【华西有色】Agnico Eagle 2026Q1年黄金产量环比减少2%至25.66吨，净利润环比增长11%至16.95亿美元

华西有色金属

（一）生产经营情况

2026Q1黄金产量82.51万盎司（25.66吨），同比减少6%，环比减少2%。这主要是由于Macassa和Meadowbank矿区的产量减少（品位降低），但部分被Detour Lake矿区产量增加（品位和回收率提高）所抵消。

2026Q1黄金销量82.97万盎司（25.81吨），同比减少2%，环比减少2%。

2026Q1黄金平均售价为4861美元/盎司，同比上涨68%，环比上涨17%。

2026Q1单位黄金生产成本为1158美元/盎司，同比上涨32%，环比上涨4%。主要原因是金价上涨导致特许权使用费增加，加之黄金产量下降，以及同期加元兑美元汇率走强带来的影响。

2026Q1单位总现金成本为1093美元/盎司，同比上涨22%，环比持平。主要原因是每盎司生产成本的增加。

2026Q1单位黄金全维持成本为1483美元/盎司，同比上涨26%，环比下降2%。原因包括上述每盎司现金总成本上升的因素、维持性资本支出的增加（主要发生在Macassa和Fosterville矿区）、与复垦相关的非现金成本增加，以及一般及行政费用的上升。

（二）财务业绩情况

2026Q1公司营业收入为41.00亿美元，同比增长66%，环比增长15%。

2026Q1公司所得税及采矿税前利润为25.60亿美元，同比增长123%，环比增长15%。

2026Q1公司所得税及采矿税为8.64亿美元，同比增长127%，环比增长9%。

2026Q1公司净利润为16.95亿美元，同比增长108%，环比增长11%。这主要得益于金价上涨带来的创纪录营业利润率，但部分被黄金销量下降以及所得税和矿业税增加所抵消。其中包括以下项目（税后）： 复垦调整900万美元（每股0.02美元）、衍生金融工具净收益700万美元（每股0.01美元）、资产处置净损失700万美元（每股0.01美元）、递延税项负债的外币折算损失500万美元（每股0.01美元）以及其他调整合计300万美元（每股0.01美元）。

2026Q1调整后净利润为17.06亿美元，同比增长122%，环比增长26%。

2026Q1调整后EBITDA为30.11亿美元，同比增长89%，环比增长20%。主要得益于采矿业务收入增加（黄金实现价格上涨部分抵消了黄金销量下降的影响），但部分被生产成本上升（特许权使用费增加）、一般及行政费用增加，以及期间内加元兑美元汇率走强的影响所抵消。

2026Q1运营活动产生的现金为13.46亿美元，同比增长29%，环比减少36%。这主要归因于本季度支付的约13亿美元现金税款（涉及2025纳税年度）。2026年第一季度支付的现金税款总额为18亿美元，约占2026年预计现金税款的50%。

2026Q1公司非现金营运资本余额变动前的自由现金流为22.31亿美元，同比增长85%，环比增长23%。这主要得益于更高的营业利润率，但部分被较低的黄金销量以及更高的所得税和矿业税所抵消。

（三）重申2026年指引

2026年首三个月，公司实现了全年黄金产量指导目标中值的大约24%，同时每盎司现金成本和每盎司全维持成本均处于指导区间内。基于这些成果，公司重申其2026年全年的指导目标。2026年全年预计可计入产量的黄金产量为330万至350万盎司，其中上半年产量占比约为48%，下半年占比约为52%。

风险提示

1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；

2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；

3）国内消费力度不及预期；

4）海外能源问题再度严峻。

发布日期：2026-5-24；

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