黄金和比特币，谁更胜一筹？

比特币回调50%，很多人就说“币圈已死，比特币即将归零”；但黄金作为市值比比特币大这么多的投资品，回调也超过25%了，却没人说黄金已死。

黄金最热的时候，5300美元/盎司以上，很多人问我黄金还能不能买，我在视频里，直播里，文章里是不是都说了现在不是一个有性价比的点？我说如果你能用20年的视角去配置，且你家有很多钱，多到没处放了，可以配一点作为压舱石，但配比上不能作为你的主流资产，对不对？因为黄金是抗风险用的，不是增值用的。从历史看，它的复合收益率跑不赢美股，更跑不赢比特币，只是人们被短期的上涨蒙蔽了双眼，给它套上各种光环而已，什么real money，然后找它只涨不跌的理由。

黄金当然会下跌，且下跌也有超过50%的时候，还动不动就持续10年甚至20年的熊市；反观比特币，跌得深，但反弹也猛，熊市的持续时间更短，一般不超过2年，且通常不到1年就开始触底反弹往上走。

从市值和全球共识上来讲，它们不是一个级别的投资品，黄金位于资产的顶点，而比特币只是一个追赶者。但投资投的是未来，而不是过去，我相信我的读者里，并没有多少人有资格配置很多黄金——在我看来，可投资资产不超过1000万美元的，配置黄金的意义都没有那么大。

黄金涨，要么是资金短期避险，要么是法币滥发，导致被动涨价——前者是进去了以后迟早会出来的，如果你押注短期避险，本身就是短炒逻辑，怎么上去的一定怎么下来；而后者才是黄金长期缓慢爬坡的原因所在。

可是后者同时也会造成美股和比特币的上涨，所以这一点并不能作为黄金的独特优势，它只是所有核心资产的共同优势。

但美股有长期的价值产出作为支撑，即为社会输出的价值在不断增长，因此作为股东理所当然地可以拿到回报；而比特币则有共识的增量作为额外的增长红利，因为它还很小。显然链上稳定币是一个几乎100%确定的趋势，而将法币从传统世界大量搬到链上的过程，就一定会增加链上资金的沉淀——传统世界和链上世界是两个世界，钱一旦过去就不会轻易回，所以链上资金的增加，就一定会导致比特币的涨价和链上金融DeFi的繁荣。

因此谁更胜一筹？在多数人眼里，当然是黄金，且他们也的确不该配置比特币，因为黄金他们或许还拿得住，比特币是铁定拿不住的。不过在我眼里，黄金和比特币相比，并不是更好的投资品，因为它除了核心资产都有的优势以外，并没有自己独特的长期额外优势。

不信走着瞧。

(完）

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我是蔡垒磊，感谢你的阅读。