中国蓝观察丨金饰克价跌400元却没人买了？黄金板块遭遇无差别抛售

6月8日，黄金板块遭遇无差别抛售。截至收盘，A股四川黄金（001337.SZ）、山金国际（000975.SZ）分别收跌8%、7%；港股金饰零售股领跌，大唐黄金（08299.HK）跌超10%，紫金黄金国际（02259.HK）跌8.7%。老铺黄金（06181.HK）跌5.4%报473港元，较52周高点1108港元已腰斩有余；周生生（00116.HK）跌4.4%，谢瑞麟（00417.HK）跌5.7%。国际金价当日最低下探4268美元/盎司，较年内高点5598美元/盎司累计回调1330美元。

零售端，周生生、老庙黄金、老凤祥等品牌金饰价格迎来大幅下调，目前标价在1300元/克左右，与年内高点相比克价下跌约400元，跌幅达23%，相当于“打76折”。

金饰价格大幅下跌后，各大门店却并未迎来预想中的抢购潮。小编询问了几家杭州门店发现，多家品牌金饰已经下调了价格，潮宏基一门店价格已降至1236元/克， 曼卡龙一门店的价格为1216元/克。

记者咨询潮宏基（左）、曼卡龙（右）杭州分店

为何金价跌了，却没人买了？

“最近金价波动太大，我们频繁调价。”一位周大福门店销售人员表示，顾客现在都在观望，但没有人急着下手。

现在的这种观望情绪，与此前金价“越涨越买”的狂热形成鲜明对比。

今年1月29日，国际黄金达到最高点，收盘价格为5535.6美元/盎司，国内黄金珠宝零售价超过1700元/克，彼时金价持续上行激发了消费者的跟风购买热情。目前与年内高点相比，主流品牌金饰克价跌幅达23%，四个多月里已经打76折，消费者反而陷入了“害怕买在半山腰”的观望状态。

为何金价突然持续下跌？

本轮金价波动，其实主要还是受美国影响。

据第一财经消息，超预期的美国非农就业数据，将黄金从“降息交易”切换至“加息交易”的定价。5月份，美国非农就业新增17.2万人，而市场预期仅为8.5万人，基于此市场对美联储年底前加息的概率从48%飙升至超过60%，10年期美债收益率跳升至4.5%上方。

业内人士称，黄金近期下跌主要受美联储加息预期升温、美元走强、美债收益率攀升、避险情绪降温及获利盘出逃等多重因素影响。

后续金价怎么走？黄金还值得买吗？

短期来看，美联储政策预期仍是主导因素。若后续就业、通胀数据持续强劲，金价可能进一步承压。

但从中长期来看，黄金的基本面支撑并未完全瓦解。全球央行购金、地缘风险溢价、美元信用体系重构等长期逻辑依然存在。

世界黄金协会中国区CEO王立新此前称，这种结构性分化不是短期波动，而是长期趋势，随着消费者对黄金价值的重新认知，投资金和首饰金的需求边界会越来越清晰。

中金公司在2026年大类资产配置报告中指出，目前中美股票与黄金价格都已在历史高位，2026年大类资产配置的核心问题是研判趋势何时结束、如何结束。报告提到4种改变趋势的影响因素：估值偏高、政策趋紧、地缘冲击和增长转向，前两个因素可能打断或阻碍股票与黄金的牛市行情。

对于消费者而言，

金饰价格跌回2025年底水平并非“抄底”信号。

一位贵金属分析人士告诉记者，当黄金从避险资产切换到加息压制资产，决定金价走势的核心变量已从地缘风险转向了实际利率和美元走向，而这两个变量目前仍充满不确定性。当下的金饰市场面临的不是“买不买”的问题，而是“什么时候买”的问题，而答案尚不明朗。