资讯｜ 金价持续下挫，黄金神话要结束了？

*本文为「三联生活周刊」原创内容

文 | 邢海洋

燃油车“退场”？

5 月国内乘用车零售榜单诞生行业标志性纪录：全品类销量前十车型无一台燃油车，纯电、增程、插混新能源车型包揽全部席位，新能源渗透率冲高至 62.9%，燃油车零售同比暴跌 39%，宣告国内汽车市场正式迈入新能源主导时代。从年初前十尚有 7 款燃油车、4 月仅剩 1 款燃油独苗，到 5 月燃油车彻底退出头部榜单，油电替代进程在半年内完成跨越式收尾，市场结构发生根本性重塑。

前十榜单上，纯电、增程、插混车型均有上榜。在细分市场的覆盖面和动力形式上也呈现出多元覆盖的格局。

《F1狂飙飞车》剧照

世界杯凉了？

2026年北美世界杯并没有预期中的火热。距开幕不足一个月，北美世界杯在票务与旅游层面均出现低于预期的信号。部分冷门场次仍有数千张门票待售，二手票价在某些场次跌破 100 美元，低于官方定价。国际足联此前在多个举办城市取消了大批量酒店预留客房，官方将其解释为赛前常规调整操作。

表面看，在美国足球并非主流赛事、门票定价过高。深层看，随着俱乐部足球在过去十余年间构建起全新的全球影响力，世界杯对整个体育版图的统治已不复当年之盛。高频、高水平的俱乐部赛事分流受众。俱乐部赛事不依附于特定国家叙事，球迷认同的形成更为自然，这在一定程度上分散了原本属于世界杯的关注热度。

《周末反叛者》剧照

海外投资新规

7月1日施行的《国务院关于对外投资的规定》，以行政法规筑牢跨境技术安全防线。新规中明确，对外投资中，禁止未经许可向境外转移管制类核心技术；严禁通过外派技术人员、境外授课、组织外籍人员来华培训、现场技术指导四类隐蔽方式输送受限技术、工艺、数据。

2012年，保变电气赴印度合资建厂，经营范围覆盖220kV至765kV特高压变压器的生产与技术服务。有报道称，中方在合作过程中向本土工程师提供了较为全面的技术支持。此后印度出台本土化壁垒，政府项目优先采购本土企业产品，限制中资扩产，中方连年亏损。据公开披露，2019年至2024年五年间，保变印度累计净亏损约1.16亿元，2023年营业收入仅3万元。印方合资伙伴在掌握相关技术后逐步抢占市场，最终保变电气以1.37亿元转让90%股权离场。数亿元投入所剩无几，我国特高压关键制造技术亦面临外流风险。

《三傻大闹宝莱坞》剧照

机器人“卷”向IPO

宇树、云深处和乐聚智能的上市进程拉开了机器人上市的帷幕。据不完全统计，目前港股排队IPO的企业中，业务涉及“机器人”的近50家；A股科创板与创业板，至少有38家机器人产业链企业都处于IPO冲刺状态。此外，还有大量等待上市的机器人公司。

据天眼查APP和IT桔子等机构不完全统计，今年1-5月国内具身智能领域已‌披露的融资总额达到了525.34亿元，远超去年全年的444亿元。但具身机器人的应用落地遥遥无期，每一个项目都是吞金巨兽，巨大的不确定性面前，创业公司唯有抢跑二级资本市场。

《芬奇》剧照

新版Siri

尽管受制于监管要求，新版Siri以及其他新的苹果AI智能功能还无法在中国大陆及欧盟地区上线，但还是引来广泛关注。在演示中，这个“新Siri”能在绝大部分场景下直接调用、索引并读取聊天记录，支持跨应用执行任务，还能通过自然语言生成快捷指令自动化。

