黄金储备占比升至27%！全球央行加速去美元化，美债占比降至22%

在全球央行多年持续购金、金价两年近乎翻倍的强势行情助推下，黄金正式取代美国国债，跃升为全球规模最大的储备资产，标志着全球外汇储备体系迎来历史性结构性变革。

欧洲央行周二发布的最新报告显示，截至2025年末，黄金在全球央行储备资产中的占比升至27%，较前一年的20%大幅提升。反观传统避险核心资产美国国债，同期储备占比从25%回落至22%，黄金就此完成对美债的历史性反超。此外，欧元计价储备资产占比保持稳定，维持在15%的水平。

央行储备资产结构的更迭，具备极强的信号意义。高流动性储备资产，是各国稳定本币汇率、保障国际支付、抵御金融风险的核心基石。此番结构调整，清晰反映出全球多国正加速推进储备多元化，积极寻找美元体系的替代资产，降低对单一美元储备的高度依赖。

这一去美元化进程，自2022年以来明显提速。当年美国针对俄罗斯实施储备资产冻结等制裁举措，让各国央行深刻意识到单一美元储备的潜在风险，彻底加速了全球储备结构的重构节奏。欧洲央行行长拉加德在报告中直言，持续升温的地缘政治博弈，是全球央行黄金需求居高不下的核心驱动力。

数据显示，当前全球央行黄金持仓总量突破3.6万吨，逼近布雷顿森林体系时代的历史峰值。彼时黄金与美元挂钩、全球实行固定汇率体系，各国央行黄金储备峰值为3.8万吨。除了各国购金热潮，近两年金价的爆发式上涨，也是黄金储备占比反超美债的重要推手，2026年1月国际金价一度突破每盎司5500美元，创下历史新高。

从整体储备结构来看，美元资产依旧占据最大份额，占比达42%，美元的全球储备根基尚未完全动摇。在购金节奏上，全球央行连续三年年均净购金超1000吨，2025年购金节奏小幅放缓，全年净买入850吨。其中中国、波兰、土耳其、印度是2022年以来增持黄金规模最大的四个国家。

值得关注的是，2025年全球最大黄金单一买家并非主权央行，而是稳定币企业泰达（Tether），全年累计购入黄金超100吨。同时各国储备操作出现明显分化，土耳其自2022年以来累计增持黄金220吨，但在2026年初伊朗冲突爆发后，集中出售、出借黄金130吨，成为近年全球规模最大的央行储备减持操作之一。

在美元、黄金格局重构的同时，欧元的国际储备地位稳步提升。欧洲央行数据显示，过去十年欧元的全球影响力持续、稳健增长。2025年欧元计价国际债券发行量大涨30%，逼近1万亿欧元的历史高位；国际资本大幅涌入欧元区资产，全年外资证券净流入8500亿欧元，外资流入规模创下欧元诞生以来的阶段性峰值，成为全球储备多元化的重要支撑力量。