黄金持续大跌！瑞银：短期被压制，中长期还要暴涨

据英为财情 6 月 7 日报道，中东地区持续的地缘冲突引发连锁宏观经济压力，直接打断了贵金属市场长达数月的反弹趋势。

与此同时，近期公布的通胀数据表现出较强韧性，市场随之重新修正对全球货币政策走向的判断，多重因素共同作用下，黄金价格结束上行走势并迎来调整。

瑞银瑞士首席投资官迈克尔・博利格在上周五发布的客户研报中分析称，当前市场主流观点认为，美联储将会在更长时间里维持高利率水平。

利率预期转变推动市场实际收益率走高，而黄金属于无息资产，收益率上行大幅增加了投资者持有实物金条的机会成本，这也是近期黄金价格走弱的核心诱因。

本次金价的短期回落，充分体现出大宗商品品类对市场借贷成本变化的高度敏感度。博利格在报告中明确表示，近段时间持续攀升的实际收益率，给黄金行情带来了明显阻力。

但他同时做出预判，待到 2026 年下半年美联储重启降息周期，利率环境转向宽松，当前压制金价的不利因素便会逐步消散。

在宏观前景研判方面，博利格指出，如果后续整体经济环境稳步放宽，各国政策制定者顺势调整基调、转向宽松货币政策，黄金市场将迎来一轮力度强劲的结构性行情。

基于这一基准预测场景，瑞银对金价中长期走势保持乐观，预计到 2026 年年底，国际黄金价格有望上涨至每盎司 5500 美元。

面对短期市场波动，金价始终保持较强抗跌性。博利格认为，现阶段稳定的长线机构购金需求，为金价构筑了韧性十足的底部支撑。

数据显示，2026 年第一季度，全球各国央行累计净买入 244 吨黄金。按照当前采购节奏推算，本年度全球主权机构黄金购入总量，将位列 1950 年以来年度采购规模第四名。

作为市场核心买家，各国央行配置黄金的逻辑，立足于宏观经济格局的长期演变，并不会被短期价格涨跌所干扰。

相关研究报告解读，各国外汇储备管理机构持续稳步增持黄金，关键在于两大核心优势：其一，黄金不存在交易对手风险，资产安全性极高；其二，在地缘摩擦不断加剧的当下，黄金拥有政治中立的属性，能够有效对冲各类不确定性风险。

综合来看，尽管短期行情受利率、地缘消息影响出现波动，但黄金的长期配置价值依旧得到主流机构认可。