹰派信号

美联储4月底议息会议维持利率不变，内部分歧加大；CME FedWatch显示12月维持利率不变的概率高达85%。-

综合来看，通胀超预期叠加就业数据强劲，市场一度开始讨论美联储年内加息的潜在可能性。

（4）美元与美债收益率同步走强

美元指数在5月持续走强，30年期美债收益率于5月19日升至5.179%，创2007年以来最高水平。强势美元与高收益率环境共同推升了持有美元的吸引力，对黄金构成显著压制。-6

（5）避险情绪阶段性钝化

美伊停火协议已持续超过八周，霍尔木兹海峡油轮运输逐渐恢复，地缘政治风险溢价有所下降，市场避险情绪边际减弱，削弱了黄金的避险需求。-25

尽管空头占据主导，但金价未出现崩盘式下跌，主要得益于以下支撑：

央行持续购金

：中国人民银行已连续17个月购入黄金，全球多国央行维持购金节奏，提供了坚实的长期底部支撑。-25

逢低买盘托底

：每一次金价触及4400美元下方区域时，均有明显的买盘进场承接，表明市场认为该价位区间已具备一定配置价值。

国际金价的剧烈震荡同步传导至国内市场，沪金与品牌金饰价格均经历深度回调：

国际金价走势：

指标数据年初高点5598美元/盎司（1月29日）5月中旬低点4365.85美元/盎司（5月28日）年初至今累计跌幅约19%

国内金价（人民币计价）：

指标数据沪金年初高点1248元/克沪金5月回调低点约1028元/克国内品牌金饰年初高位1700元/克（1月）5月品牌金饰价格周大福1379元/克，六福珠宝1377元/克

典型跌幅测算：

以30万元本金为例，年初高位买入银行金条的投资者至5月中旬浮亏近5万元；一季度追高囤金的投资者几乎全员被套。-9

与套牢者形成对比的是，金价大幅回调也催生了刚需群体的"抄底"心态。5月中旬，水贝黄金珠宝市场一度人流如织。-8

CME"美联储观察"最新数据显示：美联储6月维持利率不变的概率为

98%

，累计降息25个基点的概率仅为1.6%；7月维持利率不变的概率为

90.2%

，累计加息25个基点的概率为8.4%。-40

美联储理事哈玛克（2026年投票委员）6月2日表态：鉴于经济前景存在不确定性，目前维持利率不变是合理的。-37

对黄金的影响：

6月不加息已成市场共识，但降息预期也已基本消失，利率环境对黄金既无利多也无利空，维持"中性偏空"的定性。

5月ISM制造业PMI录得

54

，创四年新高，5月ADP就业数据也略超预期，显示美国经济基本面韧性超出先前预期。-17

对黄金的影响：

经济韧性削弱了衰退预期和市场对美联储降息的紧迫性，不利于金价上行。

美伊停火协议已持续超过八周，霍尔木兹海峡通航逐渐恢复，地缘政治风险溢价阶段性下降。不过，美伊在浓缩铀处置和核问题上的深层分歧尚未解决，谈判陷入僵持，可信的和平协议落地可能性仍然较低。-25-17

能源价格虽较冲突高峰期有所回落，但仍有走高风险。一旦能源价格再度上涨，将直接推高通胀中枢，进而强化加息预期，对黄金构成"双重利空"。-17

机构观点高盛将黄金列为2026年大宗商品首选标的，基准情景预测金价年底升至4900美元摩根大通短期需求疲软，将2026年平均金价预测从5708美元下调至5243美元；但若地缘风险持续，年底目标价上看6000美元花旗短期看空，预计3个月内目标价4300美元Metals Focus2026下半年重启牛市，全年均价4920美元瑞银金价年底可望突破5000美元，资产多元化趋势仍未结束

