黄金进入技术性熊市，富国银行：2027年或至8000美元

近期黄金走势跌跌不休。今日，现货黄金盘中击穿4100美元/盎司的支撑，盘中最低探至4023.1美元/盎司。本周以来现货黄金已经连续击穿4300美元/盎司、4200美元/盎司、4100美元/盎司3个重要的整数关口，目前正在考验4000美元/盎司的支撑。

与此同时，上海金今日也跌破了900元/克，最低达到885.5元/克，截至收盘下跌3.79%报895元/克。

虽然目前多数投行至今仍不改口，认为黄金的牛市没有终结，但是从技术上来看，黄金从高点5598.75美元/盎司，已经下跌将近30%，进入了技术性熊市。

富国银行是目前最大的多头，近日就公开提出，金价2027年或飙升至8000美元。富国银行策略师Ohsung Kwon在报告中指出，全球经济已进入第四轮 “货币贬值周期”，不断攀升的债务、赤字和通胀正在侵蚀美元等法定货币的价值。在这样的时期，投资者往往会寻求传统体系之外的避风港——而历史上，黄金一直是财富保值的最佳去处。

Kwon表示：“经过近期金价回调，目前金价已更接近我们模型给出的每盎司4500美元的公允价值。从三个驱动因素来看，它们均表明，货币贬值将从当前水平进一步深化。”

不过一名资深的交易从业人员林荣认为，富国的此番说法还需要得到市场的验证。“此前谁也没料到黄金会涨这么多，从去年开始，黄金的走势就已经脱离了基本面，更多是资金涌入推动上涨，而一旦资金失去合力，黄金的超调可能也会超过市场预期。现在我很难判断到底会跌到多少，现在看看4000美元/盎司能不能守住，如果几个重要关口失守的话，可能会引发量化资金抛售，砸出较深的交易坑。”林荣补充道。

世界黄金协会6月10日的消息表示，5月，由于金价区间震荡，市场对风险资产的偏好重燃，全球投资者大多持观望态度，黄金ETF需求受到抑制。继4月黄金ETF需求显著反弹之后，全球实物黄金ETF出现温和流出，约20亿美元，欧洲是唯一实现净流入的地区。不过年初至今，全球黄金ETF仍保持净流入态势，累计近170亿美元。

国内的黄金ETF规模也跟着下降，同花顺数据显示，截至6月10日，今年二季度以来黄金ETF规模下降逾370亿元，头部产品规模回到千亿元以下。

其中，国内最大的黄金ETF规模也经历了一次“过山车”。

今年初，黄金ETF华安的规模快速突破千亿元，成为国内首只千亿级黄金ETF，峰值时曾超过1300亿元。但随着近期金价调整，截至6月11日该基金规模缩水至927亿元左右。黄金ETF博时、黄金ETF易方达等产品规模也纷纷回落。

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量为1013.6吨，较前一个交易日减少2.855吨，而在今年1月末该ETF的规模一度超过1100吨。

金价下跌后，银行的积存金业务有所降温，不少银行选择加大积存金的揽客力度，推出立减金、费率优惠等活动吸引客源。

其中，中国银行主打“周五主题日优惠”，2026年6月30日前，投资者将积存金定投扣款日设置在每周五，或在周五自主购买积存金，可享受每克减1元优惠；5月26日，长沙银行推出积存金买入手续费全免优惠，卖出手续费则保持0.5%不变；中信银行则限时推出积存金定投手续费五折活动。

除此之外，建设银行、招商银行、兴业银行、民生银行、江苏银行等均推出了积存金“夜盘”交易功能，将交易时间延长至交易日的凌晨时段，有效覆盖国际金价变动活跃的区间。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼向记者表示，为更好地满足投资者需求，当前银行高度重视黄金等贵金属业务发展，不断创新推出多元化的黄金产品和服务。从银行自身看，在净息差持续收窄、存贷业务盈利下滑的背景下，发展轻资本、抗周期的中间业务成为行业共识。

“贵金属业务能有效优化银行收入结构，成为驱动营收增长的新引擎。部分银行正从单一的代理销售黄金，向提供仓储、物流、融资、租赁等全链条综合金融服务的‘解决方案提供商’转型。”董希淼表示。