不靠亏损戴帽的ST股！究竟是黄金还是坑？摘帽关键在这一点

洲际油气今年4月底因为内控违规带上ST，不是亏钱退市型ST，属于管理问题戴帽。

原因是，2025年“内控被会计师否定意见，

实控人关联方14.46亿资金占用、关联交易未披露

，年报保留意见；财务指标全部达标，没踩财务ST规则。

本来年初，因美伊战争爆发，洲际油气开启了两个月的上涨，不曾想转眼间被带上了st，股价开启了十几个一字跌停板。

半年时间，股价从2块多涨到9块，又从9块跌回到2块钱，半年时间股价大起大落。

那么问题来了？st洲际会有退市风险吗

？下面先看一下洲际油气的基本情况。

st洲际，是立足中亚的以勘探开发为主的国际化独立能源公司，说白了就是在国外挖原油、卖原油的上市企业，国内没有油田资产，核心油田全在哈萨克斯坦，手里握着马腾、克山两座成熟在产大油田，绝大部分收入靠采油外销赚钱。

顺带布局伊拉克油田项目，还附带一点点场地租赁小业务，加油站、炼油加工基本不碰，只做石油上游开采生意。

公司主业运营逻辑很简单，花钱拿下哈萨克斯坦油田开采权，打井、铺设开采设备，从地底把原油抽采出来；

原油通过当地管道运往黑海港口，对标国际布伦特原油市场价，卖给国际贸易商、中外炼厂，油价涨利润就涨、油价跌利润缩水，完全跟着国际原油周期走；

平时一边维护老油田、技改提升出油量控开采成本，一边物色海外新油田并购扩充储量，伊拉克项目未来投产还能新增出油产能；

开采成本偏低，一桶油开采成本三十多美元，只要国际油价高于开采成本，采出来的油就稳赚差价，毛利率常年保持50%以上。

业绩上可谓是常年稳稳盈利，从来没有全年大亏退市的情况，2025年全年营收21亿，净利润1.44亿实打实赚钱 ；

2025年利润同比大跌七成，原因是去年国际原油均价同比下滑，油价走低压缩了出油利润，不是油田停产亏损 ；

2026年一季度业绩回暖，净利润同比大增160%，受益于开春国际油价反弹抬升原油售价 ；

营收98%以上全来自原油销售，收入来源单一但现金流稳定，每年采油都能产生稳定经营回款。

家底厚实，2025年末净资产八十多亿，资产实打实大于负债，不存在资不抵债、净资产变负触发*ST退市的风险 ；

唯一糟心事：

实控人关联方历史累计14.46亿违规占用上市公司资金、隐瞒关联交易

，内控审计被出具否定意见，这也是它变成ST的根源，和经营赚钱能力无关 ；

1、摘帽条件：2026年年报内控整改完毕、审计标准无保留，出年报即可申请摘帽、去掉ST；公司正在追缴占用资金、整改内控。

​2、利空底线：2026年内控再次否定意见→升级*ST（退市警示），仅这一条会变星。

所以2026年报到底能不能整改，这里是黄金坑，还是半山腰呢？

温馨提示：内容仅基本面科普，不构成任何股票买入投资建议