其中高盛认为央行购金需求（预计月均约70吨）是看多的核心依据，而摩根大通则指出COMEX期货持仓和成交量明显下滑是短期看空的主要原因。-6

方向关键价位意义

上方阻力

4485美元短期强弱分水岭，突破后可看多

上方阻力

4540—4580美元中期重要阻力区

上方阻力

4650—4687美元强阻力区，突破后上行空间打开

下方支撑

4450美元短线关键支撑位

下方支撑

4425美元（200日均线）中期多空分水岭

强支撑区

4350—4400美元若失守，金价或加速下探

极端下行目标

4192—4000美元多头彻底溃败场景

主要整理自：黄金当前价位约4470—4480美元区间，短线偏弱；日线级别MACD绿柱收窄但RSI仍低于中轴；200日均线（约4425美元）为中期核心支撑，一旦有效跌破将极大增加空头动能。-17

周线结构

：周线级别初步构筑锤子K线雏形，多头技术信号逐步酝酿，但下行趋势未根本逆转，止跌企稳仍缺乏确定性。-16

基于5月市场演变、宏观新动态及技术面状态，下周黄金走势预计呈现

区间震荡、偏空试探

的特征。

金价大概率在4400美元—4600美元区间内震荡运行

，若无重大突发消息打破平衡，单边突破概率较低。整体方向略微偏空，但下行空间相对有限，上行的制约因素仍多于积极因素。

情景一（概率较高）：震荡下探

若美国经济数据继续偏强（如非农就业数据超预期、消费者信心指数走高等），美联储的降息紧迫性将进一步降低，市场对加息的讨论可能重新升温。在此情景下，金价可能再次向4400美元一线靠拢，若4450美元短线支撑失守，极可能试探4350美元区域，甚至不排除进一步下探4200美元附近。-27

情景二（概率中等）：4400—4550区间拉锯

若宏观数据好坏参半，能源价格保持平稳，美伊停火持续但无实质性进展，市场缺乏明确方向信号，金价将继续在4400—4550美元区间反复拉锯，投资者以短期区间操作为主。-17

情景三（概率较低）：超跌反弹上探

若6月8日发布的美国非农就业数据意外大幅不及预期，或地缘局势突然升级，美元指数回落，金价有望短暂突破4550美元阻力，上探4600美元整数关口，甚至触及4650美元的强阻力位。-16但从中期结构来看，即使出现反弹，突破4700—4770美元前期高点区域的可能性极低。

6月上旬核心关注：

美国5月非农就业数据

：周末（6月5日/6日）即将公布，全面低于预期将利多金价，强劲则利空金价。★★★

美国5月CPI数据（6月中旬）

：若通胀仍超预期，将强化美联储维持高利率的理由，利空金价。★★★

美伊谈判动态

：停火能否维持、霍尔木兹海峡通航恢复进度。★★★

美联储官员讲话

：沃什正式就任后的首次讲话基调。★★

美元指数与美债收益率

：当前美元偏强、美债收益率偏高的环境制约金价上行空间。★★

央行购金动向

：若人民银行等央行继续增持，将继续为金价提供底部支撑。★★

短期金价虽有承压，但

中长期支撑逻辑并未改变

：

央行持续购金

：中国人民银行连续17个月购入黄金，全球多国央行维持购金节奏，提供长期底部支撑。-25

去美元化与全球货币体系重塑

：多极秩序下，美元避险功能弱化，黄金逐步从避险资产向"估值锚"演变。-43

全球通胀中枢抬升

：能源价格高企和财政扩张的叠加效应，使得全球通胀水平难以快速回归历史低位，黄金的抗通胀属性中长期依然有效。

总结：下周金价大概率在4400—4600美元区间内震荡运行，短期以偏空试探为主，中长期上行逻辑仍有支撑。

在美联储缺乏明确鸽派信号前，市场难有趋势性上涨行情，具体须密切关注6月上旬非农数据、美伊谈判动态及美联储官员讲话。

以上分析仅供参考，不构成投资建议。黄金市场波动较大，投资者应结合自身风险偏好审慎决策。