交易员加大美联储加息押注，黄金、白银、比特币同步下挫

核心要点

交易员重新评估美联储利率路径，黄金、白银、比特币价格集体走低。市场仍预期美联储本周维持利率不变，但交易员认为 10 月加息的概率显著上升。此前美国就业数据超预期火热，强化美联储加息预期，上周五各类股票遭到抛售。

周三，通胀担忧与美联储收紧利率预期打压市场风险情绪，贵金属全线收跌。

截至美国东部时间早 7 点 05 分，现货黄金大跌 2.4%，报每盎司 4161.63 美元；美国黄金期货同步下挫 2.2%，报每盎司 4194.90 美元。

现货白银下跌 2%，报每盎司 64.01 美元，盘中一度跌幅更深，尾盘小幅收窄；白银期货下跌 1.6%。

周三盘前，金银相关股票与 ETF 同步走弱：ProShares 两倍做多白银 ETF 下跌 2.8%，安硕白银信托 ETF 下跌 1.4%；第一 Majestic 银业下跌 3.8%，赫克拉矿业下跌 3.1%。

欧亚股市各交易时段普遍收低，美股股指期货在开盘前走弱；比特币承压下行，跌幅约 1.3%，报价 61049.25 美元。

荷兰国际集团大宗商品策略师埃娃・曼泰伊接受 CNBC 采访时表示，市场焦点从避险需求重新转向利率与通胀，金银因此承压。

“中东冲突升级推高油价，加剧通胀风险，市场随之押注各国央行将长期维持紧缩货币政策，实际收益率被持续推升。黄金、白银本身不产生利息收益，实际收益率走高对二者构成明显利空。”

芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，货币市场定价显示，美联储下周联邦公开市场委员会维持基准利率不变的概率高达 98.2%；但交易员目前押注，美联储 10 月议息会议加息概率约 40%。

路孚特数据显示，市场普遍预期欧洲央行将于周四货币政策会议加息 25 个基点。

美伊冲突爆发至今已逾百日，冲突初期交易员原本押注美联储今年晚些时候转向宽松。

曼泰伊称：“尽管地缘局势紧张，但当前主导市场的是宏观基本面。收益率上行、加息预期偏鹰的影响，已经盖过避险买盘。短期内贵金属仍易承压，除非美债收益率明显下行，或是美国通胀数据大幅降温。”

上周五美国就业数据远超市场预期，进一步巩固美联储加息预期，全品类资产集体遭抛售。

全球风险管理平台 Galytix 首席执行官拉吉・阿伯罗向 CNBC 表示，金银下跌与全球信贷环境收紧是同一逻辑驱动。“实际收益率上行叠加美元走强，所有依靠美元融资的新兴市场、高杠杆信贷，以及未来 12 个月存在再融资压力的主体，资金成本都会抬升。贵金属盘面只是最先反映这一压力的市场。”

“市场被动出清抛售”

Wave 数字资产国际投资组合主管拉吉夫・索恩尼周三邮件受访时表示，过去两天各类资产与股票的相关性显著走高。

“这是典型的全市场去杠杆行情：此前仓位过度拥挤、高杠杆资金被迫抛售优质持仓，弥补亏损头寸，本质上就是一轮市场被动出清。”“技术面来看，黄金、白银均已跌破 200 日均线，该均线历来是判断中长期趋势、行情动能切换的重要指标。”

但惠灵顿管理投资策略分析师亚历克斯・金提醒，不应将大宗商品简单归为地缘或通胀单一交易标的，建议投资者 “深入拆解黄金等品类各自的驱动逻辑与资产配置价值”。

“黄金自 2022 年末开启一轮大牛市，初期支撑来自各国央行购金，后续资金持续流入黄金 ETF 进一步推升金价；不过仓位拥挤阶段，金价也曾出现大幅回调。”“本轮金价回落更偏向周期层面的过度上涨修正，并非长期牛市趋势终结。虽然短期收益预期有所下调，但各国央行外汇储备多元化购金、黄金 ETF 持续流入、美元走弱预期，仍将为金价提供长期支撑。”

花旗分析师本周研报警示，到今年秋季金价或再度下挫 20%。

不过亚历克斯・金认为，若多重宏观变量出现转变，金价仍存在上行空间。“各国央行外汇储备调配是关键变量。黄金市场体量远小于美债市场，中、日等主要美债持有国哪怕小幅调整持仓，都会对金价产生巨大影响。当前美元强势行情若逆转走弱，美元作为储备货币的吸引力下降，黄金作为替代价值储存工具的需求也会随之提升。”