［6月7日］美股指数估值数据（全球股票、黄金大跌，原因为何？）

螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周日会在公众号、以及「今天几星」小程序，每周定期更新。

1. 5月份，A股、以及全球股票市场，创下这轮牛市的新高。

咱们也在5月份的高点，对股票基金组合做了一些止盈。

进入6月份以来，全球市场出现大幅下跌。

本周全球股票市场指数下跌近3%。

美股全市场指数下跌2.5%。

亚太地区、欧洲市场也出现大幅波动。

A股下跌1.2%，港股下跌0.9%，人民币资产波动小一些。

除了股票资产之外，其他一些资产大类也出现波动：

• 黄金本周下跌4.6%。

今年年初，黄金创下最近20年最高估值，之后黄金持续阴跌，到本周下跌了23%。

• 虚拟货币从去年最高点，到本周，下跌50%，腰斩大跌。

这几类资产基本面不同，但都在最近几个月出现了大幅下跌。

原因也跟美元利率政策有关。

2. 在投资领域，有一句价值千金的话：“利率之于资产，就好比地心引力之于物体”。

（1）2021-2023年，是上一轮美元加息周期。

美元加息周期，美元利率、汇率升值，全球流动资金回流美元。

会引发各类资产估值降低。

当时A股港股跌到5点几星。

同期，美股、欧股、日韩，以及黄金等资产，都出现了4-5星的低估机会。

（2）2024年9月，美联储首次降息，进入了这轮降息周期。

美元降息周期，美元利率、汇率下降，流动资金从美元中释放出来。

这些资金流入各种类型的资产：

• 推动全球股票市场，2024年9月以来上涨35%

• A股2024年9月以来上涨70-80%

• 虚拟货币在2025年创下历史新高

• 黄金、白银等在2026年初创下历史新高

3. 不过最近市场出现了一些信号，投资者担心会让美联储降息节奏放缓

• 美联储新任主席沃什，主张缩表。

缩表是回收美元，减少市场的流动性。

全球流通的美元变少，对各类资产估值不利

• 美股发布最新的就业数据，超预期。

这是经济火热的信号，有可能带来美元通货膨胀提升。

通货膨胀率提高，不利于进一步降息。

如果美元降息放缓，甚至进入加息周期，那对各类资产价格不利。

其中，虚拟货币、黄金对美元非常敏感，已经提前几个月开始反应。

股票市场因为有AI行情的驱动，到6月也出现了波动。

4. 对我们投资来说：

• 利率、汇率都是周期波动的。

过去六七年，已经经历了好几轮利率、汇率的起起伏伏。

一般加息周期，容易给我们带来低估买入的机会。

降息周期，容易带来高估卖出的机会。

别做反了～

• 美元目前利率还是在历史高位，利率大幅提升空间不大。

2021-2023年，美元10年期国债收益率，从0.5%，提升到最高接近5%。

利率大幅提升，对当时全球资产影响比较猛烈。

目前美元10年期国债收益率在4.4%上下，仍在偏高位置。

这个位置，美元利率大幅提升空间不大。

也不用过于担心。

• 但是这轮牛市里，有一些资产估值达到了高估，甚至是泡沫估值。

例如黄金、例如A股的部分成长风格，例如全球股市中AI的部分产业链。

这些资产，因为流动性充裕，出现了2024-2025年的牛市大涨。

一旦美元流动性出现收紧，也会因此出现估值的大幅回落。

盈亏同源。目前这些资产暂时还不太便宜。

对投资者来说，做的事情还是不变：跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待～

5. 螺丝钉也做了一个全球股票市场的星级走势图。

在2018年、2020年、2022年，是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段。2025年4月初全球股票市场大跌后，回到了4.1-4.2星；

2025年3季度到今年1季度，全球股票市场连续反弹。

截止到2026年6月，全球股票指数星级在2.8星上下。目前也不太便宜了。

对全球市场来说，也是4-5星估值相对较低；3点几星正常；1-2星偏高一些。

6. 全球股票指数能通过基金投资么？

在海外市场，是有全球股票指数基金的，而且规模非常庞大，达到上万亿美元。但目前内地暂时还没有全球股票指数基金。

不过咱们通过投顾组合可以模拟出类似的效果。

螺丝钉也推出了「全球指数投顾组合」。

底层分散配置了美股、英股、港股、A股等多个股票市场的指数基金，以此实现对全球股票市场的跟踪。

PS：不过目前全球股票指数估值比较高；内地投资海外市场的基金，普遍限购，所以组合目前每天也限购50元。

a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

之前针对这类基金也做了直播课，感兴趣的朋友也可以看一下。