0608 黄金点评：海外鹰派预期主导，短期黄金承压

【一句话摘要】

上周五夜盘贵金属集体下挫，伦敦现货黄金跌破 4400 美元 / 盎司，美国经济与就业数据超预期叠加通胀压力持续，美联储降息预期压缩、加息预期升温，美伊谈判极限拉扯增添市场波动，中国央行连续 19 个月增持黄金且单月增幅创阶段新高，短期黄金承压，大概率维持 4000-4500 美元 / 盎司区间震荡，需重点关注美国 5 月 CPI 数据及 6 月美联储议息会议指引，继续降低上半年金价预期。

【核心观点】

1、行情表现：美就业数据超预期，海外鹰派预期主导，上周五夜盘贵金属集体下挫，其中伦敦现货黄金跌破 4400 美元 / 盎司；本周重点关注美国通胀数据公布，受地缘事件推升油价影响，5 月 CPI 同比数据预期继续上移，美联储年内降息可能性下调，黄金短线承压。

2、宏观经济与政策方面：美国宏观数据密集发布，经济韧性与通胀压力构成双重验证；ISM 制造业 PMI 升至 54，创 2022 年 5 月以来最高水平，新订单指数大幅上升 2.7 点至 56.8，连续五个月处于扩张区间，但价格支付指数仍高达 82.1，连续两个月处于 80 以上的高危区间，表明中东冲突导致的能源成本压力正在向下游传导；美国 5 月新增非农就业人口 17.2 万人，远超市场预期的 8.5 万人，4 月数据上修至 17.9 万人，失业率维持在 4.3% 不变；经济和就业市场的韧性叠加通胀持续反弹，市场对美联储降息的预期被迅速压缩，加息预期进一步升温，美联储多位理事表态鹰派，沃勒支持从政策声明中删除降息倾向措辞。

3、地缘政治层面：美伊谈判上演极限拉扯，导致中东局势预测出现不确定性，虽然特朗普一再表示双方将达成谈判协议，但截止当前意愿落空，平添市场波动。

4、中长期支撑因素：中国央行 6 月 7 日公布数据显示，5 月末黄金储备增至 7496 万盎司，当月增持 32 万盎司，连续 19 个月增持，也为 2024 年底连续增持以来最大单月增幅，在金价承压下行的背景下逆势加大购金力度，中长期战略配置意味浓厚。

【支撑数据】

1、价格表现：上周五夜盘伦敦现货黄金跌破 4400 美元 / 盎司

2、经济数据：美国 ISM 制造业 PMI 升至 54，创 2022 年 5 月以来最高；新订单指数 56.8，连续五个月扩张；价格支付指数 82.1，连续两个月处于 80 以上

3、就业数据：美国 5 月新增非农就业人口 17.2 万人，远超预期 8.5 万人；4 月数据上修至 17.9 万人；失业率维持 4.3% 不变

4、黄金储备：中国 5 月末黄金储备 7496 万盎司，当月增持 32 万盎司，连续 19 个月增持，为 2024 年底以来最大单月增幅

5、市场持仓：全球黄金 ETF 自 5 月以来持续净流出；COMEX 投机多头持仓大幅减仓

6、走势预期：金价大概率维持 4000-4500 美元 / 盎司区间震荡整理

【关键词标签】

黄金、伦敦现货黄金、美联储鹰派预期、非农就业数据、ISM 制造业 PMI、CPI、美伊谈判、中国黄金储备、黄金 ETF、COMEX 持仓、6 月美联储议息会议

【撰稿信息】

撰稿：李琪

从业资格：F3046227

投资咨询资格：Z0016145