但驱动它思考的，已不完全是苹果自己的能力，而是Google Gemini——苹果与谷歌深度合作，将Gemini模型集成至Apple Intelligence基础层，结合本地处理与云端计算协同驱动。同时，苹果推出Extensions框架，ChatGPT、Claude等第三方模型可借此接入Siri；面向开发者的底层Core AI框架也同步发布，取代此前的Core ML。在Siri多次延期之后，苹果在外界看来已阶段性放弃了做全栈大模型的执着，试图通过软硬件的深度捆绑，在AI主导的下一代终端里掌握系统级入口的控制权。

《史蒂夫·乔布斯》剧照

黄金探底

进入6月以来，黄金价格持续走低。6月10日，现货黄金价格从930元/克的高点进一步下挫，跌至920元/克附近，今年以来的涨幅基本回吐。

金价“跌跌不休”，投资者离场，在今年3月黄金大幅杀跌后，黄金ETF的成交量便逐月下跌。5月黄金ETF成交量达到年内单月新低，约为1500亿元，较今年一季度每月3000亿元以上的量级显著缩水。截至6月9日，二季度以来，黄金ETF被净赎回近15亿份；黄金ETF合计规模为2881亿元，较一季度末3258亿元降低了逾370亿元。

央行仍在加仓，已连续19个月增持黄金；波兰更以惊人速度冲刺700吨目标，成为今年增持黄金最多央行。当美元信用动摇时，黄金正成为抵御风险的终极武器。但毕竟，此前黄金涨幅巨大，遭遇到“多杀多”行情，惯性下跌不可避免。

《华尔街之狼》剧照

“中国军事企业清单”

英伟达官宣与宇树科技联合研发人形机器人，由英伟达提供 AI 算力平台、宇树负责整机硬件。合作官宣不足48小时，美国众议院跨党派议员紧急提交《GUARD法案》，直接点名宇树科技，要求对其全系列具身智能产品展开全面审查。一旦判定存在所谓“国家安全风险”，将永久禁止其进入美国市场，并严禁任何美国企业与之开展商业或技术合作。

同期五角大楼更新涉军企业清单，百度、阿里巴巴、比亚迪等民企悉数上榜。美方以企业参与军民融合、AI、云计算、动力电池技术具备军民两用属性为由限制合作，不再区分民用、军工赛道。多家企业发布公告驳斥认定缺乏依据。

值得注意的是，曾在2月短暂被撤下的长鑫和长存两家半导体公司，本次仍在清单中。

《升级》剧照

美国就业数据，好消息变成了坏消息

6月5日，美国劳工统计局公布5月份非农就业报告：当月新增就业17.2万人，失业率维持4.3%。 而普遍预测只有8万个新增岗位。消息出来之后，美股科技股重挫，纳指跌超4%，带动全球风险资产承压。

就业数强，经济热，反而通胀难以消退，美联储下一步加息可能性进一步增加，这成为压垮由AI推动的、不断上涨的股市的“最后一颗稻草”。

《大而不倒》剧照

天量IPO

强劲市场会催生强劲的IPO，而不是IPO压垮市场。德银策略师梳理过去30年数据后发现，IPO高峰期美股中位数回报率3个月约8%、12个月超20%，IPO高峰期，股市往往涨得更好。该机构表示，大型IPO在孤立情境下确实可能对市场造成约1%的拖累，但每隔一到两个月，美股就会因为各种原因出现3%或以上的回调，IPO供给只是众多因素之一。

《投行风云》剧照

5月出口超预期

海关总署公布的数据显示，中国5月出口（以美元计价）同比增19.4%，前值增14.1%；进口增27.4%，前值增25.3%；贸易顺差1054.3亿美元，前值848.2亿美元。

5月计算机及零部件出口同比增幅从4月的47%进一步加速至66%，创2010年以来最快增速；集成电路出口同比激增111%，创下2013年以来最大单月涨幅。进口端同样表现强劲，企业积极购入境外芯片与设备，其中韩国对华半导体出口在5月同比暴涨逾200%。

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