黄金白银正式进入下行通道

有专家认为黄金白银正式进入下行通道。从2026年行情走势看，国际黄金已有效跌破4200美元/盎司关口，国际白银同步失守65美元/盎司。年内黄金最大回撤幅度超26.8%，超20%的技术牛熊分界线，已进入技术性熊市。

专家判断进入下行通道的理由有：

● 投资需求萎缩：此前投资需求是拉动金价上行核心力量，占比一度超40%。当前金价下行引发投资资金出逃、需求降温，扭转上涨逻辑。

● 三重核心叙事逻辑崩塌：一是美元叙事反转，美联储新主席推行缩表，美元指数走强、信用修复，压制作为美元对冲资产的黄金；二是避险叙事失灵，美伊冲突时黄金未因避险买盘拉升，反而跳水走弱；三是机构预期崩塌和AI新赛道分流资金，机构调低预期，AI产业崛起使资金涌入，提升黄金持有成本，封杀其反弹空间。

● 估值泡沫出清：白银此前涨幅脱离供需基本面，当前虽回落但仍高估，后续会深度补跌。

不过，也有观点认为此次下跌是短期调整，长期仍有上涨可能：

● 暴跌是“牛回头”：下跌是“降息预期落空+美元走强+投机踩踏+避险降温”四大短期因素叠加，不是金银长期价值崩塌。长期上涨核心逻辑未破，如全球央行持续购金、白银工业需求爆发、美元霸权松动等因素支撑金银继续走牛。

● 短期震荡磨底：6 - 8月金银震荡磨底、阴跌为主，黄金支撑位在4300 - 4350美元/盎司，国内金饰1300元/克，此为全球央行重点买入区间，难有效跌破。

投资者应综合多方面信息，结合自身投资目标和风险承受力做决策。